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你開始投資的契機是什么？人生的一個小目標？輕松實現“睡后”收入？還是說乏味生活的一劑調味料？@孥孥的大樹投資的契機只有兩個字：興趣。約了電話聊了半天，手機里傳來了醫生的術后囑咐，一問才知道剛做完手術，當即覺得愧疚，大樹卻說沒事兒咱們接著聊！投資是一個長期學習積累的行當，投資十二載，運氣實力哪個更重要？一起來看看他投資路上的人生感悟！

投資之行，始于筆下。

大家好，我是@孥孥的大樹，做過地產研究員、做過一家香港上市企業任總裁助理，現在全職做投資，也是投顧組合的主理人。細數一下，我做投資也有12個年頭了，這是一個長期學習積累的行當。但我認為能堅持學習記錄并分享出來，核心是興趣。如果不是興趣，而純粹是工作，我相信無法堅持每個交易日在輸出文章。

(相關資料圖)

我做過地產研究員，而地產又是經濟周期之母，所以對宏觀上的認知，其實是我的優勢。我未必像一些科班學生一樣，講很專業的術語。恰恰相反，我喜歡更直白的表述出來，因為我知道很多朋友并不能看懂專業術語的說辭。我非金融相關專業出身，也曾讓一些專業科班出身的讀者笑話過不專業。但是沒關系，我還是堅持我大白話內容的輸出。

我在雪球上記錄應該是始于2014年左右，開始的時候一周一篇，記錄很膚淺，條條框框的記錄行業分析、企業分析以及一些技術面、基本面的理論方法。后來看的人多了，有的朋友說，大樹多寫幾篇吧。一個小年輕獲得別人的認可，這是來自精神層面的激勵。于是我從一周一篇，到后面逢交易日就記錄所學所思并分享出去，股市情緒現象、宏觀分析、邏輯提煉等更多的融入了我的投資思考之中。

投資是一個“知錯認錯”的過程

我個人投資運氣不錯，碰上了一波牛市并且在2021年初逃頂，這其中有通過宏觀判斷來做決策，當然，與讀者們每天的互動也提供了一部分判斷，當時大家都感覺到自己賺大錢了，天下哪有這么好的事情嘛？這算是應用了投資中的逆向思維。投資到最后，其實你會發現是人性的博弈。

一個市場，這么多年，我感受下來，始終還是七虧二平一盈的規律。看看這勝率，應該清楚股市并不是一個好玩的行當，勝率只有10%。所以，我也經常在天橋下勸那些沒有學習還想在股市中發財的朋友，盡可能早日離開股市。不然后面會虧得更多。

今年熊市，我記得4月份的時候，跌得特別慘，和一些基金公司的朋友聊天。他們說，最近都在忙于與銀行客戶解釋“固收+”的產品為什么虧損了。很顯然，很多買了銀行理財產品的朋友以為肯定是穩贏，沒有想到會虧。所以，你說這算不算是認知的范圍。不學習，怎么行？

總之投資是一個需要花時間付出的行當，沒有這功夫就別來。投資其實是一個“知錯認錯”的過程，你花時間還不夠，在實踐中錯，還要勇敢去面對自己的錯誤并改正。人，只有認識到自己錯了，并且下定決心去改正，才談得算是進步。

“知足常樂”是一種成功的投資心態

2018年下半年，行情跌得極慘的時候，我有想過通過雪球渠道發一個產品。因為真的是歷史性機會，2500點上下的A股，到處是便宜貨。這和近期一段時間，大A股跌破3000點，其實是一個性質。但后來因為一些因素沒有執行成功。再后來，我想通了“知足常樂”這一個詞的內涵。自己做做投資挺好啊，有多少賺多少，還不用承擔外部壓力。

當時，我在一家香港上市企業任總裁助理。老板本身也早已財務自由，他靠的是2007年那波股權分置改革的大牛市，賺了有幾個億吧。也算是資本市場的傳奇人物，商機的嗅覺算是厲害的。但后來還是因為欲望，讓自己陷入泥沼之中。

那時候經常與老板聊天，一聊就是好幾小時。與比你更高視野的人聊天，你可以學習到很多。其實，天橋下的邏輯推演，有一大半的因素是與他在辦公室交流，在他的工作思路中學到的。后來，我應用于投資之中。果然，投資、工作、生活的套路其實是不分家的。

