前一段時間，我在某視頻網站追一部老劇《大秦帝國》3部曲，正好看到趙括指揮趙軍和白起進行長平之戰。劇中的趙括到了長平，一不勘察地形，二不研究敵情，而是把一眾手下的將官拉到一處山頭上，讓其中一人朗讀孫子兵法，然后自己挨個考問將官對孫子兵法的理解。

而秦軍這邊，白起作為戰國四大名將之首，秦國的戰神，秘密抵達秦軍大營后立刻展開實地勘察，了解敵情，做出了針對性的作戰方案。最終以和趙軍相等的兵力完成了對趙軍的全殲（斬殺25萬，坑殺降卒20萬），應該算是軍事史上極為罕見的戰例。孫子兵法有云：故用兵之法，十則圍之，五則攻之，倍則戰之，敵則能戰之，少則能逃之，不若則能避之。

以等量的軍隊做到全殲敵軍，白起這一仗足以封神。

(資料圖片)

前面之所以引用這個故事是因為昨天我在公眾號收到一則讀者來言。我和他交流后有感而發，下面是對話節選：

讀者A：我看了你的著作，但是不很滿意。沒有解決銀行會不會倒閉性的問題。你所講解的都是微觀方面的，就是技術方面的。對于價值投資者關注的是銀行會不會倒閉？從歷史上和國外，國內研究銀行宏觀方面的內容。你的著作唐朝的18節課教你看懂銀行股。還有那一水的魚。他們都是從技術層面講解銀行指標。沒有從宏觀方面講銀行會不會倒閉一些歷史性問題。

我的答復1：系統重要性銀行倒閉的概率基本等同于國家解體的概率。我們是來投資的不是來解決國家金融風險的。

讀者A: 首先我澄清一下，我沒有說解決國家金融風險的問題，我主要說的是作為銀行股投資的粉絲應該給銀行股投資者講清楚銀行的規律，從戰略方面講銀行。雖然銀行業復雜，指標繁多，作為初級銀行投資者應該讓銀行股投資者們了解到400年來銀行的發展，國內國外發展情況和國內的發展情況。銀行股投資是否讓價值投資者安心投資銀行股。系統重要性銀行倒閉概率基本等同于國家解體的概率，你這個觀點我是承認的因為我讀了董寶珍的銀行股大博弈還有就是董寶珍致出資人的信。了解到銀行不會倒閉。我甚至想說你寫的著作沒有董寶珍讀起來那么順暢，舒服。你們三個人的寫的著作硬著頭皮死啃下來的一個字兒一個字兒蹦出來讀的，請您參考一下銀行股大博弈講解銀行股。還有我想說的，你回復我的時候就感覺挺懟人的。

我的答復2：水貨文章是最容易讓人讀懂的，比如抖音里給你講投資的，再比如董寶珍之流根本不懂銀行的大忽悠。真正的干貨當然晦澀的，比如教科書。董寶珍吹了好幾年民生銀行，說買銀行就買爛銀行，4-5年過去了，民生銀行反轉了么？銀行什么時候會倒閉，建議去看書里關于風險的章節。 你是來投資的，不是研究金融風險的。凡是排在國內系統重要性銀行列表里的銀行你的有生之年都很難看到它們破產，但是，這并不代表這些銀行能產生相同的投資回報。我寫的書主要是教有緣人學會分辨銀行的優劣。 至于我說話的語氣，我又不想從你身上圖什么，犯不著給你陪笑臉。只有吸粉的騙子才會順著粉絲扯淡。

我相信類似這種讀者在投資者群體中絕對不是少數，而是大有人在。大家都喜歡聽大邏輯，大故事，大夢想。但是，聽這種淺顯易懂的大忽悠真的能做好投資么？只要銀行不會倒閉就可以投，越爛的銀行未來重估的收益越高。這種蠢貨邏輯居然還能有市場，我也是佩服得很。

我沒有開宗立派的實力，我只是記住了老股神的一句話：寧可以合理的價格買入優秀的公司，也不要以便宜的價格買入平庸的公司。剩下我需要做的就是優中選優，找到所有銀行中最優秀的那個，并且持續跟蹤評估它的優秀是否可以持續，是否有潛在的風險。可能有人會說，你就吹吧，你研究招行那么久看出來今年行長出事的風險了么？你還別說，我之前真的看到了這里的風險，如下圖1所示。只不過這種風險沒有內部消息很難避開罷了。

圖1

其實，每一個讀者可以反過來想一想。如果一套理論你一聽就懂，而且不用花力氣就能明白其中的原理并照著執行。那么靠這套體系能讓你獲得超過市場平均回報的收益么？很顯然，不行。這個市場上能獲得超額收益的永遠是少數人，他們的體系要么需要高深的理論，比如：西蒙斯的大獎章基金；要么需要超高的天賦和技巧，比如：江恩和利佛莫爾這種技術派；要么需要反人性的堅持，比如：巴菲特和芒格。

我的投資方法很笨，就是反復浸淫一個行業，把能收集到所有關于銀行業的信息都拿過來分析。以期可以最大限度降低犯錯的概率（當然，減少操作本身也是降低犯錯的概率）。所以，我分享的內容多數都不是“快樂讀物”，其間充滿了各種數據，統計，專業術語。因為我是通過分享來加強自己的學習，而并不是取悅讀者，內容的深度決定了我收益的天花板。什么人最喜歡告訴你投資很容易呢？需要吸粉收割粉絲的人，粉絲的數量決定了他收益的天花板。

@銀行ETF@今日話題$招商銀行(SH600036)$

關鍵詞： 孫子兵法 發展情況 民生銀行