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關于靜丙，關于血制品，我說了太多太多。有好幾篇上了雪球熱搜。熟悉我的朋友應該知道，自從疫情放開，我就滿倉持有抗疫四天王，以邏輯推演為持股依據，抓住了以嶺藥業、亨迪藥業等大牛。有興趣的朋友可以翻看我之前的帖子。

(資料圖片僅供參考)

那么我認為疫情的沖擊并沒有過去，第二波甚至第三波的沖擊仍然會有大量的殺傷。大家并不能掉以輕心。同時在操盤的思路上，還是要緊緊抓住疫情次生災害這條主線來做。

那么什么是疫情次生災害？就是因為長時間的封控導致的基本面受損，又因為突然放開導致的供不應求的企業。比如之前的布洛芬，疫情期間，發燒藥不讓賣，各大廠家業績跌到谷底，突然放開，供不應求，就出現了一波波瀾壯闊的大行情。

那么血制品板塊是不是符合這個邏輯？疫情期間手術量減少，icu、重癥數減少，導致各大血制品公司業績大跌，突然放開，icu放量，重癥數放量，短時間就會出現供不應求的巨大市場機會。最近的$恩華藥業(SZ002262)$ 已經新高，$山河藥輔(SZ300452)$ 20cm，走的就是放開后藥物放量的邏輯。

只看血制品板塊，讓我們回顧下2020年的4月的供需格局及行情走勢：

2020年因為突發疫情導致的血制品，主要是靜丙的巨大行情，整個板塊半年內翻倍。

需求端：短期來看，血制品在新冠疫情治療中發揮重要作用，加速行業庫存出清，尤其是靜丙廣泛用于醫護人員的防護和患者治療，疫情期間終端需求提升明顯。

血制品在新型冠狀病毒肺炎臨床治療中扮演著重要的角色，

1）人血白蛋白：新冠肺炎有 98%患者出現血清白蛋白下降，血清白蛋白下降會帶來膠體滲透壓的下降，同時蛋白 失衡會帶來并發癥，從對癥治療角度看應當使用白蛋白；

2）靜丙：靜丙含有上千萬種廣譜抗病毒、細菌及其他病原體的 IgG 抗體，具有免疫替代和免疫調節的雙重治療作用，能迅速提高接受者血液中的 IgG 水平，增強機體的抗感染能力和免疫調節功能，權威專家和多個診療方案中明確推薦使用靜丙，可有效減少患者危重及死亡的概率，此外疫情期間大 量一線臨床醫務人員通過輸入靜丙提升自身免疫力；

3）人纖維蛋白原：多數重癥患者會出現多器官損傷，可能出現彌散性血管內凝血（DIC），需要注射纖原治療；

4）恢復期血漿：新冠病毒感染后治愈者的恢復期血漿中含有新冠病毒抗體，可幫助重癥患者達到臨床救治效果。

供給端：疫情影響行業 2020 年 1-2 月采量，預計國內血漿階段性供給緊張或將持 續至 2021Q1，之后有望逐步恢復。2019 年行業采漿量約 9200 噸，增速約 6.70%，考慮到國內新設漿站標準嚴格，預計短期內采漿量不會呈爆發式增長。而需求端 2019 年白蛋 白和靜丙樣本醫院銷售額增速約 23.63%和 14.61%，疊加疫情期間血制品需求增加，行業 已從 2017 年供大于求轉變為供需緊平衡的狀態。 而疫情自 2020 年 1 月底爆發后，全國漿站基本全面關閉，至 3 月中旬陸續恢復，雖然目前各血制品生產企業全部恢復采漿生產，但整體來看疫情影響行業 1-2 月采漿量，根 據各公司公告，天壇生物 2020H1 采漿量同比減少 13%，博雅生物 2020H1 采漿量同比減 少約 20%；我們預計 2020 年全行業采漿量呈負增長或零增長，或與 2019 年采漿量 9200 噸持平。考慮到血制品行業血漿檢疫+投漿生產+批簽發+銷售共 6-8 個月的周期，國內采 漿缺口對于批簽發數量的影響，預計在 2020Q4 或 2021Q1 充分顯現，進一步加劇行業供給緊張。

20年的這個供需格局延續到現在結果就是：血漿需求端受清0政策影響，遲遲沒有放量，而供給端卻持續被壓制。現在重要變量感染人數將劇增，必然放大供需的不平衡。

參考20年的行情，我認為2023年的血制品行情會比20年更大，因為20年只是武漢一城，而2023年卻是整個中國。這里面的巨大需求必將演繹出巨大的行情。

對于具體的標的，可以選擇實際流通盤最小的，由國資委控股的，市值小的企業。大行情里必須有一個先鋒，由它來打開高度。

至于幾個要點，我再重申下：

1、獻血和獻漿不一樣，血制品企業是采漿，有償的，幾百一次。

2、目前大部分企業還有庫存，但是很多地方已經買不到靜丙了，真正擠兌或者稀缺要到春節前后。四季度業績肯定放量，明年一季度判斷大漲。

3、雖然不是otc，但是普通人都可以在藥店買到，只要有注射的條件就可以打。

4、建議家有體弱的老人可以適當儲備一些，增加抵抗力，一起攜手抗過二波三波沖擊。

5、其實最大的利好就是整個板塊都在地板上，沒漲過。絕對低估才可能有絕對高的行情。

@賣飛光榮虧損可恥

@今日話題

$衛光生物(SZ002880)$

關鍵詞： 供不應求的 血清白蛋白 免疫調節