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有一個很有意思的故事，周宣王是一位斗雞迷，他特地邀訓雞高手紀渻子訓練斗雞。沒過幾天，周宣王便派人來催問，紀子說：“雞沒訓好，它一見對手，就躍躍欲試，沉不住氣。”10日后宣王再來催問，紀子卻說：“還不到火候，它一看到其他雞的影子仍然目光炯炯、蠢蠢欲動，不夠沉穩。”又過了幾天，紀子終于把雞訓好了。斗雞時，對手的雞又叫又跳，而紀渻子訓好的雞卻始終保持自己的節奏，不因對手囂張而發怒，也不受比賽環境變化的影響，甚至呆頭呆腦，但卻戰無不勝。這就是成語“呆若木雞”的由來。

這個故事告訴我們兩點：第一，“呆若木雞”其實是個褒義詞；第二，很多方法看起來雖然“呆若木雞”，但是效果卻非常好。“呆”所蘊含的，是不畏外界“浮云”遮望眼的波瀾不驚。在投資中，均衡成長這個方法，就有點這個意思。一時之間看起來或許不顯山露水，但放眼長遠，具有很強的穩定性和持續性。

【資料圖】

顧名思義，均衡成長可以理解為在追求成長的基礎上做一定的均衡。“成長”是讓組合具有進攻性，而“均衡”就在進攻的時候兼顧防守，以期在投資中實現攻守兼備，長期穩定。

為了讓大家更深刻理解均衡成長這種風格，下面來舉個例子吧。

華泰柏瑞的趙楠，投資風格就是比較典型的均衡成長。他之前是長盛基金的權益投資部執行總監，歷史業績也非常出色，對于均衡成長也有著自己深刻而獨到的理解。

趙楠，華泰柏瑞主動權益投資副總監。北京大學碩士，曾任職于天士力集團、安信證券、光大永明資產、長盛基金等。擁有 17 年證券從業經驗，歷經完整市場周期；12年股票投資經驗，覆蓋絕對收益和相對收益類型產品，包括保險、公募、專戶、社保組合等。

先看歷史業績，趙楠的歷史業績充分體現出了均衡成長這種投資風格最大的優勢，就是長期表現出色且相對穩定。趙楠從2015年11月6日至2022年8月23日管理長盛新興成長，截至2022年7月底，產品近一年回報在海通同類靈活策略混合型基金中排名前1%（16/1791）；近兩年、近三年、近五年回報均排名前20%（199/1678、272/1561、174/1042）。

2016年，他管理的長盛新興成長低倉位避開了年初的熔斷行情，全年僅下跌0.80%；2018年，產品在熊市中也較好控制住了回撤，年度回報分別超越滬深300、偏股混合型基金指數6.42%、4.69%。

如2020和2021年，海內外環境錯綜復雜，多重因素疊加讓市場風格發生較大轉變，諸多名將適應不佳，但長盛新興成長的年度回報分別為50.91%、23.92%，同期滬深300的表現分別為27.21%、-5.20%。從核心資產當道到小盤行情占優，趙楠在近年風格迥然的行情中，展現出了對于不同板塊機會的切換和把握能力。

均衡成長的風格無疑對于基金經理的能力圈與攻防兩端的能力都有著極高的要求。十幾年的投研歷練中，趙楠逐漸搭建出了一套關于“均衡成長”的體系化投資框架：

風險提示：市場有風險，投資須謹慎，基金投資不保證本金不受損失，不保證一定盈利，投資需謹慎。以上觀點僅代表作者個人意見，不代表基金公司立場，也不構成對閱讀者的投資建議。文章內容僅供研究和學習使用，所涉及的股票、基金等均不構成任何投資建議。

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