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2022年正式收官了，感謝大家一年來支持，每年我都會進行年終總結，希望可以一點一點進步。

在2021年92.82%的基礎上，今年賬戶收益率是-10.8%，如果按照凈資產來算是-5.38%。也是自2019年以來第一次全年沒賺錢。同期滬深300 -21.63% ，創業板 -29.37%。

為什么起這個標題呢，因為我看見這個收益曲線就想起了曹丞相，3月初隨著海控反彈，賬戶很快就逆市盈利了，剛笑諸葛亮無謀，周瑜少智，萬大將軍就帶著海控2021業績快報來了，差點將我斬于馬下，幸好有招商輪船的業績預增來護駕，才保住性命。

(資料圖)

8月隨著輪船的大漲和海控的反彈，收益一度飆升到25%，剛想大笑三聲，萬大將軍帶著半年業績、分紅和關聯交易拍馬趕到，僅一個回合就把賬戶從+25%斬殺到-11%，幸得輪船大將二次護盤才迅速回正。

12月初終于塵埃落定，萬大將軍不再追殺，剛想再笑三聲，突然一片沉寂，發現輪船大將緩緩抽出了腰刀…

如果滿分是100分的話，我今年給自己打分就是30分，說實話很多操作都有問題，在今年熱點不斷的情況下還虧錢，這種情況遲早退出這個市場。

本篇還是分為三大部分：持倉和操作、心態和思考以及最后的2023年展望。

持倉第一大的依舊是中遠海控，全年海控下跌30.83%，在5000多只股票中排名3600多名，貢獻了最大虧損；招商輪船維持第二大持倉，全年上漲38.92%，全市排名280多名，還可以。

中國重工第三大持倉，持倉虧損7.23%，中規中矩；今年新入中國鋁業，目前虧2.47%，無所謂，是布局明年的；中國電影也是布局明年，鳳形股份是打野倉。

操作比較好的股票是中國船舶和招商南油兩只，中國船舶從去年開始做了兩波，基本上底部慢慢買，頂部慢慢賣，2次大的操作讓收益直接翻倍。

造船一直就不賺錢，但是預期一直在，去年的那波上漲其實是跟著集運漲的，今年這波是跟著油運漲的。明年應該還有機會，業績會真的改善，但是那時候估計也是最后一波了。

換成中國重工是因為明年船舶有天量的解禁，而重工沉寂很久之后，籌碼穩定，加上大船集團開始接單LNG以及武船搬遷完成，可能會輪動更強。

招商南油是純打野，來回做了7次，6次賺錢，1次割肉，本身我對成品油沒什么信仰，也不愿意聽故事，就是看圖買，到了壓力就賣，到了支撐就買，來來回回擼了大概70%的收益吧。

主要倉位操作都比較一般，海控幾乎是加倉一次套一次，最后分紅也就不加了，真的是見證了什么叫：在一聲聲利好中，打出了GG。

輪船的操作勝在買的便宜，4塊錢之下買了很多，高位也沒有追著買，還了一些融資，所以成本很低。但是最大問題是油運當時吹的太上頭，睜開眼看見的就是利好，滿屏全是發運價的，頗有2020年的氣勢，所以也沒賣，過山車坐到吐。

說實話，油運操作是挺爛的，本身我在11月就覺得原油交易的是20萬運價，成品油是10萬，還在群里和資深的大佬們進行了探討，最后結論，就是我格局太小，深受狗子思維殘害，有可能輸在起點，南油市值要超海控，海能最少要到萬億。笑的我前X腺都要發言了。

然后就沒有然后了，起點變成了風物長宜放眼量。

信息化的當下，我們獲取信息都很快，這對投資來說也不一定是好事。各種推薦算法，都讓你看到的信息變成了自己想看的，對你有利的，活生生把你困在這個信息的牢籠中。

之所以持股就因為內心是覺得這只股能漲，所以在搜尋信息的時候，總會不自覺的去看利好，忽略或者厭惡潛在的利空。

這是人性使然，所以在集運和油運的操作上，我依舊犯了同樣的錯誤，對于潛在利空，假裝看不見，即使覺得要跌了，總會以各種理由搪塞自我。

當潛在利空真的讓股價跌了之后，又會把失敗歸因到別人身上，怪市場大盤不行，怪ZC突然的變化，怪主力割韭菜，怪管理層不作為。。。更有甚者，把虧損直接怪成A股沒有價值投資。

