回顧整個(gè)2022，我在投資上的進(jìn)步可以說(shuō)是肉眼可見，但是并不多。我個(gè)人覺(jué)得以年為單位來(lái)看個(gè)人成長(zhǎng)，我還有很大的進(jìn)步空間。

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18年入市，算上今年已經(jīng)有五年整了，從最開始的打板做起，再到技術(shù)分析，再到趨勢(shì)投資，再到賽道股，所有我都嘗試了一遍，最終選擇了價(jià)值投資，只有價(jià)值投資這一條路最適合我。以上方法均沒(méi)有對(duì)與錯(cuò)，技術(shù)分析有技術(shù)分析的道理，賽道股有賽道股的春天，但是這些都不適合我而已，因?yàn)槲以谶@些上面虧了不少錢，但始終沒(méi)有得到“成長(zhǎng)”，唯有價(jià)值投資可以讓我有所成長(zhǎng)，讓我真正能夠“長(zhǎng)見識(shí)”，當(dāng)然這些見識(shí)主要是來(lái)自于讀書和交流，今年我已經(jīng)完成最先的目標(biāo)，100本書籍的閱讀

從賬戶來(lái)看，今年轉(zhuǎn)型價(jià)投后來(lái)了一次一次性下跌，就是今年三月份的時(shí)候恒瑞、中炬高新的暴跌，讓我這個(gè)十幾萬(wàn)的賬戶虧損幅度達(dá)到50%,好在中炬高新在40附近我將其出掉，然后恒瑞脫離了成本區(qū)域，我的盈虧才勉強(qiáng)控制在6%左右，回到賬戶本來(lái)的水平。當(dāng)下這個(gè)賬戶主要是牧原和涪陵榨菜以及恒瑞，巔峰市值在22W附近，現(xiàn)在只剩20W左右了。另外一個(gè)賬戶是金龍魚、中概互聯(lián)網(wǎng)、CXO等小倉(cāng)位的賬戶，總共不到10W，沒(méi)想到今年能讓我從20多W達(dá)到30多W，還是比較可觀的，而且當(dāng)下這個(gè)位置無(wú)論是牧原涪陵榨菜還是中概互聯(lián)網(wǎng)恒瑞，我覺(jué)得未來(lái)賬戶增值的可能性還是蠻大的，當(dāng)然這是未來(lái)的事情。

某幾個(gè)月的漲跌其實(shí)并沒(méi)有那么的重要，如果你非常看重某幾個(gè)月的漲跌，你就非常有可能在30附近把恒瑞給出掉，就很有可能在中炬高新真正啟動(dòng)前出掉，就很有可能把圣農(nóng)賣飛，中概互聯(lián)網(wǎng)的套利倉(cāng)位賣飛。任何股票都會(huì)有下跌到低估的時(shí)候，都會(huì)有漲到高估的時(shí)候，所謂確定性套利，不過(guò)是在低估的時(shí)候買入，在中等位置的時(shí)候賣出，只吃低估到合理位置的利潤(rùn)

從學(xué)習(xí)本身來(lái)看：

今年年初我開始學(xué)習(xí)CPA，一直到今年6月份，我將CPA的會(huì)計(jì)和財(cái)管學(xué)了2-3遍，在分析財(cái)務(wù)報(bào)表的時(shí)候大概能弄懂每個(gè)科目增減變動(dòng)的原因，很多專業(yè)性術(shù)語(yǔ)對(duì)我來(lái)說(shuō)已經(jīng)不再陌生，同時(shí)，我閱讀了二十幾本關(guān)于醫(yī)學(xué)醫(yī)藥和醫(yī)藥營(yíng)銷的書籍，包括關(guān)于醫(yī)學(xué)發(fā)展的歷史，請(qǐng)教過(guò)幾位從事醫(yī)藥行業(yè)領(lǐng)域的人一些問(wèn)題，大致弄明白了醫(yī)藥的投資邏輯，但是有一點(diǎn)我是非常確定的，無(wú)論我如何學(xué)習(xí)，我都不可能弄明白未來(lái)醫(yī)藥的發(fā)展趨勢(shì)，不可能想得到未來(lái)醫(yī)藥行業(yè)會(huì)發(fā)生怎么樣的變化，這里面有一部分原因是因?yàn)樾袠I(yè)本身就是這樣，變化莫測(cè)，另一部分就是我的能力不足。投資醫(yī)藥行業(yè)，舍棄的是什么？是確定性。

不要聽某些人說(shuō)未來(lái)老齡化下最確定的是醫(yī)藥，其實(shí)整個(gè)投資模塊中最不確定的梯隊(duì)里就有醫(yī)藥，整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展是確定的，但是細(xì)分的行業(yè)確定性如何？細(xì)分行業(yè)下企業(yè)的確定性又如何？我們并不知道，我們只知道當(dāng)下規(guī)模最大，研發(fā)能力最強(qiáng)的那幾個(gè)公司未來(lái)大概率能存活下來(lái)，未來(lái)醫(yī)藥細(xì)分行業(yè)盈利模式到底要變成什么樣，最后到底會(huì)剩下哪些企業(yè)，或者哪些企業(yè)會(huì)從中崛起，我們不知道。一個(gè)藥的盈利是有周期的，是有時(shí)間的，醫(yī)藥行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)有很多相似的地方，其中有一點(diǎn)就是，總要做些什么，不然的話，等待公司的就是死亡。醫(yī)藥行業(yè)中對(duì)于有些靶點(diǎn)或者說(shuō)疾病種類，研發(fā)能力只是門檻，你把它造出來(lái)還不行，必須要能把他商業(yè)化，把他推廣出去，對(duì)于有些靶點(diǎn)來(lái)說(shuō)，能研發(fā)出來(lái)就是一切，只要你能研發(fā)出來(lái)，整個(gè)市場(chǎng)就是你的。整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)是個(gè)紅海市場(chǎng)，但是醫(yī)藥行業(yè)中的一些細(xì)分市場(chǎng)卻是藍(lán)海市場(chǎng)，還有很多沒(méi)有開發(fā)出來(lái)的細(xì)分的藍(lán)海市場(chǎng)等著藥企去開發(fā)，但是開發(fā)市場(chǎng)的不確定性是非常之高的，這也是醫(yī)藥行業(yè)中的主要的不確定之一（還有競(jìng)爭(zhēng)格局不確定，政策不確定等等）