當時公司效益不好，400多人，從我手上栽員的名單就200多人。后來，我覺得太焦慮了，也就把自己炒了。我在老板身上，體會到“知足常樂”這四個字的價值。人面對欲望，如果沒有克制，那是無止境的。所謂的財務自由，其實是一個偽命題。究竟多少錢就夠？在我看來，心態自由是前提，其次才是所謂的數字。

總會有人問我，大樹，能不能全職投資？其實，沒有必要。真正的全職投資，你真進入那個狀態，可能會讓交易占據了你整個生活，那真的是你想要的？普通人，邊工作，保證有自己的現金流收入，有自己的社交圈子，做做長線投資，我認為是最合適的。

我自己是在全職投資與生活之間，選擇了一種屬于我的狀態。我自己也非常滿意，邊生活，邊工作，邊投資。我也時常感嘆，感謝上天的眷顧，讓我將自己的興趣與工作結合起來，這無疑是人生最幸福的事情之一。

知識常樂，其實是一種心態。心態好了，你才能做好投資，才會有足夠的耐心。如果，你還為著買房，生活焦慮，其實并不適合投資。或者說，你只能拿一部分錢在投資中實踐一下，算是積累學習經驗。

投資：源于生活，大道至簡

大家看我的文章會覺得越來越簡單了。以前，我分析一個行業或者個股，我會寫整整一篇。到現在，我只會列幾點邏輯。這是我明白投資之后最終的結果，投資最重要的是邏輯。只要邏輯順，你列的幾點邏輯就是你持有個股或者基金的信仰。投資，最終你會發現，源自生活，大道至簡。大道至簡，這幾年越發感受到這四個字的魅力。

去年初，逃頂之后，我研究了一下基金這行當，發現基金對普通投資者是非常友好的事情。

這行當，讓我想到將投資“標準化”。市場最喜歡“標準化”的產品。如何標準化？經濟是有周期的，而與經濟周期相關度高的股市，絕大多數時候趨勢是匹配的。只不過，股市會提前反應一個季度左右。我們能否有這樣的認知？大A股這么多家上市企業，你當作一個龐大的集團公司。那么，它的盈利趨勢必然與經濟周期正相關。經濟好時，這個龐大的集團公司盈利向上，股價也會向上；經濟不好時，這個龐大的集團公司盈利向下，股價也會向下。

對于大家來說，你要做的其實就是認知經濟周期就行。與你要去了解行業和企業的方方面面，你了解學習一下經濟周期規律是否簡單的多了？一個短的經濟周期三年半左右，一半時間屬于下行，一半時間屬于上行。同時，你再將基金定投的策略優化一下，其實是非常美滋滋的事情。股市高估的時候不投或者少投；股市低估的時候多投；這樣，把握一下經濟周期規律，用三年以上的閑錢，執行“標準化”的動作投一下，等經濟周期歸來時，你賺一個平均數的收益，也是美滋滋啊。

把復雜的投資化繁為簡，最終我自己的感受來說，基金定投確實是對散戶最友好的。但這種定投一定要做優化。大A股波動性挺大，我們要給自己制定紀律，就是高估的時候不投或少投，低估的時候多投，然后當行情回到了高估的水平，要學會止盈。我們是來股市中改善生活的，并非為了暴富而來，所以一旦股市高潮時，記得及時撤退。我個人是不推崇死拿、死捂，拿什么價值投資標榜自己的。因為，我們的國情不同，幾億基民，上億股民，每個人手指頭一抖，行情就是風云突變了。

投資在于精不在于多，需“老練穩重”

最后給自己做些小小的總結。確實是還有很多不足，但在這個周期，減法做得更多了。自己更加聚焦自己認可的方向，投資在于精，而不在于多。關注好自己最有把握的方向就可以了。目前這方面已經能堅定做到了。

對于基金，這幾年行情確實有點割裂。有時候覺得還是指數基金省事，但人吶，總為了可能存在的跑贏指數基金有的事，去挑更多的主動基金或者行業主題基金。其實吧，有點累。

要找一個好的基金經理，有時候標準可能是“上年紀”的。年輕人，少小不經事，容易沖動，愛幻想。選擇基金經理，一些規模不大的老將，還能在這個市場上有穩定收益的，或許是不錯的選擇。老將之所以是老將，最終還是有其道理的。

可能下一個周期，我會更加純粹的買寬基，再匹配上自己定投的優化策略，相信收益能顯著跑贏寬基，這就行了。

人老了，不就圖個穩么？

$主動出擊(TIA07033)$$大樹底下好乘涼(TIA07032)$$大樹底下好消費(TIAA026061)$

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