不吹也不黑,聊一聊特效藥的機會 環球消息

2022-12-18 15:25:53 來源:雪球網

核心觀點:

1.特效藥主要針對高危人群,不是針對所有人,因此沒必要胡吹。但是特效藥研發周期長,耗資巨大,也具備較高的壁壘,2022年輝瑞和默沙東的兩款新冠藥銷量將超2000億人民幣(可對照,連花清瘟11月銷售大約7億多人民幣),是一個不可忽視的賽道。


(相關資料圖)

2.按照兩種方法測算,國內需要的特效藥規模為7000萬人次左右。

2.特效藥可能成為新冠藥下一個階段內的重要分支分,可以關注輝瑞特效藥板塊的效應。結合市值、確定性等多個因素考慮,本人最看好的三只股是中國醫藥(輝瑞特效藥總龍)、英特集團(邏輯類似中國醫藥)、美諾華(輝瑞特效藥,以及3CL抑制劑相似藥都極其受益的核心公司)

一、特效藥的使用場景和價格預測

分析一個市場,必須分析這個市場的規模,也就是大家常說的行業空間,對于特效藥市場,由于事實上全球獲批且大量使用的只有paxlovid,以及上市更早的Molnupiravi。根據輝瑞的預測,今年paxlovid的銷售規模大概在220億美元左右,默沙東的Molnupiravi預測銷售是150億美元左右。兩者加起來是高達2000多億人民幣的龐大規模。我們可以對照連花清瘟市場的規模來對比(11月銷售大約7億多人民幣)

未來的趨勢是,Molnupiravi由于有效性有限,市場規模將逐漸萎縮,paxlovid授權35個國家仿制,市場規模有望逐漸擴大。

雖然很多人說paxlovid是安慰劑,但是就效果而言,paxlovid的確是全球目前為止,效果最好的特效藥。

那么paxlovid干什么用的?是為了防止高危人群轉為重癥。按照輝瑞的臨床數據,在臨床試驗中,治療組和對照組發生重癥的比例分別是多少呢?在1039個接受Paxlovid治療的患者中,進展為重癥的有8人(0.77%),而在1046個接受安慰劑治療的對照患者中,進展為重癥的有66人(6.31%),按照這個計算出來的就是相對有效率。相對有效率的意思是,無論患者不吃藥時的重癥率為多高,吃藥都可以把重癥率降低87.8%(約等于88%)。

大白話說,對于高危人群,這個的確是有相當的保命價值的藥物。

當然,對于普通人,并沒有什么使用的必要。

paxlovid非常昂貴,目前國內進口貨銷售價格是2980一盒。這么高的價格,且是醫保目錄的藥物,作為發展中國家,不可能有大規模的市場,因此,最終的情況是中國市場不可能按照2980一盒的價格進行銷售。

那么最終的結果是怎樣?印度的情況可能是我們的參考。

印度19家企業可以仿制生產paxlovid,目前在國內銷售較火的一款就是印度的仿制藥Primovir,廠商為Astrica。官網顯示,Astrica公司是一家生產藥物注射劑、膠囊、面膜的企業。該藥代表示,購買這款藥物不需要提供陽性證明材料,只需提供個人身份證號碼、郵編地址,1280元一盒,10天左右到達。

1280的價格還是很貴,預計最終在中國的價格是成本+一定的利潤比例。我預計國內可銷售的仿制藥成本會低于1000元。

二、特效藥市場規模測算

目前第一波高峰沖擊即將來臨,這個關鍵時點,輝瑞放開特效藥,其意義不言自明。

那么國內多少人需要特效藥呢?那要把高危人群圈出來。

新冠高危人群一般是指年紀較大,有基礎疾病、免疫功能缺陷的人群,以及肥胖等其他人群,具體如下:

1、年紀較大人群:如大于60歲老年人,因較大年紀人群自身免疫力普遍較低下,因此容易引起新冠肺炎感染,并容易發展成重型或危重型。

2、有基礎疾病人群:本身有心腦血管疾病,如高血壓、冠心病等,存在慢性肺部疾病,如慢性阻塞性肺疾病、慢性間質性肺病等,還有糖尿病、慢性肝臟、腎臟疾病、腫瘤等基礎疾病患者。這些人群由于基礎疾病導致各心腦腎等重要臟器和系統功能不足,容易出現病情惡化,出現重癥或危重型的新冠肺炎,甚至死亡。

3、有免疫功能缺陷性疾病人群:如艾滋病患者、長期使用皮質類固醇,或者其他免疫抑制藥物,從而導致免疫功能處于減退狀態。這些人群由于存在免疫功能異常,更容易感染新冠病毒,且病情發展也較快,發展成重癥或危重型的新冠肺炎的幾率也較大。

