對比分部估值，看近期下跌的比亞迪是否低估？
2023-08-19 09:34:20 來源：雪球網 小 中
$比亞迪(SZ002594)$ $比亞迪股份(01211)$
(相關資料圖)
特斯拉市值6800億美元，營收預計2023年1100-1200億美元，市銷率大概6倍。
豐田汽車，2022年營收1.7萬億人民幣，市值1.5萬億人民幣，市銷率大概0.9倍。
理想汽車，2023年大概營收1200億人民幣，市值大概3000億人民幣，市銷率大概2.5倍。
蔚來汽車，2023年大概營收500億，市值大概1500億，市銷率3倍。
吉利汽車，2023年大概營收1500億，市值900億，市銷率0.6倍。
長安汽車，2023年大概營收在1400億，市值現在1300億，市銷率大概1.08倍。
長城汽車，2033年大概營收1300億，市值1700億，市銷率1.3倍。
比亞迪，2023年大概汽車業務營收5000億，其他業務1500億，目前比亞迪上市公司資產主要包括汽車業務，弗迪（電池，三電，汽車動力供應鏈），半導體，電子，這四大塊的估值。
其中比電是上市公司，估值有確切的數值，大概600億人民幣，比亞迪股份占有的股權價值400億人民幣。
比亞迪半導體，跟弗迪，現在分別是全球汽車半導體，跟動力電池坐二望一的供應商，目前全球第一的汽車半導體公司英飛凌市值折合人民幣3300億，全球第一的寧德時代市值1.04萬億。給比亞迪半導體和弗迪的估值，按英飛凌跟寧德時代市值的三分之一計算，分別是1100億，3400億。考慮比亞迪整體業務比對標公司更高，更確定的增長性，上面這個估值是非常保守的。
比電， 比半，弗迪的價值加起來是4900億。考慮比亞迪還有軌道交通，太陽能等業務，可以考慮給比亞迪股份汽車整車之外的業務總估值5000億。
現在比亞迪總市值是不足7000億，也就是說，比亞迪整車業務的估值，現在是2000億的水平。
這個對應2023年的市銷率是0.4倍。
比亞迪整車業務的這個0.4的市銷率水平，不僅顯著落后于特斯拉6，蔚來3，理想2.5，而且落后于豐田0.9，吉利0.6，長城1.3，長安汽車1.08的市銷率水平。
對于全球新能源汽車的龍頭公司，也是高增長性公司，這個明顯超低的估值水平是不合理的。
現階段比亞迪的估值水平合理的范圍是：
汽車業務，按1.5-2倍市銷率水平，7500-10000億。
比電400億。
比半按英飛凌市值的50-75%，1700-2200億。
弗迪按寧德時代市值的50-75%，5000-7500億。
比亞迪股份的合理價值現在是1.5-2萬億人民幣。
現在6800億的比亞迪，還能跌到哪里去呢？
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