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納斯達(dá)克100指數(shù)，在納斯達(dá)克上市的100家非金融公司，美股對應(yīng)跟蹤標(biāo)的是$納指100ETF-Invesco(QQQ)$，國內(nèi)也有對應(yīng)ETF，例如159941、513100等。

(資料圖片)

定性，作為最優(yōu)質(zhì)的100家公司，背靠萬惡的美帝在全球開展業(yè)務(wù)，營收長期年化10%+，EPS在回購的作用下，能做到15%+的增速，而納斯達(dá)克100這個指數(shù)，過去30年的長期年化回報也在13%，基本與EPS增速符合?？傊@是個長期成長指數(shù)，而這個成長指數(shù)的核心邏輯，我認(rèn)為是，萬惡的美帝。只要這個邏輯沒有變化，那么長期成長的邏輯就不會變化。

誠然，成分股里有許多優(yōu)質(zhì)公司，但每個都面臨著一些小問題，例如meta的廣告會不會被Google搶走？云計算這個大蛋糕在Amazon、MSFT、Google間怎么分配？ios與Android之爭？MacOs與Microsoft之爭？諸多問題，只需要一鍵買入納斯達(dá)克100，即可解決（回避）。

另外，根據(jù)美國華爾街多年統(tǒng)計，能長期跑贏指數(shù)的基金經(jīng)理寥寥無幾，本著“打不過就加入”的原則，納斯達(dá)克100絕對是普通投資者優(yōu)質(zhì)的標(biāo)的。連老巴都建議普通人買入美國指數(shù)（雖然建議買的是SPY，不過現(xiàn)在SPY和QQQ的相關(guān)性極高，而QQQ成長性略勝一籌）

再看定量，前七家公司占據(jù)了46%的權(quán)重，前20家公司占據(jù)66%權(quán)重，跟蹤納斯達(dá)克100指數(shù)，主要關(guān)心這些公司即可。

疫情時萬惡美帝大放水提振經(jīng)濟，在2020-2021期間這些公司大部分增速都在20%-30%，這個增長沒啥意義，畢竟大放水可遇不可求。而在2021年末開始的加息周期中，前20大權(quán)重股仍能在高基數(shù)下保持13%的營收TTM增速以及32%的EPS增速。去掉EPS增速±50%的公司后，EPS增速仍有+4.77%。（作為對比，這兩年中國互聯(lián)網(wǎng)公司的業(yè)績大多為負(fù)增長）

前20大權(quán)重股目前PE算術(shù)平均值為33倍，去掉EPS增速±50%的公司后，PE算數(shù)平均值為25倍。根據(jù)QQQ官網(wǎng)，截止9月30日，納斯達(dá)克100指數(shù)加權(quán)調(diào)整后PE為21.05倍。（加權(quán)調(diào)整后PE：計算時，減少大權(quán)重股權(quán)重，增加小權(quán)重股權(quán)重）

而Forward下一個財年，在瘋狂加息下，萬惡的美帝鐵定迎來衰退。然而根據(jù)華爾街研究員的預(yù)測，Big Tech營收利潤Forward增速仍在10%+，前20大權(quán)重股營收利潤Forward增速仍在5%+。

算上暫時不賺錢的Amazon，還有高成長的Tesla，Big Tech明年的forward PE只有26倍。前20大權(quán)重股的Forward PE只有21倍。根據(jù)QQQ官網(wǎng)，納斯達(dá)克100指數(shù)整體加權(quán)forward PE為19倍。

20倍左右的估值，即使考慮到華爾街預(yù)測相對于目前衰退的基本面有些滯后，給EPS增速打個折，明年forward PE也只有23-25倍。而作為一個長期增速在10-15%的指數(shù)，我認(rèn)為目前這個價格還算便宜。（想一想長期增速15%的茅臺，現(xiàn)在的PE是37倍，而QQQ成分股的商業(yè)模式完全不輸茅臺）

我這一年一直持續(xù)買入納斯達(dá)克100和標(biāo)普500，一方面是本著合理價格買入優(yōu)秀公司，另一方面這兩個指數(shù)是個人資產(chǎn)配置中，海外資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)的選擇。QQQ+SPY最高時買到過35%倉位，這一個月中國資產(chǎn)瘋漲，只剩下25%倉位了。計劃未來繼續(xù)買入，價格合適的話，準(zhǔn)備賣一些中國資產(chǎn)換過去。

關(guān)鍵詞： 納斯達(dá)克 中國互聯(lián)網(wǎng) 略勝一籌