但是靜下心來想想，把虧損歸因于這些沒有意義，因為我們改變不了這些外在的因素，你能改變大盤嗎？能改變zc嗎？顯然不行。

所以我現在更多在雪球瀏覽信息會看那些看空的言論，看看有哪些因素是我沒有考慮到的。

今年我做了一件事就是退了很多的群，先是集運的群，后是油運的群，這些群比雪球更甚，24小時進行利好播報，報喜不報憂是常態。稍微定力差一點的，全都得滾著融資往上加倉，最后一波下來，不死也是重傷。

我們在做分析的時候，經常通過對于歷史的回顧之后線性外推，得出一些結論，并指導操作。

比如拿之前油運貨值比來推現在運價最高可能要超過100萬美金一天，結論是現在還在底部，應該加倉，但是這里面忽略的要素太多了。

首先，對于石油的需求增速完全不是一個概念，一百多年前無論是工業發展程度還是全球經濟水平沒有一點相同的。其次造船水平也完全不同，現在全部機械化流程化，8個月就能出一條MR。還有包括碳中和、環保等等等因素全都在影響著變量。

所以歷史的表現僅能作為參考，更多還是要用發展的視角來看。

包括在看研報的時候，我也有意的去看數據部分，少看線性外推的部分。更多的會看一些中立客觀的研報，少看主觀特別強的研報。

其實在私下交流中，挺多分析師還是很客觀的，比如國海交運許可老師的團隊，國信的高晟老師等等。就是交流很實在，從來不會一句聯系續對口銷售，或者是直接畫大餅，有什么說什么，也不藏著掖著。

看兩家的研報也是覆蓋了交通運輸的各個子板塊，我覺得踏踏實實做研究就挺好，能給投資者帶來一些幫助。

1、集運—中性偏空

集運和全球經濟息息相關，明年大概率海外經濟衰退，而且是硬著陸，我不信什么軟著陸，所以經濟會有一段時間的陣痛，隨著海外需求的下行，中國外貿同比今年出現下滑是較大概率。

這個過程就要看船東怎么應對了，今年其實有很多是超過預期的，只不過沒人愿意提。長協價也沒有成為即期價格的底線，輕松跌破。停航也不能很好的控制價格，只能延緩下跌。隨著需求的下降，罷工也無法成為有效的支撐和催化劑。

海控的問題是A股股價先于運價1年見頂，這是全球其他集運沒有的，哪怕是海控h股都沒這樣。以史無前例的利潤面前，股價的漲幅真的不夠看，換一只其他股，20倍也有可能。在賺到無數人看不懂的利潤中，快速走完了這一輪。

但是過去的就讓它過去，需求端明年不景氣的情況下，也有很多好的方面。

箱子船明年受到環保的影響最大，很多老船該退就退了，3年沒大修的也會去修，運力會縮減并對沖新船下水。

從國外的庫存來看，去庫存得到了一定的效果，商品雖然牛鞭效應顯著，刺激了上一輪行情，但是去庫存也一樣，當商家發現庫存不夠的時候，又是一輪補庫存的行情。耐用品消費也還強勁。

對于海控來說，分完2次紅，1600億，有效的抑制了向下的空間，擁有充足的現金流也給市場留下了預期差。

明年有300億以上的利潤，那么給就能往上給估值，畢竟周期低點給個8倍pe不過分。現在很多機構就是被集運新船訂單的數量嚇到了，等拆船起來或者下水時候運價維持住，那么還是會有很多機構猛沖的。