我們不說60歲的人口了,因為很多人認為60歲還是年輕人,目前我國65歲人口2億+,基礎疾病和免疫力缺陷人群的數據我也沒找,就按照3000萬人口吧,當然兩者是有很大的交叉的。假設這么多高危人群,但是大部分身體很好,只有三分之一的人需要特效藥,假設是7000萬人。

另外一種算法,新冠的重癥率0.1%,那么14億人口,按照專家的觀點,80%人口感染計算,我們也不按照這么多測算了,就按照10億人感染,累計有100萬重癥,參考歐美去年大約有7次感染峰值,也就是100*7=700萬人次的重癥,這個量就少了很多。但是根據國外的使用情況,不是說得了重癥才使用,因為你也不知道高危人群誰可能會這么倒霉要面對死亡。如果以需治療人數來衡量,那么需要治療143個人才能預防一例住院或死亡事件(見下表)。按目前每人2300元的藥費來計算,在一般新冠患者中預防一例新冠死亡至少需要143 x 2300 =32.9萬元的藥品費用,不是一個很低的數字。

所以700萬*143,這個數字很大,我們只取十分之一左右,這應該很保守了,用這個數據測算的需要使用量也是7000萬人次左右。

可想而知,如果想降低人道主義災難,特效藥并不是雞肋。全球高達2000多億的銷售額也說明了,特效藥并不是安慰劑。

三、受益公司探討

按照市場的審美,我們按照市場認可的邏輯列一下:

1.銷售端

中國醫藥兩個一字已領說明了一切。至于網上按計算器的,中國醫藥有幾百億的利潤,這個有點胡扯了,但是受益是肯定的。這個方向看,仿制藥會否是我國特效藥未來銷售的主要方式?中國醫藥未來會否推動paxlovid零售?都還不得而知。這個方向有三家公司有相關消息,后續應該會有更多,原則是先找這三家的機會

中國醫藥:paxlovid在中國大陸市場的進口和經銷,不需要再分析

英特集團:浙江國資。地區儲備藥龍頭,銷售產品包含paxlovid,公司互動表示輝瑞是供應商,未來放開銷售受益無疑。

1藥網:上架一天又下架,但是股價一度暴漲。

2.原料端: Paxlovid的上游主要涉及卡龍酸酐、氮雜雙環、SM1、SM2、利托那韋等中間體和原料藥。因為這些上游環節的公司通常體量比較小,一旦拿到訂單,業績貢獻會很大,所以同樣值得關注。

卡龍酸酐方面,主要廠家有雅本化學和尖峰集團。SM1和SM2方面,我國具備供應能力且產能充足的供應商主要有美諾華、天宇股份、海辰藥業、奧銳特等。利托那韋方面,國內精華制藥子公司森萱醫藥占了利托那韋中間體70%的市場份額,位居行業第一,設計年產能可達230噸。

3.國產新冠藥:情緒標的,暫時無法按計算器,就是那幾個老標的,從年頭到年尾。

眾生藥業、廣生堂、前沿生物、舒泰神....,因為不是本文討論的重點,不一一列舉了。但是阿茲夫定讓拓新漲了10倍,等到真正有效的國產特效藥再說,現在不做過早的預測。

總結來看,對于醫藥分支而言,可以關注輝瑞特效藥板塊的效應。結合市值、確定性等多個因素考慮,本人最看好的三只股是中國醫藥(輝瑞特效藥總龍)、英特集團(邏輯類似中國醫藥)、美諾華(輝瑞特效藥,以及3CL抑制劑相似藥都極其受益的核心公司)

$英特集團(SZ000411)$$中國醫藥(SH600056)$$美諾華(SH603538)$

關鍵詞: 中國醫藥 高危人群 基礎疾病

相關文章

熱文推薦

風口轉向(3月9日)
風口轉向(3月9日)

