wangdizhe（beiyixiaohai）

(資料圖片僅供參考)

整個的中報財報季，其實關注的人也不多。。。因為都看著北向流向，以及是否出臺利多性刺激政策。。。

當下美國經濟盡顯韌性之強，同時國內經濟明顯走弱。。。在這種背景下，美債走強，促使美元走強，促使人民幣匯率走弱，也促使北向凈流出。。。全球經濟一體化影響力其實即便一個小散也能體會到，投資確實比以前難了。。

其實即便是降低印花稅這種政策，本質上也是一種“止痛劑”，核心還是經濟要增長，有效需求起不來的話，股市即便沖上去了，也得崩。。。這種劇本2015年已經上演過一次了。。

政策底在7月24日基本確定了，但這個從來不是市場底，依然要經歷一段震蕩盤整的，而且這個區間從歷史經驗而言，一般是10%，7月24日時候，上證綜指收于3164.16點，這也就是說，點再背，一般也就是下探到2847點附近。。。當然了這么大力度救市，已經改變了市場參與者的情緒和預判，就是想死守3000點的，護市之心路人皆知，所以很可能也就是在3000-3200點反復震蕩，在上方3300點附近有不少套牢盤等著解套呢，所以也會有一定拋壓的。。。

今天北向資金在尾盤再次加速減倉A股，所以全天凈賣出6.8億元。。。但A股尾盤其實是有一段上翹的，所以市場信心雖然依然較弱，但其實稍微比前陣子好點。。。。

在美國那邊，鮑威爾在杰克遜霍爾央行年會講話之后，市場理解依然偏鷹派，也就是11月份美聯儲有可能加息25個基點。。。但不管怎樣，美國那邊發錢度日也是有限度的，所以未來經濟大概率走弱，這暗示出美聯儲明年1-2季度會降息。。。而金融市場又是提前反應，所以其實當下就是美債走強的尾聲階段。。。也就是在大部人都擔憂美債上沖的時候，就要想到其反面。。。8個月之后就是降息，而且是持續的降息。。。

在國內這邊呢，在昨天公布7月份工業企業利潤數據，雖然降幅收斂，但利潤率為5.24%，創出近7年新低，所以國內經濟依然在恢復過程中，這個和ppi數據的收斂是同步的，以現在看還要1-3個月才能緩過來。。。

在庫存表現方面，主要還是需求走弱，所以產生了拖累效應。。。但總體應收賬款回款期，還在小幅提升，所以資金周轉壓力依然延續。。。所以中下游企業其實在壓縮產能，以此推動去庫存加速。。。

總體來看，基本上業績拐點會在3-4季度之間發生。

所以，未來這陣子的震蕩期，如果出現明顯下探，其實是拿貨的好機會。。。因為經過7月24日，以及8月27日，兩次重磅指引之后，A股并沒有走的很強，這讓一些人認為“A股救不起來”，其實所謂行情上漲，就是“買的多賣的少了”，這東西是量價決定的，從低點位拔起來的時候，需要心態發生逆轉。。。而繼續再往上拔，才需要業績驗證。。。再之后就是做夢，進入群體幻覺。。。那個就是所謂的牛市。。。

我個人對于牛市沒有太多期許，因為這東西就是“希望越大失望越大”，有本事你就熊個10年，然后也沒多少人關注了，天天縮量，價格也不貴，我買點正好，我有充足的耐心陪著市場走，震蕩洗籌對于我這樣的一點用也沒有。。。

牛市對于我而言，唯一存在的價值，就是“高位出貨”，出給那些“夢想家”。。。在那個背景下，50倍pe也沒人擔心了，就像當一群人都刀口舔血的時候，似乎也都相互壯膽了一樣，要利用他們的“群體性意識”，然后干凈利落的在高位把貨出給對方，同時，還要搬出巴芒那套論調，告送他們“好東西貴點也沒事，龍頭稀缺，高roe優勢，核心資產，食飲黃金賽道、半導體大國重器，醫藥剛需最強”以及所有他們認知結構中認為“貴而有理”的底層意識。。。出完貨后，我就慢慢的等著必然到來的暴跌，他們先是在論壇里面哀鳴 ，然后連叫喚的勇氣也沒了，一篇死寂中伴隨著縮量，這個時候我再出來進貨就是了。。。

。。。從未來穿越回當下，現在依然處于熊市，貪婪的欲望正在小心謹慎的升起。。。當下經濟很艱難，上個班都要卷著，還掙不了多少錢，也都還有著房貸和奶粉壓力，所以能不想弄錢么？只要“合法搶錢”的機會出來，以國人的尿性，必然是一哄而上，幾千個籌碼可以選，比雙色球好玩多了。。。所以要利用他們的賭性，在他們下注前，提前備好籌碼，靜靜的等著他們“上門求購”，上趕著不是買賣，要有耐心等待。。。

上面這些就是我的牛市策略。。。其實就像剛才說的，即便一直熊著也無所謂的。。。投資就像做生意，浮虧一點再正常不過，要能扛住。。。尤其是大部分人都崩了的時候，更要扛住。。。一個偉大投資者的前程是由眾多平庸者的淚水鋪就的，也就是“一將功成萬骨枯”。。。不在別人交出廉價優質籌碼的時候買入，就不會有任何的“超額收益”，最多是掙點企業業績成長的小錢。。。所以對于業績預判這種東西，是要掌握基本功的，僅僅是為了不吃明虧，但千萬別認為考下個cfa或者cpa之類的，會看幾眼財報有啥可吹的，對于這個市場而言，那些都是雕蟲小技。。。核心是預判人性，人是什么呢？自私多疑，自尊敏感，短視愛財，慵懶自大。。。小虧不寐、大虧靜默，小掙自嗨，大掙不語。。。

浮虧是人性中除了死亡之外，最怕的東西。。。一切皆為利來皆為利往，無利不起早啊，所以一旦賠本他能不在意么？借別人10塊錢沒還，能記一輩子。。。那么一只股票被腰斬了，還不得下輩子也記得啊。。。這種“在情感深處對于虧損的輾轉反側”會在情感上，形成不可抑制的“自我折磨”，無論是在家里還是班上，或是任何地方，只要想到賬戶的浮虧，就會不自覺的“陷入陰霾”。。。自責伴隨著羞辱，夾雜著浮虧的切膚之痛，這些復雜的情感交織在一起，有時候會讓人“恍恍惚惚”。。。一旦進入這種情緒，如果屋漏偏逢連夜雨，再來一波快速探底，就會六神無主，奪路而逃。。。

所以要看清楚這些怯懦靈魂的本質，他們正是因為“舍不得”，所以才會“得不到”。。。在投資市場，要在概率有利的時候，勇敢的主動浮虧，這也是低位買入沒辦法的事情。。。大部分人也都懂，但不會真去做的，這就是拉開差距的地方。。。人的一生關鍵的時候就那么幾步，猶豫幾下，就老去了。。。

@今日話題 @雪球創作者中心

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