分析模型

我的分析模型是從宏觀到微觀的分析順序。所以首先看國(guó)際環(huán)境和中國(guó)政策對(duì)于HPV疫苗行業(yè)的影響，目前來(lái)說(shuō)，國(guó)際環(huán)境和中國(guó)政策對(duì)于HPV行業(yè)都是比較友好的；

然后看行業(yè)特征等：目前HPV疫苗具有高研發(fā)，高壁壘的屬性，另外行業(yè)企業(yè)還具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)等；

【資料圖】

其次是看行業(yè)所在階段：目前國(guó)產(chǎn)的HPV已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了從0—1的突破，綜合來(lái)看，目前HPV大概屬于是1—10的階段，也就是爆發(fā)式增長(zhǎng)的后期。

最后看行業(yè)內(nèi)公司（包括財(cái)務(wù)），目前滬深有3家上市公司：$智飛生物(SZ300122)$屬于是默沙東的代理（9價(jià)，4價(jià)，完全的供不應(yīng)求，但智飛生物僅屬于是貿(mào)易類型的企業(yè)，）；$萬(wàn)泰生物(SH603392)$完全的自主研線，主要是2價(jià)疫苗（相對(duì)于默沙東的9價(jià)，2價(jià)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)還明顯不足），9價(jià)預(yù)估是在2025年上市。$沃森生物(SZ300142)$是自研2價(jià)，當(dāng)然9價(jià)也是在三期中，估計(jì)會(huì)比萬(wàn)泰生物稍微遲一些

消息面上

2023年1月20日，也就是春節(jié)前收盤后。衛(wèi)健委等10部門聯(lián)合印發(fā)了《加速消除宮頸癌行動(dòng)計(jì)劃（2023-2030年）》，目標(biāo)到2025年，試點(diǎn)推廣適齡女孩HPV疫苗接種服務(wù)；適齡婦女宮頸癌篩查率達(dá)到50%；宮頸癌及癌前病變患者治療率達(dá)到90%。到2030年，持續(xù)推進(jìn)適齡女孩HPV疫苗接種試點(diǎn)工作；適齡婦女宮頸癌篩查率達(dá)到70%；宮頸癌及癌前病變患者治療率達(dá)到90%。

這篇文章的核心其實(shí)不是篩選，其最終本質(zhì)是消除宮頸癌，而要想實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，得有三個(gè)前提：預(yù)防，篩選，治療。

目前篩選的技術(shù)壁壘相對(duì)較低，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前已經(jīng)有49家90款產(chǎn)品在售。從投資角度來(lái)看，參與者眾多，企業(yè)沒有太多價(jià)格話語(yǔ)權(quán)，很難形成壁壘，長(zhǎng)期投資價(jià)值很小

治療方面：目前hpv還沒有特效藥，只能提高綜合免疫力來(lái)減緩。一般來(lái)說(shuō)，有性行為的女性，在一生中有80%的概率會(huì)感染HPV病毒；如果感染了HPV病毒，那么看嚴(yán)重情況，有些不需要花錢，有些輕微的費(fèi)用可能在幾千元左右，而嚴(yán)重的費(fèi)用起碼是幾十萬(wàn)起步

綜上兩個(gè)來(lái)看，目前消除宮頸癌最經(jīng)濟(jì)最有效的就是防治，也就是HPV疫苗。目前已經(jīng)上市的HPV疫苗總共有4家公司5款產(chǎn)品。美國(guó)默沙東的9價(jià)、4價(jià)，英國(guó)葛蘭素史克2價(jià)，中國(guó)萬(wàn)泰生物的2價(jià)，沃森生物的2價(jià)，另外國(guó)內(nèi)還有十多個(gè)在研項(xiàng)目，充足的疫苗是消除宮頸癌的基礎(chǔ)條件。

很多人可能就要問了，疫苗那么多，疫苗的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是不是就不存在了呢？長(zhǎng)期來(lái)看，充足的疫苗將會(huì)使得企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)加劇，但已經(jīng)有產(chǎn)品上市的企業(yè)具有明顯的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，另外價(jià)數(shù)高的疫苗仍然是供不應(yīng)求，所以未來(lái)的HPV行業(yè)應(yīng)該會(huì)出現(xiàn)分化行情，但是在近2年來(lái)看，仍然是國(guó)產(chǎn)2價(jià)，國(guó)外9/4價(jià)占據(jù)主導(dǎo)地位。

HPV行業(yè)未來(lái)看點(diǎn)

1 在2021年，國(guó)內(nèi)HPV疫苗的接種率僅為7%左右，未來(lái)行業(yè)空間巨大

2 國(guó)家政策的支持

3 國(guó)際化（萬(wàn)泰，沃森都有布局）

4 高價(jià)數(shù)（9價(jià)）的競(jìng)爭(zhēng)將是核心中的核心

風(fēng)險(xiǎn)

1集采：估計(jì)是在9價(jià)上市后，對(duì)2價(jià)進(jìn)行集采，短期（2年內(nèi)）不太可能

2安全事件：類似于長(zhǎng)生生物之類的事件

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關(guān)鍵詞： 國(guó)際環(huán)境 智飛生物 疫苗接種