先回顧一下上個(gè)月的觀點(diǎn)，從道理上說，純債基金和低價(jià)債是有一定的同向性的，可是我為啥還是要選擇把純債向低價(jià)債上移動呢？

先聊聊我不太擅長的純債投資。上個(gè)月一波下跌跌的很急，我選擇賣出的理由有三個(gè)。

(資料圖片僅供參考)

第一：純債市場的轉(zhuǎn)向，經(jīng)常是有一個(gè)周期的，未來不管是股市走好還是市場利率走平甚至上升，純債市場的表現(xiàn)往往都不太好。

第二：十二月是傳統(tǒng)的資金緊張?jiān)路荩鄬碚f，低價(jià)債我更有把握。

第三：這輪純債和以往市場利潤走高的下跌不同，他們來自于理財(cái)產(chǎn)品的回撤，誘發(fā)了追求穩(wěn)定收益群體的恐慌，這部分群體實(shí)際上數(shù)量相當(dāng)驚人，而且理財(cái)產(chǎn)品并不都是能夠?qū)崟r(shí)贖回的，很多產(chǎn)品是有一定封閉時(shí)間。二個(gè)月、三個(gè)月、半年，甚至更長。

所以當(dāng)我們覺得市場下跌告一段落的時(shí)候，不要忽略了還有一部分超低風(fēng)險(xiǎn)人群，正在看著賬戶里正在下跌又不能贖回的理財(cái)產(chǎn)品暗下決心，“等到期了，老子一定要清倉。”

所以有一部分資金是有序的在撤退且不容易回頭。他們會去追求更低風(fēng)險(xiǎn)的投資。

純債的市場遭打擊會有一定程度對低價(jià)轉(zhuǎn)債的拖累，為啥我還要從一個(gè)坑里出來又去了另外一個(gè)坑呢？

主要是卡叔對自己的判斷也是沒有底的。所以認(rèn)真考慮后覺得去找尋到期收益尚可，有一定下修壓力，時(shí)間較短的低價(jià)債?？赡苁且粋€(gè)替代純債的好選擇。即便未來純債下跌，低價(jià)債也會同向漲。若純債表現(xiàn)不佳，低價(jià)債也有一定的概率靠期權(quán)價(jià)值翻身。

持倉下跌每個(gè)人都不開心，但是有一點(diǎn)我希望大家明白，這些正股經(jīng)營穩(wěn)定的債券，會因?yàn)檫@種回調(diào)變的更有價(jià)值。

在高位的時(shí)候，我們猶豫要不要加倉，那么低位的時(shí)候，這種加倉的遲疑應(yīng)該變少。我們的收益來源，很大的程度來自：

1、我們的倉位。

越大倉位收益越高。畢竟我們買的是一個(gè)底部估值相對容易的投資品。我們應(yīng)該期待市場不要熱到難以下手的地步。

2、輪動的水平

卡叔之前向大家分享過很多次輪動的思路。永遠(yuǎn)往性價(jià)比更高，爆發(fā)性更強(qiáng)的品種上換就對了。不要追求絕對的收益，歷史彈性、行業(yè)熱度，都是我們應(yīng)該考慮的。

關(guān)鍵詞： 部分資金 暗下決心 會有一定