昨天以為20cm算高潮了沒想到只是前菜,今天才是正餐又......更多>

焦點快播:股權拍賣st
焦點快播:股權拍賣st

一般來講,控股股東變更的st都會出現一波情緒上的上漲......更多>

這是一輪異常復雜的豬周期
這是一輪異常復雜的豬周期

$天康生物(SZ002100)$$牧原股份(SZ002714)$$溫氏股份(......更多>

天天最新:U兄、董寶珍的災難與林園的只研究未來
天天最新:U兄、董寶珍的災難與林園的只研究未來

@u兄萬億孤獨之路@否極泰董寶珍不可謂不牛,兩個人在......更多>

排行推薦

粗淺聊聊今年的思路
粗淺聊聊今年的思路
整車市場陷入無盡內卷。當任何常規動作都失效時,只好... 更多>
早間公告:光弘科技擬收購快板電子100%股權:全球快播
早間公告:光弘科技擬收購快板電子100%股權:全球快播
光弘科技公告,擬通過下屬全資子公司光弘集團收購快板... 更多>
正開著車方向盤掉了!超12萬輛Model Y被調查 特斯拉市值一夜蒸發2000億元:天天熱文
正開著車方向盤掉了!超12萬輛Model Y被調查 特斯拉市值一夜蒸發2000億元:天天熱文
據美聯社3月9日報道,特斯拉的一些SUV車型,出現方向... 更多>
微動態丨“疑似流感”難確診?多家公司:新冠、甲/乙流聯檢產品上市可期
微動態丨“疑似流感”難確診?多家公司:新冠、甲/乙流聯檢產品上市可期
今春國內流感流行繼續呈上升趨勢,而新冠病毒、呼吸道... 更多>
東陽、浙農簽約攜手開展元胡全產業鏈合作
據浙農股份(002758)消息,3月9日,浙江浙農農業技術研... 更多>
熱點!京東徐雷:百億補貼效果超過預期
在財報發布后的電話會議中,京東CEO徐雷在回應有關百... 更多>
瀘州老窖:產品動銷總體較好 庫存良性價盤穩定
瀘州老窖(000568)在互動平臺表示,受到春節前各地疫情... 更多>
動態:凱美特氣:擬定增募資不超10億元 用于過氧化氫等項目
凱美特氣(002549)3月9日晚間公告,公司擬向特定對象發... 更多>
50元/瓶的“玻尿酸啤酒”來了 客服:可美容保濕
據燕京啤酒(000729)官方微信號3月9日發布《燕京首次推... 更多>
北交所過會數量增至206家! 時隔兩個月“后備軍”擴容
北交所本周僅有一場“發審會”,根據今日審議會議結果... 更多>
海南礦業與寶武資源簽訂戰略合作協議 全年供應100萬噸鐵礦石
3月7日,海南礦業(601969)與寶武資源在上海簽訂2023年... 更多>
盤龍藥業:2023年會將銷售終端下沉覆蓋到鄉鎮社區層面
盤龍藥業(002864)近日在機構調研中表示,公司2023年在... 更多>
世界觀天下!董辰經理和華泰柏瑞富利混合A(F004475)調研分享
雪球基金調研團 2023年3月7日很有榮幸跟著雪球調研... 更多>
每日看點!切換詠
股山代有財品出,各領風騷數百周。賽道塞道賽心塞,新... 更多>

下跌趨勢的行業如何割肉和抄底

1988 年 可口可樂 VS 2023 年貴州茅臺

今頭條!齊景公問政于孔子曰君君臣

為啥最近主動基有點不太行

ChatGPT對中國神華的價值分析驚艷,

平安銀行、興業銀行和招商銀行2022

每日速訊:沃森錢少事大布局RNA技術

科達制造攜手福建大田建負極材料產

全球熱點評!容大感光:光刻膠銷售

茅臺市值第一寶座將易位?中國移動

久久老子午夜精品无码| 久久99精品综合国产首页| 中文乱码精品一区二区三区| 久久精品国产91久久麻豆自制| 精品无码成人片一区二区98| 日本精品一区二区三区四区| 亚洲国产精品无码久久SM | 日韩一区二区三区在线精品| 日韩精品区一区二区三VR| 日本精品一区二区三区四区| 国产精品亚洲精品| 三级精品视频在线播放| 精品国产丝袜自在线拍国| 久久亚洲国产欧洲精品一| 国产精品不卡高清在线观看| 日韩精品成人亚洲专区| 亚洲av午夜精品无码专区| 久久久精品国产Sm最大网站| 国模吧一区二区三区精品视频| 日产精品99久久久久久| 久久精品无码免费不卡| 精品性高朝久久久久久久| 精品人妻中文av一区二区三区| 国产成人精品国内自产拍| 国产成人亚洲精品蜜芽影院| 国产精品久久久久影视不卡| 亚洲国产精品无码一线岛国| 亚洲精品乱码久久久久久不卡| 无码人妻精品一区二区蜜桃| 久久夜色精品国产噜噜噜亚洲AV | 亚洲国产精品免费观看| 久久久久女人精品毛片九一| 97精品国产91久久久久久| 无码国产亚洲日韩国精品视频一区二区三区 | 久久精品99久久香蕉国产色戒| 久久午夜无码鲁丝片午夜精品| 日韩精品免费电影| 国产精品成人久久久| 亚洲精品在线免费观看| 亚洲精品国产成人99久久| 国产在线精品免费aaa片|