亚洲国产成人久久综合_久久99国产精品成人_久久久精品免费视频_欧美特黄一级大片

TW的企業(yè)文化基因是，要不不做，要做就做全球第一，從TW長(zhǎng)期穩(wěn)居水產(chǎn)飼料、硅料、電池片三個(gè)全球第一來(lái)看，TW組件拿到全球第一，不是偶然，而是一種必然。

組件一體化行業(yè)龍頭企業(yè)優(yōu)勢(shì)對(duì)比

【資料圖】

TW：全產(chǎn)業(yè)鏈（從石英石到光伏電站）

石英石 云南配套可開(kāi)采30年每年產(chǎn)30萬(wàn)噸工 業(yè)硅的石英石礦山

工業(yè)硅 云南配套年產(chǎn)30萬(wàn)噸工業(yè)硅

多晶硅 今年產(chǎn)能35萬(wàn)噸，銷售30萬(wàn)噸，今年年底產(chǎn)能75萬(wàn)噸，規(guī)劃2026年前多晶硅產(chǎn)能100萬(wàn)噸（90%以上為N型硅料）。現(xiàn)有75萬(wàn)噸硅料權(quán)益中，其中TW現(xiàn)有權(quán)益硅料53萬(wàn)噸左右。LJ大概有硅料權(quán)益13萬(wàn)噸左右。JYT和JK合計(jì)硅料權(quán)益6萬(wàn)噸左右。TH硅料權(quán)益2.45萬(wàn)噸。

硅片 產(chǎn)能15G

電池片 現(xiàn)有75G產(chǎn)能， 2026年前120G產(chǎn)能。目前主要以TOPCON路線為主，TOPCON為行業(yè)目前擴(kuò)產(chǎn)主流路線。

組件 現(xiàn)有產(chǎn)能14G，今年年底前80G產(chǎn)能，明年計(jì)劃擴(kuò)產(chǎn)至140G產(chǎn)能（四川、安徽各30G)，全部為先進(jìn)產(chǎn)能。

光伏電站 4G左右“漁光互補(bǔ)”電站

LJ（去年的組件排名第一）

LJ之所以能夠快速成為組件龍頭企業(yè)，主要是利用硅料的利潤(rùn)，硅片雙龍頭的行業(yè)相對(duì)壟斷有利地位，利用與其他組件企業(yè)的比較優(yōu)勢(shì)，并收購(gòu)組件企業(yè)快速占領(lǐng)組件市場(chǎng)，最終成為組件老大的。

石英石礦山 TW硅料項(xiàng)目投資者

工業(yè)硅 TW硅料項(xiàng)目投資者

硅料 TW硅料項(xiàng)目投資者

硅片 現(xiàn)有大概100G左右產(chǎn)能

電池片 現(xiàn)有60G左右產(chǎn)能

組件 現(xiàn)有80G左右產(chǎn)能

電站 無(wú)

TW和LJ各項(xiàng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)對(duì)比

硅料環(huán)節(jié)對(duì)比

石英石，工業(yè)硅，TW占股份51%，LJ占比49%。

云南硅料項(xiàng)目總產(chǎn)能25萬(wàn)噸 TW占股份51%，LJ占比49%。

內(nèi)蒙古硅料一期項(xiàng)目產(chǎn)能5萬(wàn)噸，TW占股份51%，TH占49%。

內(nèi)蒙古硅料二期項(xiàng)目產(chǎn)能20萬(wàn)噸，TW占股份100%。

四川硅料項(xiàng)目25萬(wàn)噸 TW占股份比例51%，

從硅料來(lái)看，TW的硅料權(quán)益占比有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，TW有53萬(wàn)噸硅料權(quán)益，LJ有13萬(wàn)噸硅料權(quán)益。從去年，今年兩年的LJ年報(bào)來(lái)看，硅料投資收益占到業(yè)績(jī)近三分之一。

LJ拿到組件第一，就是利用硅料投資收益，形成與其他組件企業(yè)的相對(duì)比較優(yōu)勢(shì)，徹底碾壓組件對(duì)手。

TW的硅料成本全行業(yè)最低，單噸成本比行業(yè)平均成本低一萬(wàn)元以上，只要硅料價(jià)格沒(méi)有跌破TW的硅料成本，TW的硅料業(yè)務(wù)永遠(yuǎn)是掙錢的，就可以利用硅料利潤(rùn)形成對(duì)其他組件企業(yè)進(jìn)行降維擊殺。

硅片環(huán)節(jié)對(duì)比

TW只有15G硅片加工能力，硅片基本是找下游硅片企業(yè)做代工為主，目前硅片企業(yè)的利潤(rùn)率非常低，可能不到10個(gè)點(diǎn)利潤(rùn)，從硅片投資收益率來(lái)看，硅片企業(yè)的投資回報(bào)是不高的，是一個(gè)靠加工數(shù)量，走規(guī)模之路才能掙錢的光伏環(huán)節(jié)。

