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作者/星空下的烤包子

(資料圖片)

編輯/菠菜的星空

排版/星空下的芋圓

如果說起銅、鋁等常見金屬，大家準(zhǔn)能說出一兩條它們的性質(zhì)來，但如果說起銻這種金屬，你的陌生感是不是會陡然增加呢？

金屬梯，作為一種銀白色的金屬，公元前3000多年就已經(jīng)被埃及艷后應(yīng)用到化妝品上。幾千年過去了，隨著更多的優(yōu)異性質(zhì)被發(fā)現(xiàn)，它也被應(yīng)用在眾多行業(yè)，在我國的國民經(jīng)濟(jì)中占據(jù)著重要的一席之地。

而隨著銻的戰(zhàn)略意義逐漸被發(fā)掘，銻的價(jià)格也水漲船高。從2020年底的4萬元/噸，上漲且穩(wěn)定在目前的8萬元/噸。價(jià)格上漲的背后，或許離不開玩家們對未來其需求的美好暢想。

銻的價(jià)格走勢

價(jià)格穩(wěn)定的增長。也給玩家們的業(yè)績帶來了更多的確定性。就比如$湖南黃金(SZ002155)$上半年披露的數(shù)據(jù)看，今年上半年精銻的營業(yè)收入已經(jīng)比前三年甩出了十萬八千里。而$華鈺礦業(yè)(SH601020)$也一直在致力于打造小金屬銻的特色戰(zhàn)略部署，目前可控制的銻資源量已經(jīng)超過40萬噸，旗下的塔金項(xiàng)目預(yù)計(jì)在明年達(dá)產(chǎn)，又將增加2.1萬噸金屬銻產(chǎn)出。

湖南黃金精銻收入

作為全球銻資源第一大國的我們，今天就來聚焦到銻這條賽道，看看這里蘊(yùn)藏著什么樣的寶藏。

銻雖然不起眼，但卻是一種及其稀缺的金屬。如何體現(xiàn)稀缺性呢？從靜態(tài)儲采比來看，全球銻僅能夠滿足14年的供應(yīng)，如果看看我國的這個數(shù)據(jù)，則更顯得可憐（銻儲量僅能夠滿足6年供應(yīng)）。

國內(nèi)銻十分稀缺

所以像歐盟、日本、美國都已經(jīng)將銻列為關(guān)鍵礦產(chǎn)資源，重要性不亞于稀土。從儲量上和產(chǎn)量上來看，我國的占比都位居世界第一，儲量約50萬噸，產(chǎn)量6萬噸左右，名副其實(shí)的銻大國。但是這些年，我們也意識到了銻既稀缺又重要，所以從2019年開始，銻礦資源開始采用自采+進(jìn)口的模式，50%的銻礦靠進(jìn)口，剩下50%自采自用。

銻產(chǎn)量情況（2021年）

而除了我國加強(qiáng)對銻的管制，縱觀全球，由于銻的軍事用途，俄羅斯也開始限制銻的出口，美國進(jìn)行銻收儲，這都給銻金屬的供給產(chǎn)生了一定的影響。

有一組數(shù)據(jù)，全球銻的礦產(chǎn)量在最近五年下降了約4萬噸。而未來銻的供給，會變得樂觀嗎？答案是很難。

銻的產(chǎn)量變化情況

首先筆者想說，銻的可替代性很低，且銻被下游行業(yè)應(yīng)用后，回收率比較低（全球報(bào)廢回收率預(yù)計(jì)僅在1-10%），這就意味著它的不可再生性。另外，大型銻礦的隨著開采的持續(xù)，開采難度也越來越大，品位也越來越低。據(jù)專業(yè)機(jī)構(gòu)預(yù)測，未來銻的供給量將不會有太大變化，即處于一個穩(wěn)定供應(yīng)的態(tài)勢。

如果我們把銻的需求結(jié)構(gòu)打開，你可以發(fā)現(xiàn)，它的應(yīng)用比較廣泛，且阻燃劑（延緩燃燒速度或阻止燃燒的助劑）是主要應(yīng)用，需求量大約為55%。近些年，隨著全球塑料消費(fèi)穩(wěn)步增長，阻燃劑需求穩(wěn)定提升。

銻的需求情況

阻燃劑未來的發(fā)展趨勢是更加環(huán)保，所以無鹵化阻燃劑或許會登上舞臺，但從短期來看，鹵系阻燃劑和三氧化二銻至今仍在阻燃劑市場占據(jù)重要地位。以阻燃劑未來的需求倒推銻的需求，可以發(fā)現(xiàn)，三年后，銻金屬在阻燃劑領(lǐng)域的用量將達(dá)到9萬噸。

如果把銻在阻燃劑上的需求形容為剛需，那光伏玻璃有望開啟銻的第二增長曲線。

三氧化二銻在光伏玻璃中的主要作用是澄清劑，用來排除玻璃中的氣泡，提高玻璃的透過率，這也直接決定了光伏組件的性能。澄清劑占光伏玻璃總成本約5%。

所以下游光伏裝機(jī)量增長竟然會帶動銻的需求增加，這可能是很多投資者沒有想到的。據(jù)機(jī)構(gòu)預(yù)測，2025年的銻在光伏行業(yè)的需求將達(dá)到3萬噸，是阻燃劑需求的1/3，成為一股穩(wěn)定的力量。

銻在光伏領(lǐng)域的應(yīng)用預(yù)測

銻作為一種重要的礦產(chǎn)資源，雖不是稀土，但勝似稀土。供給稀缺已經(jīng)成為不爭的事實(shí)，而且目前技術(shù)難以有效再生。

而國內(nèi)的玩家們，似乎也意識到了問題的嚴(yán)重性，紛紛把目光投向了海外，比如開篇我們提到的華鈺礦業(yè)、湖南黃金都開始布局海外礦山。如華鈺礦業(yè)去塔吉克斯坦掘銻的故事，湖南黃金與澳大利亞曼德勒資源公司進(jìn)行貿(mào)易長單合作等等。

銻的海外開發(fā)

而未來隨著需求端的日益增長，供需失衡的尷尬局面或?qū)⑦M(jìn)一步凸顯。屆時(shí)，銻的價(jià)格或許將進(jìn)一步起飛。

注：本文不構(gòu)成任何投資建議。股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。沒有買賣就沒有傷害。

$梅雁吉祥(SH600868)$

#銻礦##有色金屬等資源股繼續(xù)爆發(fā)漲停潮##軍工股領(lǐng)漲大盤多股漲停#

關(guān)鍵詞： 湖南黃金 華鈺礦業(yè) 礦產(chǎn)資源