2、干散貨—中性

干散貨主要看中國，全球70%的鐵礦石流入中國，在年底對于地產的刺激下，可能會有一小段時間的需求增加，但是地產能不能起來，不好說，現在沒有跡象表明在好轉。

另外海外的需求也會隨著經濟衰退下降，如果中國明年需求不能彌補海外需求的下滑，那么干散還是局部行情的一年。

年末已經有一些跡象了，鐵礦石價格也在上漲，明年我們繼續持續的追蹤。

3、油運—中性偏多

全球的原油需求還是看中國，畢竟是最大的原油進口國，其中大部分是來自中東。過去疫情幾年，封封放放，一直抑制了原油的進口需求，導致運價長期低迷。

雖然俄烏沖突，擾亂了供應鏈，讓運價飆升，但是本質上需求不恢復，也很難有大的行情。

年底沒賣油運的一方面，是疫情調整的非常快，從11月的7-7之后，其實是可以猜到的。給我的感覺就如同上學時候去軍訓，教官經常說要：令行禁止。現在是高度集中，所以不用懷疑明年經濟刺激和復蘇的力度，一定給干到高潮。

油運的機會主要在于淡季能不能超預期，如果淡季超預期比如能穩定在3-4萬，那么旺季就有看點了。

如果你僅看好油運，其實買海能是對的，如果看不清楚想穩一點，或者看好整體航運，再買輪船。就算明年輪船外貿油運的利潤超過海能，股價依舊跑不贏。

4、造船—偏多

造船業明年會開始出利潤，現在造的船都是高價低成本的，同時市場可能會慢慢認可環保替代的邏輯。雖然造船的業績沒有太大的爆發力，但是階段性行情不會少。

做造船股還是需要波段來做，也不宜預期過高，每年出現一次50%的漲幅是可期的。而且造船業這次的周期會非常長，一直會提升到2025、26年。只要預期不倒，適當的業績輔助，那么故事不會少。

5、鋁—中性偏多

電解鋁今年是供需雙弱，需求一直起不來，供給也少，但是價格還行維持在18000-19000一線。

比較有亮點的是庫存，最近這么弱的需求，庫存去的非常快。明年供給也很難大幅提升，因為長期的產能天花板在，所以擴張意愿很弱。

那么一旦地產、新能源、光伏能聯動起來，擾動一下需求，價格很容易就起來。就算這三不起來，維持現狀，那么幾個鋁巨頭還是有利潤。

6、其余看好板塊

年底大消費暴漲，點開很多消費的個股會發現股價創了3-5年的新高，也就是比疫情前還要高，這就是預期打的太滿，明年一旦不及預期就算會恢復，同比增長，也會開始下跌。

所以我翻看了一下，疫情受損而且股價也沒漲的版塊，一個是傳媒，一個是非銀金融，這倆跌幅還有近30%，但是明年經濟刺激恢復的大背景下，完全是受益的。

這兩個板塊也會篩選一些在疫情中還擴張的，集中度進一步提升的企業加入備選池。

四、結束語

隨著對股票賬戶的充值越來越多，漸漸的我有點感覺把握不住賬戶了，漲跌帶來的焦躁情緒越來越嚴重。以前資金少，覺得虧就虧了，1-2年工資就能彌補了。現在光每年的融資利息就侵蝕了不少的工資收入，這就讓我無比焦躁。

這種情況下就更加注重短期的漲跌，很難安心持有。所以明年我也不打算加太多資金了，甚至去還一些兩融。

投資是為了讓資產更加有效利用，并跟上社會平均發展的腳步。前提是不影響生活和工作，如果出現影響，一定要及時調整。

我們一起經歷并不平靜甚至有些魔幻的20年21年和22年，相信正常平靜的生活正在向我們走來，回顧06年和15年的大牛市，都是在沒有預料的情況下，悄然發動。可能下一輪行情也會在不經意間來臨。

相信所有的痛苦、磨難都是讓自己成為未來更好的自己過程中必不可少的組成部分。

最后，祝大家新年快樂，2023，我們來了。

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關鍵詞： 的情況下 經濟衰退 中國船舶