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事件：國中水務公告公司擬受讓文盛資產參與北京匯源食品飲料有限公司（簡稱“北京匯源”）重整設立的持股平臺公司31.481%的股份，受讓后公司間接持有北京匯源18.89%股份，交易金額為8.5億元。

此前，12-23日文盛資產對匯源北京進行增資并完成工商變更，參考下午帖。

自從初次6月29日跟蹤匯源剛好過去六個月，這篇總體記錄下國中水務，文盛，匯源三者資本動作記錄：按時間線

(相關資料圖)

1.2022年4月21日，文盛資產與國中水務簽署合作協議，雙方共同投資重組后的ＸＸ公司股份，并支付保證金3億;

2.2022年6月24日，北京法院同意匯源的重整方案，重整期限（12個月內），重整投資人為文盛資產;

2.2022年7月18日，2022年9月18日，11月18日三次盡調報告出具日均宣布由于疫情原因延期，9月至11月，國中邀請第三方機構完成對匯源北京資產審計和估值評估;

3. 12月23日，北京匯源食品飲料有限公司發生多項工商變更，文盛新增持股70%（其中10%為預留股權池），成為匯源實控人;

4.12月26日，國中水務公告擬受讓文盛資產參與北京匯源食品飲料有限公司（簡稱“北京匯源”）重整設立的持股平臺公司31.481%的股份，受讓后公司間接持有北京匯源18.89%股份。

其中，文盛資產承諾北京匯源經審計的2023至2025年累計扣非凈利潤不低于11.25億元，年扣非平均凈利潤不低于3.75億元。

綜合評價——重新上市之路

1.匯源估值，以扣非利潤評估對于頭部果汁企業，35-45PE為合理估值，目測擺脫債務影響后近三年匯源利潤將出現穩定增長，3億/4億/5億，估值在150億至220億成長區間。其實類比農夫山泉等在港股依舊擁有著50倍PE的估值，這個估值對于超級品牌是相對低估合理的。

2.北京匯源基本是匯源全部資產，2022年7月，原股東已經將老匯源相關的全部銷售網絡，業務渠道等置入北京匯源;

3.文盛資產曾承諾三年重新上市。后續大概率動作為23年完成債轉股等重整任務，如天津文盛10%的預留股權還未歸置等。另外還需要滿足注入資產條件，大部分要求是具備穩定的盈利能力，理論上只要將文盛資產擁有的表決權委托給國中水務，國中水務即可完成對北京匯源的并表，實現最快上市，后續時間點為23年6月24日重整完成后文盛資產的撤股方案。

一切的預期已經落地，值得期待國民品牌的新生。

國中水務也實現了農業+食品轉型的重要一步。

這個系列也終于在 2022年的最后幾天完成。逐步休息過年了，國中水務是個人追蹤的幾只福股之一，從6月29日的初次發現在公社首次發文引起市場的初次波瀾，到今日無意間看到股權變更意識到重整動作加速。這才是真正謀劃轉型的上市公司

關鍵詞： 國中水務 匯源食品飲料 有限公司