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2022年，股市今日已收盤。

(資料圖片)

回首前十年，滿意又不滿意。

滿意的，是這十年年復合投資收益率；不滿意的，是自己投資的能力與這期間的重大失誤。

這十年，之所以能取得滿意的年復合投資收益率，其基礎，是社會經濟的穩定與發展，是標的企業不斷創造價值。自豪與幸運出生在偉大的國度，成長在偉大的時代；感謝不斷創造價值的企業，感謝作為價值創造者的這些企業的各級員工。

回首這十年，不滿意自己的投資能力與這期間的重大失誤，自當認真檢討與總結。

這十年，銀行股是我股票投資的主要板塊，而其中又以興業銀行為首。

前十年，如果持股一直不動，現金分紅再投入，興業銀行年復合收益率9％+；后十年，我認為也不會低于％9％（股息率6％＋低預期3％的每股收益增長率）。

前十年，我的年投資復合收益率明顯高于9％：1，2015年牛市部分減倉，貢獻了一點收益率。2，期間銀行板塊內個股輪換，貢獻了一點收益率。3，期間板塊之間輪動貢獻了一點收益率。主要是2016年年初大倉位輪換到貴州茅臺（雖然年中300元就賣了，賣早了，但半年近50％的收益，貢獻度也不小）及2016年三季度部分倉位輪換到格力電器，并在2018年元旦前后回到興業銀行。4，從整個賬戶的角度，融資盤也貢獻了一點收益率。

今后十年，我的年復合投資收益率，大概率也將明顯高于9％：1，今后十年，興業銀行每股收益年復合增速應該高于3％，我預計大概率不會低于8％。2，今后十年，我大概率不會一直持有興業銀行不動，期間估值波動將為我獲取買賣差價提供機會，雖然這種一買賣本身的原則不是為了賺取差價。3，今后十年間，板塊之內、權塊之間進行部分或全部的輪換并獲得一定的收益，是大概率事件。

如果年復合投資收益率能長期保持不低于10％，雖然談不上很成功，但最少也談不上失敗；雖然談不上滿意，但作為平凡的個人，我也完全能接受。

最近這兩年，一是虧錢，二是虧時間。其中，時間是最重要的本金，虧時間，就是虧本金。這兩年，嚴重拉低了這十年的年復合投資收益率，使這十年的年復合投資收益率，比這十年中前八年年復合收益率低了5.5個百分點。

我必須承認自己能力的不足，也必須面對和接受這種能力不足所造成的后果：1，過去十年，我跟蹤研究銀行業銀行股還是比較努力的，也感覺有較深的認知；但是，雖然我避開了民生銀行，2016年后也避開了浦發銀行，但也基本上完美錯過了招商銀行。2，過去十年，我一直跟蹤貴州茅臺，期間也斷斷續續投資了貴州茅臺，2016年初重倉貴州茅臺，但在2016年中300元就將貴州茅臺賣了，如果一直持有到現在1700元賣出（去年上了2500元），我這十年的年復合投資收益率將會很亮麗。

究其原因：1，對行業、企業的認知深度不足夠，是這兩大失誤的主要原因之一。2，我的投資體系中，對優質與成長重視不足，也是這兩大失誤的主要原因之一。3，想賺差價的僥幸心理，是2016年年中300元錯誤賣出貴州茅臺的直接原因。

我這些能力上的不足與缺陷，是客觀存在。雖然我自己也有點不情愿，但我無法回避，只能、也必須面對、必須承認。

也許這是難免的學費，也許這是成長的煩惱。路漫漫其修遠，吾將上下求索。

謹以此，作為2022年度股票投資總結。

$興業銀行(SH601166)$

$貴州茅臺(SH600519)$

$招商銀行(SH600036)$

關鍵詞： 貴州茅臺 興業銀行 股票投資