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PV Infolink數(shù)據(jù)顯示，進入11月份以來，182和210硅片價格跌幅均達到18%，最近一周更是單周急跌12%和11%。PV Infolink在分析中更是直言以硅片龍頭大廠為代表的硅片價格下跌速率發(fā)生“逐日更新”，而且下跌幅度驚人，硅片環(huán)節(jié)價格踩踏嚴重，競爭激烈。

顯然，硅片環(huán)節(jié)已經(jīng)進入產(chǎn)能過剩階段。其實自2021年起，市場對于硅片環(huán)節(jié)產(chǎn)能過剩的擔憂就不絕于耳，但眾多跨界者在短期利益的驅使下依然瘋狂涌入，并涌現(xiàn)了上機數(shù)控、高測股份、雙良節(jié)能等諸多新勢力廠商，其中上機數(shù)控在產(chǎn)品市場和資本市場的“雙豐收”更是成為了跨界標桿。

(資料圖片僅供參考)

然而，雖然表面來看硅片環(huán)節(jié)的進入門檻并不高，但企業(yè)若想保持經(jīng)久不衰卻絕非易事。畢竟，工業(yè)品的市場競爭并非簡單的生產(chǎn)能力，而是以更低的成本生產(chǎn)出符合市場需求的產(chǎn)品，且需取得客戶的認可。

回首隆基綠能與TCL中環(huán)的崛起，兩者在成立之初均經(jīng)歷了長時間的技術積淀，從未盲目追逐“風口”。

隆基綠能自2006年開始便聚焦于單晶技術路線，至2012年上市時，公司的橫向MCZ技術、單晶爐熱屏技術等關鍵技術已經(jīng)處于國際和國內(nèi)領先水平，并參與多項與單晶硅片相關的國家標準的起草工作。

然而，彼時正是成本低廉的多晶技術路線大行其道的年代，幾乎所有競爭對手均將多晶視為戰(zhàn)略重心，隆基綠能在業(yè)內(nèi)也始終是一個“小角色”，根本無法與賽維、協(xié)鑫等行業(yè)巨頭相提并論。

不過，隨著“光伏領跑者計劃”的發(fā)布，隆基綠能在2015年終于“守得云開見月明”，憑借RCZ技術、金剛線切割技術、PERC技術等單晶技術的領先性，逐步成長為硅片寡頭。

另一硅片寡頭TCL中環(huán)的成長歷程與隆基綠能幾乎如出一轍。以半導體業(yè)務起家的TCL中環(huán)，在硅片生產(chǎn)領域早已擁有深厚的技術積淀。自進入光伏領域以來，其始終堅持技術降本路線，先后研發(fā)出熔晶體肩部的自動生長技術、DW金剛石線晶片切割技術，并成功將半導體領域的CFZ技術應用于光伏領域。

2019年，TCL中環(huán)將半導體領域的12英寸拉晶技術應用于光伏行業(yè)，推出了210大尺寸硅片，全面推動光伏行業(yè)進入大尺寸、薄片化時代，并將工業(yè)4.0技術與G12平臺技術深度融合。

厚積薄發(fā)的TCL中環(huán)，目前在硅片制造領域已經(jīng)實現(xiàn)全面領先，形成了少人化、智能化的柔性制造生產(chǎn)模式，并已經(jīng)具備在歐美等發(fā)達國家建廠的能力。

時至今日，隆基綠能與TCL中環(huán)已經(jīng)成為硅片市場的“雙寡頭”，合計市占率超過50%。在兩者的崛起過程中，均遵循著“技術不領先不擴產(chǎn)”的信條。而反觀眾多新勢力廠商，幾乎沒有太多的技術積累，僅僅為了追逐“風口”而選擇進入硅片環(huán)節(jié)。

跨界者的蜂擁而至，也讓眾多業(yè)內(nèi)人士以及投資機構認為硅片環(huán)節(jié)毫無進入門檻，似乎任何企業(yè)都能夠入場分一塊“蛋糕”。其實，不止光伏行業(yè)，多數(shù)制造業(yè)在進入快速成長期后，都會進入產(chǎn)能過剩階段，像水泥、家電等行業(yè)無不如此。

