2023年可能又會是大起大落難以預測的一年，當下的美國經濟處在一個可能會軟著陸，也可能會深度衰退的時間點。通脹2022年夏季達到頂峰后有所降溫，但我也不知道還會進一步下降多少。同時，債券市場預測經濟衰退，但是實際的 GDP數據出來又顯示2022 年第三和第四季度表現強勁。

以下是對于2023年美股市場的預期，可能明年年底在看會發現錯得離譜，但也沒關系，做交易只需要跟著市場走勢做就是了。

(資料圖)

1) 市場認為 CPI 將在2023年大幅下降，到年中達到 2.5%。

目前看有些指標表明通貨膨脹可能會繼續下降，但也有指標表明粘性的部分可能會讓通脹保持在比市場預期更高的水平。亞特蘭大聯儲12個月粘性 CPI環比上漲 6.6%。這是該指標自 1982 年以來的最高讀數。我覺得CPI似乎更有可能在2023年有所反復，并在4% 至6% 的范圍內波動，不會像市場預期的那樣迅速下降。

9) 4%至6%的粘性通脹意味著名義GDP 增長將放緩，但我覺得 2023 年可能不會像很多人判斷的會有深度的衰退，而更接近一個長期滯脹的環境，實際增長率會接近 0%。原因在于本輪經濟放緩和市場下跌最直接的原因就是美聯儲加息，那么一旦經濟放緩失業率上升，以這屆美聯儲沒骨氣的套路，他們是會相應的調整貨幣政策的。

8) 由于企業產生的銷售額和收益是按名義價值計算的，因此標普500的EPS預期不會像很多人預期的那樣大幅下降。很多公司現在已經開始調整策略削減運營成本，我覺得是有可能達到與2022年持平的EPS，這意味著2023年不會出現大幅的EPS衰退，但是也不會出現增長，我估計一年以后標普500指數的EPS會在220。

7) 基于通脹停留在4%至6%的范圍內波動的判斷，美聯儲的終端利率會像他們12月FOMC說的那樣達到5.1%，我覺得不排除某個時間點隔夜利率會達到接近6%。

6) 粘性通脹和鷹派美聯儲的風險將導致2年期利率達到5.25%左右。

5) 2年期國債上漲也將拉高10年期利率，同時使收益率曲線倒掛在-50個基點左右。相當于10年期國債利率升至4.75%左右。

4) 歐洲和日本的利率也會跟著走高。這將使美元指數在高位橫盤震蕩，大概在101-115的區間內交易。

3) 更高的利率和更緊縮的金融環境會讓比特幣進一步貶值，因為比特幣它沒有創造任何東西，沒有央行背書，也沒有商品的實物價值可以衡量。我認為比特幣將在2023 年跌至11000。

2) 由于滯漲的存在，那些業績不太受宏觀經濟影響的藍籌價值股可能會在2023年再次跑贏成長股。

1) 標普500指數在2023年還是會大起大落很難搞，由于美聯儲加息幅度可能高于預期，通脹保持粘性，公司盈利高度不確定，標普500指數將繼續下跌。最終當該指數的市盈率跌至13至14倍并出現恐慌拋售的投降期時見底。

出現恐慌拋售的悲觀情況下，如果按220的EPS，14倍PE計算，2022年，標普500指數大概會到3100點。但考慮到市場喜歡極端交易，如果真的出現黑天鵝事件，指數是有可能過度下行的，2020年5月還有一個2,867點的缺口要補。真的發生恐慌暴跌到3000點以下的話，會是一個很好的長線抄底的機會。

祝各位CEO2023年投資順利！

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