秋天來了，市場里的溫度似乎也降低了不少，滬深300年內收益轉負，創業板指創下近三年新低。回首年初，在經歷了2022年的股市寒冬后，本以為2023年能打個漂亮的翻身仗，不曾想2023年卻更像是2022年的加時賽。焦慮、迷惘、惆悵的情緒，散布在市場的每一個角落。或許在殘酷的現實面前，再多的言語都只能被總結為兩個字——辯解，但如果你依然相信萬物皆有周期，不想做那個跌了就恐慌，漲了就追高的人，不妨花些時間看完下面幾張圖片，在了解目前市場的真實狀態后，再做投資決策。借用思想巨匠卡爾·波蘭尼的一句話：我們不知道未來將要發生什么，但是我們應該知道自己身在何處。

歷史上的今天

(資料圖片)

從2015年至今，上證指數8年間總共有9次跌破3100點。

數據來源：wind，截至2023.8.18。

我們統計了這9次在上證指數跌破3100點附近時買入偏股混合型基金的收益情況，數據顯示，持有一年的平均收益率為14.45%，持有三年的平均收益率為30.53%，且偏股基金相較上證指數超額收益較為突出。我們統計了這9次在上證指數跌破3100點附近時買入偏股混合型基金的收益情況，數據顯示，持有一年的平均收益率為14.45%，持有三年的平均收益率為30.53%，且偏股基金相較上證指數超額收益較為突出。

數據來源：wind，截至2023.8.18。

基金發行“冷清時刻”

2023年7月混合型基金平均發行份額為2.22億份，在基金“滯銷”的弱市入場，收益又如何呢？

數據來源：wind，截至2023.7.31。

我們選取了基金發行同樣冷清的2016年12月、2017年4月和2018年10月作為參考，數據顯示，在這三個基金發行的低谷期，買入偏股混合型基金持有一年的平均收益率為18.45%，持有三年的平均收益率為65.96%。

數據來源：wind，截至2023.8.18。

股權風險溢價歷史高點

股權風險溢價被認為是衡量股票和債券兩類資產性價比的重要指標，截至2023年8月21日，滬深300指數近8年的股權風險溢價處于96.7%分位點，與2016年1月、2018年12月和2020年3月相當。

數據顯示，在以上三個時間點買入偏股混合型基金持有一年的平均收益率為37.32%，持有三年的平均收益率為60.62%。

數據來源：wind，截至2023.8.18。

主要指數估值底部

估值是衡量股票資產價格高低的指標，與過去五年重要的兩次底部2019年1月4日和2020年3月20日相比，目前A股主要指數的估值水平已經接近或低于此前底部。

數據來源：wind。

四組數據，七張圖，看完后不知你是否對市場目前所處位置有新的認識？是否產生了新的想法？

其實每當市場走勢疲軟時，總會有一些人說“我不想參與了”“我要永遠離開市場”，但當下一次上漲行情再次來臨，似乎沒有人能夠真正置身事外。

我知道你已經聽膩了“珍惜每一次下跌”，長期在谷底保持冷靜，保持堅定，并不容易。所以總有一部分人倒在黎明前，交出“帶血的籌碼”，也總有另一些人，以一個相當便宜的價格接過這些“帶血的籌碼”。每一次資本市場的低迷期，都是新一輪財富重新分配的機會。經歷多了就會明白，投資路上哪有什么無心插柳，都是堅持后的水到渠成。我很喜歡村上春樹的一句話：不必太糾結于當下，也不必太憂慮未來，當你經歷過一些事情以后，眼前的風景就和從前不一樣了，人生沒有無用的經歷，只要我們一直向前走，天，總會亮的。

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