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【當前熱聞】中海油真的白菜價，居然還大跌？！

2023-06-14 18:35:09 來源：雪球網小 中

(資料圖片僅供參考)

昨天中海油在我得自選股里居然是跌幅最大，跌了超過3%，忍不住重新看了一下最近得原油價格，記得好久沒有寫過海油了，還是寫一下吧

中海油2022年一共產油624百萬桶，總收入4222.3億，總成本2289.05億，稅前利潤1416.8億，所得稅531億，凈利潤1417億，石油產量1311836桶/天，1982百萬立方英尺/天，合計1652718桶/天，石油價格96.59美元/桶，天然氣8.58美元/千立方英尺。

以上是2022年報表中最重要得數據，我們還是繼續分析，首先核算石油單價，用收入和總產量核算單價是677元/桶，我們全篇文章按照6.9元得匯率核算，大概是98美元/桶，基本符合報表，大家也知道，我往往計算是從最大化成本核算，如果按照最大成本，則是總成本加所得稅合計2820億，結合桶油產量算出單桶成本是65美元/桶，昨天石油期貨跌破了70美元/桶，那么海油是不是沒有利潤了呢？我們先看看成本具體項：

其實根據報表，桶油得主要成本也就30美元，這個成本是主要作業費用，我們看看明細：

2289億總成本中，真正屬于開采銷售成本的也就1277億元，舉個例子，如果原油跌破60美元，勘探新油田利潤不大了，可以省一點，石油特別收益金是65美元/桶以上才征收，現在也不收了，稅金是基本商按比例征收的，大概是銷售額的20%左右，而原油和油品采購成本等于是倒賣石油，利潤不多我也不搞了，企業所得稅稅率大概是16%，所以如果跌到60美元成本大概就是34美元/桶（所得稅還沒算）

2023年，按照公司的公告是650百萬桶，繼續保持估計，營業收入按照60美元/桶算，全年收入可達2700億RMB，凈利潤大概是1000億左右，每股收益基本達到2.1元/股，按照董事會承諾股息支付率在40%和0.7港元/股孰高派取，那么0.84元/股（也就是0.93港幣/股）應該是海油2023年派息的絕對底部。對應現在港股股價11.26股息率為8%。

如果樂觀點按照75美元/桶來核算，每桶的成本是40美元/桶左右，產量按照660百萬桶核算，全年收入達到3415億，凈利潤是1355億，每股收益達到2.8元/股，現在賬上有1000多億的現金，我認為2023年或2024年應該還會有一次特別股息，哪怕按照50%的股息支付率來算，應該也能達到1.4元/股（1.55港元/股），對應港股股價11.26股息率為13.8%。

老實說，我真的想不到港股大跌3%的理由，本來就已經足夠便宜了，而且以上數據我都沒有核算天然氣，倒賣石油等等情況。$中國海洋石油(00883)$$中國海油(SH600938)$$中國石油(SH601857)$#石油##上證指數##股息率#@今日話題

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