今年3月份，我認(rèn)為投資恒瑞是最確定的一筆交易，隨著對(duì)恒瑞和醫(yī)藥的認(rèn)識(shí)逐漸加深，我深深感受到了投資恒瑞的不確定性，恒瑞醫(yī)藥并沒(méi)有當(dāng)初想象的那么好，這筆交易就是拍腦袋的交易，7、8月份隨著認(rèn)知逐漸加深，恒瑞并沒(méi)有那么好我已經(jīng)確定，但同時(shí)確定的還有當(dāng)下市值的恒瑞的價(jià)值，當(dāng)下如果恒瑞6000億，那他肯定是垃圾，但是當(dāng)下恒瑞只有2400億，而之前的研發(fā)管線在未來(lái)兩年都會(huì)逐漸兌現(xiàn)，當(dāng)下的恒瑞是有價(jià)值的，但是具體有多少？我不知道。我真的不知道，我不能說(shuō)我清楚知道恒瑞到底值多少，因?yàn)槟鞘球_別人，騙自己，我覺(jué)得我應(yīng)該正視這筆投資，不確定就是不確定。所以我準(zhǔn)備在恒瑞60附近就出掉，我預(yù)計(jì)未來(lái)兩年內(nèi)應(yīng)該可以看到，當(dāng)然我還是會(huì)持續(xù)跟蹤恒瑞。

我自認(rèn)為今年最確定的兩筆投資是圣農(nóng)發(fā)展和牧原股份，當(dāng)下兌現(xiàn)的是圣農(nóng)發(fā)展，但長(zhǎng)期市值并沒(méi)有兌現(xiàn)，長(zhǎng)期市值仍然看到400億，牧原股份并未兌現(xiàn)，牧原我認(rèn)為未來(lái)大概率能到4500億，具體后面再說(shuō)。另外的一筆操作是涪陵榨菜，擴(kuò)產(chǎn)兌現(xiàn)之后利潤(rùn)能到12-13億，給予30倍的中樞PE，涪陵榨菜可以到360-390億左右，我的目標(biāo)價(jià)位在43-44附近，預(yù)計(jì)2-3年可以兌現(xiàn)，即使按照當(dāng)下產(chǎn)能涪陵榨菜也值280億左右，這筆操作無(wú)需擔(dān)心（早在2020年的時(shí)候我也買過(guò)一次涪陵榨菜，那一次也是在24附近買的，我這次的成本在25.3，有點(diǎn)高，但是勉強(qiáng)能接受）

互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)我會(huì)持續(xù)研究跟蹤，這一塊我還有很多沒(méi)有了解到位，中概互聯(lián)網(wǎng)的長(zhǎng)期倉(cāng)位依然不會(huì)動(dòng)。金龍魚我的成本在46，目前還套著的，金龍魚的價(jià)值取決于中央廚房，金龍魚我也會(huì)持續(xù)跟蹤，因?yàn)樗褪俏覀兩磉叺南M(fèi)股，后面會(huì)重點(diǎn)研究；CXO也屬于醫(yī)藥行業(yè)，不得不承認(rèn)今年10月末的那一波CXO和互聯(lián)網(wǎng)的重倉(cāng)讓我回了不少血，但是那一波調(diào)倉(cāng)始終是投機(jī)，這是不可持續(xù)的發(fā)展，未來(lái)不會(huì)再做了。當(dāng)下持有的兩只CXO個(gè)股泰格醫(yī)藥和昭衍新藥，我看上的是他們的成長(zhǎng)能力，而非只是基于賽道，當(dāng)然倉(cāng)位也不高，目前倉(cāng)位最高的是牧原和涪陵榨菜

接下來(lái)我會(huì)盡我所能去研究投資，從各個(gè)維度入手。關(guān)于企業(yè)的分析我會(huì)精煉出不到1000字的總結(jié)，然后放到置頂?shù)奶永锖霉┎炜础?fù)盤總結(jié)。

來(lái)年的機(jī)會(huì)在哪兒，我不知道，也不想去預(yù)測(cè)哪里有機(jī)會(huì)，我只做我認(rèn)為有機(jī)會(huì)的股票，但我不會(huì)去預(yù)測(cè)他會(huì)在何時(shí)漲到什么位置，我能做的只有在我認(rèn)為的底部去持有，在我認(rèn)為有足夠利潤(rùn)的時(shí)候賣出。對(duì)股市理解的越深入，越覺(jué)得預(yù)測(cè)是最沒(méi)有意義的事情，特別是當(dāng)下第四次信息工業(yè)革命，事物演變不確定性呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，連霍華德馬克思這種頂級(jí)投機(jī)大佬都認(rèn)為市場(chǎng)不可預(yù)測(cè)，你我又有什么本錢說(shuō)自己能看清楚未來(lái)股市走勢(shì)？

#2022投資總結(jié)#@今日話題@雪球創(chuàng)作者中心$涪陵榨菜(SZ002507)$$牧原股份(SZ002714)$$恒瑞醫(yī)藥(SH600276)$

關(guān)鍵詞： 涪陵榨菜 技術(shù)分析 中炬高新