但需要注意的是，對于重資產(chǎn)的工業(yè)品制造業(yè)而言，具備生產(chǎn)能力和具備市場競爭力完全是兩個概念。畢竟，光伏行業(yè)的發(fā)展邏輯是“降本增效”，以低成本生產(chǎn)出符合市場需求的高質(zhì)量產(chǎn)品才是市場競爭的核心。

在硅片的生產(chǎn)過程中，主要分為拉晶和切片兩大環(huán)節(jié)。其中，兩大環(huán)節(jié)又分為5-10道工序不等。每一道工序的控制、不同工序間的銜接等因素直接影響著產(chǎn)品品質(zhì)以及生產(chǎn)成本。

尤其是產(chǎn)品品質(zhì)，不同企業(yè)所生產(chǎn)的硅片，被劃分為優(yōu)等品、合格品、二級品、三級品和不合格品等多種級別。試想一下，如果硅片環(huán)節(jié)沒有任何技術壁壘，那么何來產(chǎn)品等級的劃分？在TCL中環(huán)的財報中，“A品率”始終作為其核心競爭優(yōu)勢進行披露，而在眾多新勢力廠商中卻鮮有提及。

更為重要的是，目前光伏行業(yè)已經(jīng)全面進入N型時代，N型硅片即將成為市場主流。雖然目前硅片企業(yè)均宣稱已具備生產(chǎn)能力，但相比于P型硅片，N型硅片針對不同技術路線所需的電學參數(shù)不同，對生產(chǎn)線的柔性化、客制化要求較高，生產(chǎn)工藝掌控能力較差將會導致生產(chǎn)成本的上升。

這有點類似于飲料行業(yè)，雖然全球中小品牌不計其數(shù)，但可口和百事憑借成本優(yōu)勢始終占據(jù)著全球絕大多數(shù)的市場份額。又或者說是類似于不同券商的研報，大家的投資邏輯基本沒有太大差別，但對于業(yè)績預測的準確度卻有顯著差異。所謂細節(jié)見真知，硅片生產(chǎn)同樣如此。

新勢力廠商雖然在短期內(nèi)可以借助光伏行業(yè)的高景氣分到部分“蛋糕”，但能否長期生存，依然需要強大的技術研發(fā)實力，并且能夠取得客戶的認可。像跨界典范上機數(shù)控，早先是硅片設備制造商，已經(jīng)擁有較為深厚的技術積淀，這是其在短時間內(nèi)迅速成功的基礎。

接下來，眾多毫無技術積淀的“新兵蛋子”，在還沒有享受到光伏行業(yè)發(fā)展紅利之時，就需要面臨極為殘酷的市場競爭。一方面，他們的產(chǎn)品品質(zhì)至少要與頭部廠商持平，才能夠獲得穩(wěn)定銷路，這是競爭基礎；另一方面，他們還需要提升生產(chǎn)工藝、供應鏈管理水平，以降低生產(chǎn)成本，這是競爭核心。此外，在經(jīng)營風險陡增的背景下，也必須控制企業(yè)的財務風險，否則就將陷入破產(chǎn)邊緣。

雖然硅片環(huán)節(jié)在一定時期內(nèi)受到市場競爭加劇的影響，盈利能力會出現(xiàn)一定的下滑，但頭部企業(yè)憑借成本優(yōu)勢、客戶資源優(yōu)勢以及規(guī)模優(yōu)勢，一旦將競爭策略轉向瓜分競爭對手的市場份額，那么沒有技術積淀的跨界者必然會遭受沉重打擊，行業(yè)也能夠在短時間內(nèi)迅速出清。

巴菲特曾經(jīng)說過，“當潮水褪去，你才知道誰在裸泳”。那么，硅片的“裸泳者”，你們怕了嗎？

$隆基綠能(SH601012)$

$TCL中環(huán)(SZ002129)$

$上機數(shù)控(SH603185)$

關鍵詞： 生產(chǎn)能力 技術路線 生產(chǎn)成本