近日，著名投資者，“老債王”比爾·格羅斯向記者表示：如果美聯(lián)儲繼續(xù)提高利率，預(yù)計會有大麻煩，美國經(jīng)濟(jì)將陷入衰退，全球經(jīng)濟(jì)都逃不掉。

債王說這話，難免屁股決定腦袋，做債的，都希望利率下行，對應(yīng)的債券價格會上漲。當(dāng)然今天要說的不是利率，也不是美國經(jīng)濟(jì)。相信經(jīng)常關(guān)注財經(jīng)新聞的投資者對“債王”這個名字不會太陌生，什么債王格羅斯，債王岡拉克，今天我們就來講講比爾·格羅斯其人其事。

比爾·格羅斯何許人也？

(資料圖)

1944年4月13日，比爾·格羅斯出生于美國中部的一個小康家庭，白羊座，雖然內(nèi)向，但精力旺盛，一生要強(qiáng)。

有個小故事。

大學(xué)時，格羅斯與人打賭，誰能夠從舊金山跑到卡梅爾（Carmel）。

粗略計算了一下，這段路程至少得跑170公里，對應(yīng)的，一次馬拉松的長度是42.19公里。

格羅斯為了贏得賭注，得跑至少4個馬拉松。跑到最后階段，他的一個腎臟已經(jīng)破裂，他還在咬牙堅持，最終花了六天，他真的跑到了目的地，然后立刻去了醫(yī)院。

大學(xué)臨近畢業(yè)，格羅斯出了場車禍，住了院。格羅斯說，這次住院改變了他的人生。（這哥們沒少去醫(yī)院。。幾個故事都和醫(yī)院有關(guān)）

住院期間，格羅斯閑著沒事，就看書，他被一本叫《打敗莊家》的書深深吸引，作者是加州大學(xué)教授愛德華·索普。這本書就是教人們?nèi)绾斡糜浥频募记稍?1點(diǎn)牌局中獲勝。真的是什么樣的人，會看什么樣的書，什么樣的書，反過來造就什么樣的人。

在熟讀了秘籍后，格羅斯出院，帶著200美元直奔拉斯維加斯。

為了節(jié)約成本，保住本金，他只住最便宜的印第安旅店，吃的都靠賭場里蹭免費(fèi)食物解決。一開始，他運(yùn)氣不好，老是輸錢，但這家伙有一股不服輸?shù)木笃猓谫€場一待就是幾個月，每天在牌桌上待16個小時，即使輸?shù)舸蟛糠仲Y金，也不離場，繼續(xù)留在牌桌上，2美元，2美元地下注。4個月之后，當(dāng)初的200美元翻了50倍，變成了1萬美元。

這段經(jīng)歷，讓格羅斯領(lǐng)悟了：即使掌握了正確的方法，還需要足夠多的次數(shù)，才能發(fā)揮效果。短期看，好策略也會遇到壞運(yùn)氣，長期堅持，才能發(fā)揮概率的優(yōu)勢。

大學(xué)畢業(yè)后，格羅斯去了保險公司，當(dāng)了一段時間債券分析師，后來當(dāng)上了債券基金經(jīng)理。他善于利用信息不對稱賺錢，有一次，格羅斯左手拿電話跟人敲定79美元買入某只債券，右手馬上對另一個交易對手報價89美元，最后還真的成交了。幾秒內(nèi)，他就依靠左手倒右手賺了20萬美元，無風(fēng)險套利。

據(jù)統(tǒng)計，1987年6月至2014年9月，27年間，比爾·格羅斯執(zhí)掌的PIMCO債券基金年化回報超過9%。

統(tǒng)計了同期，美國股市標(biāo)普500的總收益率為530%，年化收益率約為7%。

也就是說在這27年里，格羅斯的債券投資收益率甚至超過了股票。而他的客戶承擔(dān)的波動比股票市場小得多。

有人說，格羅斯的成功，主要是運(yùn)氣好，趕上了20世紀(jì)80年代至21世紀(jì)10年代的美債收益率下行周期，即完整吃到了30年美國債券牛市的大行情。但也要看到，同樣的大牛市，格羅斯可以做到比別人更高的收益率，一定也有其過人之處。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家伯恩斯坦認(rèn)為，格羅斯對投資界最大的貢獻(xiàn)是把債券拿來交易，而不是簡單持有，這讓債券的收益率更加具有彈性。

格羅斯掌管的資金曾一度高達(dá)8100億美元，是股神巴菲特的四倍。股神巴菲特曾公開表示：“每個月我都急于看到比爾格羅斯的月度展望。他對長周期和周期關(guān)系的理論是我讀過的書里，總結(jié)的最好的一個。他文筆生動，條理清晰，見解獨(dú)到，將他的觀點(diǎn)收集成冊將是件幸事，我隨時可以查閱。”

有人通過格羅斯的展望和語錄，總結(jié)了比爾·格羅斯的四大投資理念

1、長跑理念

可能因?yàn)楦窳_斯年輕時就是長跑高手，從舊金山跑到卡梅爾，這毅力可不是蓋的。他認(rèn)為成功的投資需要建立在長期主義上，選概率有利的一邊，然后長期下注。

2、蜉蝣效應(yīng)

格羅斯把散戶投資者比作蜉蝣，是大自然生物鏈的底層，但卻十分重要。散戶的行為往往值得分析和參考，通過觀察普通投資大眾的情緒，可以大致判斷出市場在高點(diǎn)還是低點(diǎn)。

3、鬧鐘理念

格羅斯把市場牛熊比作鐘擺，當(dāng)鐘擺向一側(cè)擺動接近拐點(diǎn)時就要做好準(zhǔn)備應(yīng)對轉(zhuǎn)折。如何準(zhǔn)備，那就設(shè)一個鬧鐘，鬧鐘一響就行動。用嚴(yán)格的紀(jì)律去執(zhí)行交易規(guī)則。

4、賭徒效應(yīng)

格羅斯認(rèn)為無論概率如何對自己有利，也不能下過大的重注，不能像賭徒那樣把自己置于破產(chǎn)的風(fēng)險中。要用更均衡比例配置，股票，債券，房產(chǎn)，不能單押一個。

2014年9月，離開了PIMCO基金的格羅斯加盟Janus Henderson基金管理一只新的基金，但表現(xiàn)不佳，4年半，基金為其投資者帶來的總回報為僅為1.48%，低于同期基準(zhǔn)指數(shù)9.2%的回報率。

2019年，75歲的比爾·格羅斯宣布退休。

他形容債券投資就像一場游戲：

“當(dāng)你真的沉浸其中時，你會發(fā)現(xiàn)，這是一場游戲，有輸有贏，每天早上都會重新開始一場戰(zhàn)爭。”

他也總結(jié)了時代對于投資成功的重要性：

“每個投資大師，比如巴菲特，索羅斯，包括我自己，都受益于這個偉大的時代。一些投資者選擇承擔(dān)一些風(fēng)險，加了一些杠桿，獲得了一些回報，便被冠以大師的稱號，殊不知，大家都只是時代中的幸運(yùn)者而已。”

這也讓我回想起了一位長者的智慧話語：個人的奮斗固然重要，但也要考慮到時代的進(jìn)程。

多年來，在比爾·格羅斯的辦公室里，始終掛著史上知名的投機(jī)者，股票大作手杰西·利弗莫爾的照片——那是他的偶像。

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關(guān)鍵詞： 債券基金 債券投資 才能發(fā)揮