能長(zhǎng)期賺錢(qián)的方法至少要在邏輯上順暢，即不管我們用什么策略，至少要先想通它是能賺錢(qián)的，最終它才可能賺錢(qián)。

大家都知道猜硬幣不可能長(zhǎng)期賺錢(qián)，因?yàn)檎锤怕矢?0%。即便我們實(shí)操中連猜對(duì)了5次，真的賺到錢(qián)了，但由于它賺錢(qián)的邏輯不成立，暫時(shí)的盈利也只可能是運(yùn)氣好。

在投資中是一樣的道理，當(dāng)我們買(mǎi)入股票或基金時(shí)，都要先想清楚賺錢(qián)的邏輯在哪。

(資料圖片僅供參考)

我們?cè)敢赓I(mǎi)入一只股票，很多時(shí)候都是因?yàn)椤翱春霉镜拈L(zhǎng)期發(fā)展”。但這并不是一個(gè)順暢的邏輯，因?yàn)楸娝苤暮霉就ǔＲ矔?huì)有更貴的價(jià)格，想獲得超額收益，要判斷的并不是“公司發(fā)展會(huì)不會(huì)好”，而是“公司發(fā)展會(huì)不會(huì)超越市場(chǎng)的預(yù)期”。

以看好一家公司為理由買(mǎi)入，要解決的問(wèn)題其實(shí)是：我們?yōu)槭裁聪嘈抛约簩?duì)公司的判斷，會(huì)比市場(chǎng)其他投資者更準(zhǔn)？我們?cè)趯?duì)公司的研究上，相對(duì)市場(chǎng)其他投資者有什么優(yōu)勢(shì)？顯然，僅僅依靠“我覺(jué)得“是不行的，聽(tīng)別人推薦、大家都覺(jué)得好、財(cái)報(bào)看起來(lái)不錯(cuò)……都難以形成足夠扎實(shí)的邏輯。

還有的時(shí)候，我們?cè)敢赓I(mǎi)入一只股票，是因?yàn)榭吹节厔?shì)在漲，希望通過(guò)交易差價(jià)獲利。這時(shí)也可以做邏輯檢查，交易本身是零和的游戲，市場(chǎng)上一部分人賺錢(qián)就要有一部分人虧錢(qián)，那我們?cè)诮灰咨嫌惺裁茨軌虺狡渌顿Y者的優(yōu)勢(shì)？是更準(zhǔn)的消息，更快的通道速度，還是更先進(jìn)的交易算法？如果想不出，那我們?yōu)槭裁聪嘈抛约簳?huì)是賺錢(qián)的那部分人？

對(duì)業(yè)余投資者來(lái)說(shuō)，最容易實(shí)現(xiàn)的順暢邏輯，其實(shí)就是分散化長(zhǎng)期投資，比如長(zhǎng)期持有寬基指數(shù)基金。通過(guò)分散化，解決了選股沒(méi)有優(yōu)勢(shì)的問(wèn)題；通過(guò)長(zhǎng)期投資，解決了交易沒(méi)有優(yōu)勢(shì)的問(wèn)題。長(zhǎng)期持有分散化組合的收益，就來(lái)自于經(jīng)濟(jì)體長(zhǎng)期的增長(zhǎng)，只要上市公司們能夠持續(xù)盈利，那分散化組合的價(jià)值總會(huì)水漲船高。

想再多賺些超額收益怎么辦呢？對(duì)業(yè)余投資者來(lái)說(shuō)，最容易實(shí)現(xiàn)超額收益的方法是逆向交易。雖然我們無(wú)法判斷市場(chǎng)的走勢(shì)，但卻能感知市場(chǎng)的情緒。當(dāng)市場(chǎng)中有很多利空，情緒悲觀的時(shí)候，股價(jià)往往都是低估的，這時(shí)候買(mǎi)或多或少總是劃算的；當(dāng)市場(chǎng)連連上漲，情緒火熱的時(shí)候，股價(jià)往往是高估的，這時(shí)后賣(mài)或多或少總是更賺的。想賺到這個(gè)錢(qián)只需要有足夠出色的情緒管理能力，在市場(chǎng)恐慌的時(shí)候敢于買(mǎi)，在市場(chǎng)貪婪的時(shí)候敢于賣(mài)。

