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周末出了很多利好，這些利好在我看來都是為了推出注冊制做準備。關于推出注冊制改革的各種措辭，網上已經總結了：

一月：加快推進注冊制二月：穩步推進注冊制三月：扎實推進注冊制四月：完善推進注冊制五月：細化推進注冊制六月：不斷推進注冊制七月：努力推進注冊制八月：全面推進注冊制九月：繼續推進注冊制十月：堅定推進注冊制十一月：深入注冊制改革十二月：深入推進注冊制改革

(資料圖片僅供參考)

這種中國式的措辭只有反復琢磨才能理解。

比如“加快推進”，說明以前沒咋動，下面該動動了；“穩步推進”，說明條件還不成熟，快了要出問題；那么“深入推進”是啥意思呢，那就是關于注冊制的基礎工作已經就緒了，就差臨門一腳了。

我們能看到配合推出注冊制出臺了一些利好，比如交易所針對上市主體減免了一些費用；兩個交易所同日表態“深入推進股票發行注冊制改革 持續吸引中長期資金入市”；銀保監會也積極表態支持實體經濟以及引導險資對資本市場的長期投資等等。

那么注冊制推出來是不是利好呢？當然是，從非市場化逐步向市場化轉向，這絕對是好事情，有人說注冊制是利空，原因是注冊制會加大新股供應，導致市場資金面緊張。我是這么理解的，既然要走市場化的路子，那么一定是準入和退出雙向市場化，“光吃不拉”不就死了？所以未來退市力度必定加大，最終會維持一個動態平衡。股票上的多了是不是就容易濫呢？也要辯證地看，也許整體估值低了，但值得投資的好股票也多了。當然這對投資人也提出了更高要求，“瞎買瞎賣”是不行的。

注冊制的意義不止于企業上市、退市市場化，交易制度也要逐步和國際接軌，比如第一步全市場漲跌幅限制可能統一為漲跌幅20%(最終取消漲跌幅限制），新股上市首日不再有漲跌幅限制，后面還有T+0的交收制度。有人會說，T+0的交易制度更方便主力操作，吃掉散戶更快。這個觀點我實在不能認同，如果你是價值投資，中長期持有，管它是不是T+0？當天買了當天能賣跟你有啥關系？再有，T+0只是一個交易制度，跟股票投資價值并不發生關系，如果散戶在T+0制度下因為追漲殺跌導致資產快速清零，我要拍手稱快的。一天到晚做白日夢、想著投機發財的人就應該虧得一干二凈。否則哪還有天理啊？對不對？

我認為未來市場的贏家絕對屬于理性投資人或者說價值投資人。注冊制的到來，資金面必然趨緊，但是滬深交易所和銀保監會針對股市資金面趨緊也還是做了規劃，那就是吸引長期資金入市。新入市的長期資金主體將是養老金及險資，這部分資金入場建倉，只會買有價值的公司。那些估值動不動就幾十倍上百倍的、那些炒上天的虧損股，由于后續資金不逮，其估值必將受到重創。

未來投資社保基金、養老金介入的股票并長期持有是個大方向。

歷史大潮，浩浩蕩蕩，順之者昌，逆之者亡。面對注冊制的到來，你真的不能再想著靠投機發財了。

（個人觀點僅供參考據此操作風險自擔）

關鍵詞： 漲跌幅限制 交易制度 穩步推進