每日熱文：從股市看“理性人”
2023-05-30 16:17:59 來源：雪球網 小 中
其實長期在市場中，你會看清好多事情的，會比那些經濟學家更懂人性，更懂得“理性人”是怎么對市場預期作出反應的。
比如借錢炒股這碼事。首先本人是絕對反對借錢炒股的，股票只能閑錢投資，但是就拿這個說散戶心態吧。
大牛市時的時候，你給散戶年化15%的驚人利率他照樣會借錢炒股，10倍杠桿他也敢往里面沖。原因無他，他覺得能漲，這個錢別看“貴”的驚人，在“滬指萬點”的大敘事面前，預期收益高呀。
(資料圖片僅供參考)
但市場一旦走熊，你給他5%的利率他也不借，因為借了錢難道去賠給市場嗎？賠一份還不夠，還要加杠桿賠？
而且當市場情緒進一步走熊時，借錢炒股的散戶不僅不會借錢，還會自我去杠桿。
上圖市場的融資余額數據，很明顯18年用杠桿炒股的，不僅不是加杠桿抄底，而是不斷地割肉還錢去杠桿，以抵御市場下跌的風險預期。
那么你說加杠桿炒股的這樣做對不對？
從風險管理角度來說，盈虧同源，加杠桿炒股的早晚結局就是折在里面，就算不折在里面，也會被長年的高“負利”啃的很難受。加杠桿時千萬別拿自己的錢去賭，這話聽著有點缺德，但是卻是事實。
但是經濟角度來講，預期收益提升所以加杠桿，預期收益下降所以自我降杠桿，這個行為實際上很“理性人”。
當然從這個角度，也能分析每輪熊市啥時候市場見底的。那些天天把“別人貪婪我恐懼，別人恐懼我貪婪”掛在嘴邊，總以為眾人皆醉我獨醒的，早被掛在熊市的半山腰了。
實際上每波行情見底都是市場基本面見底，真正價值投資的聰明錢買出來的，甚至是加杠桿買出來的，所以牛市中你中總會看到中長期成長型主線。
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