今天是初五，也是迎接財神的日子，今天也是香港新年開市的第一天，有的公司新年沒休，開市第一天就出了停牌公告。我從初二開始也在忙著一個項目，收購一個美元債標的，3天內已經開了4-5個會，能見面的見面，不能見的就電話會議。我一直以來就是一個觀點，今年是賺錢的大年。危機總是相伴，機會總是在重大危難之后出現。實體經濟能否很快復蘇不一定，但是資產絕對是最好的機會。今年會有大量的distressed assets的機會出現，交易價格在資產價格的2成以下，2年左右可能收獲4倍的回報。

據傳初五接財神習俗的來源是初五這天商販們的復工復市，張燈結彩，香燭祭牲，拜接財神，是商家最重要的新的一年的開工儀式，而流傳了下來。可見，其實財神就是每個人自己。相信雪球的大多都是以積極向上的心態想成為自己的財神來逆天改命。換句話說就是，天天說著房價要跌的，其實就是沒房的；天天罵老板的，其實就是混日子打工的；天天喊著給小孩減負不能上難度的，其實就是自己學習一塌糊涂，孩子也不太聰明的。在三年之后覺得經濟也起不來，股市也不行的，估計自個就是不行不舉的。

(資料圖片)

去年實際上就是至暗時刻了，在逆行無路之后，雖然經歷了一陣缺乏準備的慌亂之后，現在整個社會和人心態也漸漸的恢復正常了。我當時就說過到了谷底之后，360度都是向上的路。重心重又回到經濟發展上來，內部外部也以和解緩解替代了對抗與分裂。最敏感的其實就是那些吃流量飯割韭菜的網紅們。最近挺紅的某澤平、某波批某南的事，別看打著正義旗幟，其實就是看到重心的偏轉，特別是達沃斯把話都講明了，這些人跳出來投機而已。至于某南那確實是個壞透了的壞人，聽其言，還更得觀其行，他背后的MCN是拿著美元基金投資的錢，割著“愛國”韭菜的實。他們不僅吃爛飯，還會拉回到76之前封閉愚昧落后，這完全是恨鍋害鍋了。

流動性方面更不用多說了，已經說爛了，量在放，價在降，從空轉到溢出無非就是一個時間的問題。結合著IPO擴容來看，最終就是一個供給和需求的平衡，價格能到什么位置。

1月以來股市上的外資流入大家都很清楚，大家不知道的是美元基金也在積極的進入抄底物業資產，細分上可能現在還在物流地產、IDC、保障性租賃房等品類上，但是也有在流入到商場物業。

過去幾年所謂的“硬科技”泡沫，實際上是美聯儲的量化寬松下，美元超發后，貨幣多資產少，造成的這類沒有業績支撐，純靠想象支撐的市夢率泡沫結束了，VC會出現一輪洗牌，大量的“獨角獸”沒上市的就上不了市了，撐不下去的就破產了。今年是并購基金的大年，資產的收購重組大年。

我看到一張很有意思的圖：

2022年二級市場證券基金表現的最好的債券策略，股票市場中性第二，量化CTA第三，這仨是正收益，后面就是指數增強、選股都是負值，最差的就是主觀選股了。

買基金絕對是對的，老百姓有理財的需求，特別是在利率下行的環境里。股市是個門檻極低的市場，低到阿貓阿狗都可以買，而且短期又有隨機性，腦子笨的還會以為是自己能力而不是撞大運。

資管的門檻也是參差不齊，特別是雪球上推的這些民科大V，這些人在累積了一些人氣之后也能發個基金產品，簡直太好笑了。這些人沒有金融的專業體系學習過，也沒有系統的知識和研究能力。銀行職員就買銀行股，地質隊員就買礦業股，碰上行業輪動到了就紅了就發產品。行業輪動過了就虧的底褲都沒了，再上杠桿那就是完全沒風控了，這在正常市場都要被起訴死的。

實際上個人能自己買股票，何必給這些人去玩呢，包括公募的集中于醫藥、半導體的，我都是一個態度，瞎搞。要付管理費，傭金的去買資管產品，就是要買的是自己做不了的，有專業門檻附加值的。

比如債券市場，一般人沒有進入交易的渠道，可轉債有與正股之間無風險套利的機會，一般人無法研究覆蓋和捕捉。股票市場中性就是hedge fund，通過相關性建模后在不同產品和市場之間多空套利。量化CTA是在正股和CTA之間套利，這不是一般機構能拿到的。所以近幾年量化基金能上規模這么快，之前員工捐款一個億的新聞也是某個頭部量化。這種殺主觀多頭是降維打擊了。

指增、量化選股也是一樣，最傻的就是主觀選股了，這個做的人最多，也是最底層的。逃不掉市場系統性風險，逃不掉β。所謂的“價投”，所謂的“擇時”就是這些基金。量化、對沖、套利是不受β影響的，都是追求絕對收益的。主觀能保障收益的就是“總舵主”這種，靠著內幕交易+公募接盤才行，不過代價就是進去吃幾年免費飯。

至于民科，愛粉可以粉，愛看笑話可以看看笑話，至于真金白銀的，那還是沒必要和自己的錢過不去，要知道他們的能力圈就那一個特定行業，就那幾個票，而且對公司情況都接觸不到，只能看公開報表，這要能賺到錢，或者說持續穩定的賺錢，那才見了鬼了呢。

關鍵詞： 新的一年 就是一個 股票市場