分散化、長(zhǎng)期投資、逆向交易，三者結(jié)合起來(lái)就構(gòu)成了一個(gè)順暢的邏輯。我們能想清楚利潤(rùn)的來(lái)源：經(jīng)濟(jì)體內(nèi)公司長(zhǎng)期的盈利增長(zhǎng)、逆情緒交易帶來(lái)的額外收益。也清楚我們的優(yōu)勢(shì)所在：資金足夠長(zhǎng)期，對(duì)投資規(guī)律的認(rèn)知足夠清晰，并由此形成的無(wú)懼漲跌的情緒管理能力。

當(dāng)然這不是唯一順暢的邏輯，市場(chǎng)里賺錢(qián)的機(jī)會(huì)很多，不同的人有不同的優(yōu)勢(shì)，能駕馭的方法也八仙過(guò)海各顯神通。重要的是結(jié)合自己的優(yōu)勢(shì)，找到自己能駕馭的方法，在做每一次投資之前，不妨都先檢查下邏輯是否順暢，想想自己賺的是什么錢(qián)，又憑什么能賺到。

今日股債利差估值分位7.90%，A股PE分位31.40%，PB分位7.30%，估值處于中等偏低的區(qū)間，適合定投權(quán)益。下面是本期定投方案，歡迎參加，與上周一樣：

定投每周三晚上發(fā)車(chē)，根據(jù)估值給出當(dāng)周股債定投比例建議。大家可以參考該股債比例，每周固定金額定投一次。

可選“久聰指數(shù)增強(qiáng)”或“久聰基金經(jīng)理優(yōu)選”

可選“久聰債券”

定投方案示例

投資者小韭每周定投3000元。

本期100%投股，她更信賴(lài)指數(shù)化投資，選擇了3000元久聰指數(shù)增強(qiáng)。久聰債券暫不買(mǎi)入。

點(diǎn)擊本鏈接進(jìn)入久聰指數(shù)增強(qiáng)頁(yè)面，點(diǎn)擊“轉(zhuǎn)入”可手動(dòng)定投，點(diǎn)擊“定投”可設(shè)置每周自動(dòng)扣款，建議設(shè)置扣款日為每周四。

她的定投設(shè)置如下圖，首次設(shè)置時(shí)需留意“下次扣款”日期，如下次扣款日期是本周四，則不需要打開(kāi)“立即買(mǎi)入一筆”，如“下次扣款”日期是下周四，則需要打開(kāi)“立即買(mǎi)入一筆”。

常見(jiàn)問(wèn)題

可以。

久聰基金經(jīng)理優(yōu)選包含主動(dòng)型基金，久聰指數(shù)增強(qiáng)包含指數(shù)型基金。

指數(shù)化投資和主動(dòng)管理型投資，沒(méi)有絕對(duì)的優(yōu)劣，從歷史看，兩者的業(yè)績(jī)?cè)诓煌瑫r(shí)期也互有勝負(fù)。選擇哪一個(gè)，要看自己更信仰哪種投資邏輯：希望更貼近市場(chǎng)的平均收益，跟隨大盤(pán)上漲，適合指數(shù)化投資；希望借助基金經(jīng)理的能力，爭(zhēng)取一些超額收益，同時(shí)也承擔(dān)更多偏離大盤(pán)的風(fēng)險(xiǎn)，更適合主動(dòng)管理型投資。

債的部分可以選擇“久聰債券”，操作方法同上。

目前各組合的起購(gòu)金額是200元。但考慮到每期定投要在股、債兩個(gè)組合之間分配資金，建議每周定投金額至少為500元，才能實(shí)現(xiàn)股債比例的調(diào)整。如果每周投500元有壓力，可以選擇兩周投一次。

定投需要長(zhǎng)期參與，建議至少3年以上，短期資金不要參加。未來(lái)當(dāng)股債性?xún)r(jià)比發(fā)生變化時(shí)，每期定投的股債比例可能變化，存量持倉(cāng)也可能需要做股票組合換成債券組合、債券組合換成股票組合的調(diào)整，以實(shí)現(xiàn)股債輪動(dòng)，屆時(shí)本號(hào)會(huì)有提示，組合之間轉(zhuǎn)換需要手動(dòng)操作，請(qǐng)大家保持關(guān)注。

以上方案僅為示例，投資者應(yīng)根據(jù)自身的資金情況、風(fēng)險(xiǎn)承受能力，合理安排投資計(jì)劃。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投顧機(jī)構(gòu)不保證以上基金投資組合策略一定盈利以及最低收益，也不做保本承諾。基金投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)尚處于試點(diǎn)階段，基金投資顧問(wèn)機(jī)構(gòu)存在因試點(diǎn)資格被取消不能繼續(xù)提供服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞： 超額收益 指數(shù)化投資 基金經(jīng)理