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好久沒露面了，隨便聊聊。

前兩天看到省大清倉，心里還是挺震撼的。還有一個我偶像也被迫減了不少倉位，心里也是一陣凄涼。

(資料圖片)

回頭看看自己2022年的收益情況，由于杠桿較高，全年凈值-59.8%，遠遠高于2018年的-38%，無奈。

聊聊隆基。今年可以說是【出貨不及預期】的一年。全年硅片預計85GW出貨（包含自用），組件45GW左右。年初預計硅片100GW，組件55GW，都比預期少了不少。背后主要還是因為硅料全年高位，特別是四季度完全沒有往年的搶裝，導致硅片組件雙雙不及市場以及公司年初規劃的預期。

而然多虧了硅料權益，全年業績預期150億上下，成績單還算過得去，但刨去硅料權益以及匯兌收益，主營業務全年預計90-100億，和2021年相比【幾乎沒有增長】。

新電池在千呼萬喚中，于2021年11月投產了第一批HPBC，根據和官方的最新交流，目前西咸已經投產15GW，泰州4GW也已經投產；明年Q1合計33GW全部投產，Q2全部達產，也就是說明年會有20-25GW的HPBC電池/組件產出。地面路線也已經定下，明年Q2進設備，最快7-8月投產。電池產能短板這一塊，明年將【大幅改善】，產能從今年的42GW躍升到105GW（perc42GW，HPBC33GW，地面電池30GW）、產量從今年的30GW左右躍升到75GW左右。

硅片這塊，今年四季度已經開始價格戰，不得不承認隆基已經沒有2年前硅片端那么強的統治力了，至少從產能和非硅領先程度上來看沒有那么大的差距了。唯一能期待的就是【與新電池的匹配程度】這一塊，不知道明年會不會有預期差。和官方以及一些朋友交流下來，悲觀預期明年硅片端5分左右凈利，樂觀的不談，邊走邊看吧。

好在硅料價格下降很快，從整體思路上來看，由于隆基的硅料權益（4.5萬噸）是遠遠不匹配硅片/電池/組件產能的，所以硅料的降價會提高公司整體的凈利率的，但是目前硅片價格戰看不清，明年組件的價格也無法預測，這塊持保留意見。

關于明年的業績預測，中性我看到185-195億，同比增23%-30%，樂觀看到230-245億，同比增56%-63%，主要差異在于組件價格（一體化0.15-0.2），還得邊走邊看。其中，主營業務（刨去硅料）同比增長還是不錯的。

關于股價。很多老粉都減倉甚至清倉了，大環境不好，再熬熬吧，也許黎明就在眼前呢。

$隆基綠能(SH601012)$ @輕神骨頭 @加息首季 @204tian @薪者 @beiguoqishi @藍色雙子

關鍵詞： 主營業務 業績預期 就在眼前