TW為了打破硅片雙龍頭寡頭壟斷局面，培養(yǎng)了大量的硅片代工廠，硅料直接拉到硅片加工廠進(jìn)行加工，做成硅片后直接拉去做電池片。目前TW的三個(gè)硅料基地，基地周邊都有配套的硅片工廠。

硅片環(huán)節(jié)從成本控制角度來(lái)說(shuō)，TW的成本比LJ還要更低，因?yàn)長(zhǎng)J的資產(chǎn)折舊比TW的加工費(fèi)要高很多，還不包括生產(chǎn)環(huán)節(jié)需要的電力，人力等綜合成本。

電池片環(huán)節(jié)對(duì)比

TW的電池片市占率光伏行業(yè)第一，在做組件業(yè)務(wù)之前，大部分對(duì)外出售，少部分自用，電池片的非硅成本全行業(yè)最低，做組件后，自用比例會(huì)逐步提高，但是還是會(huì)外賣。電池環(huán)節(jié)這三年一定是利潤(rùn)回歸的時(shí)期，TW的電池片利潤(rùn)會(huì)為TW利潤(rùn)做大貢獻(xiàn)，會(huì)形成與LJ的比較優(yōu)勢(shì)。

LJ的電池片主要是為組件配套的，對(duì)外出售的比例不高，電池片的成本比TW要高一些。

組件環(huán)節(jié)對(duì)比

TW去年短短三個(gè)月時(shí)間出貨量11G左右，拿到大部分央企、國(guó)企的入圍資格，海外在歐洲，澳大利亞等地區(qū)拿到相關(guān)資質(zhì)，碳足跡論證等。

LJ去年出貨量40G左右，與其他三家組件企業(yè)差距不大，說(shuō)明LJ為了利潤(rùn)，犧牲了市場(chǎng)。

明年組件市場(chǎng)分析

全球市場(chǎng)600G，國(guó)內(nèi)200G，國(guó)外400G。

國(guó)內(nèi)主要是以大基地為主，正是TW組件突破的重點(diǎn)，預(yù)測(cè)TW的目標(biāo)是國(guó)內(nèi)50G，國(guó)外10G，爭(zhēng)取全年拿下60G市場(chǎng)份額，確保40G的市場(chǎng)份額，確保今年沖進(jìn)前三。

明年TW組件產(chǎn)能上來(lái)了，大概率沖刺組件龍頭位置。

TW擁有硅料、硅片、電池片三個(gè)環(huán)節(jié)的絕對(duì)成本優(yōu)勢(shì)，是任何一個(gè)組件企業(yè)所不具備的。

LJ這個(gè)目前組件第一的企業(yè)和TW做比較都沒(méi)有比較優(yōu)勢(shì)，其他組件企業(yè)就不值一提了。為此，其他組件企業(yè)就不一一比較了。

三個(gè)容易被投資者忽略的問(wèn)題

“非疆料”對(duì)出口的影響

除了TW敢說(shuō)自己的硅料是“非疆料”，其他所有組件企業(yè)的硅料都或多或少用了新疆硅料，這對(duì)出口造成了困擾，在境外經(jīng)常會(huì)被海關(guān)扣押，TW在國(guó)外的市場(chǎng)拓展進(jìn)展神速，和TW的“非疆料”密不可分，合作伙伴必然會(huì)選擇一個(gè)硅料絕對(duì)沒(méi)有問(wèn)題的企業(yè)合作，不會(huì)找一個(gè)硅料有可能會(huì)影響組件出口的企業(yè)合作。

硅料的“碳足跡”對(duì)出口的影響

TW的硅料生產(chǎn)用的是水電，是綠色能源的工業(yè)產(chǎn)品，最近歐美開(kāi)始對(duì)工業(yè)產(chǎn)品開(kāi)始收碳稅，TW硅料的碳足跡基本為零，其他國(guó)內(nèi)的硅料企業(yè)生產(chǎn)基本用的是化石能源，明年開(kāi)始?xì)W盟征收“碳稅”，TW碳足跡論證的硅料就會(huì)免征或少征收“碳稅”，其他硅料企業(yè)都會(huì)被征收“碳稅”，TW的硅料成本優(yōu)勢(shì)一下子就體現(xiàn)出來(lái)了。

N型硅料一定會(huì)成為行業(yè)主流

可以預(yù)計(jì)，未來(lái)三年，非N型硅料會(huì)成為工業(yè)垃圾，TW的N型硅料可以達(dá)到90%以上，其他兩家硅料龍頭企業(yè)一直不敢公開(kāi)這個(gè)數(shù)據(jù)，大概率不會(huì)超過(guò)60%，今后的硅料價(jià)格會(huì)開(kāi)始分化，每個(gè)企業(yè)的硅料價(jià)格都不一樣，硅料今后不是標(biāo)準(zhǔn)工業(yè)品，而是以龍頭企業(yè)定義的非標(biāo)品，因?yàn)椴皇撬衅髽I(yè)都能夠生產(chǎn)N型硅料，每家生產(chǎn)N型硅料的企業(yè)差異也比較大，TW目前是行業(yè)的珠穆朗瑪峰，無(wú)企能夠企及。

TW的硅料價(jià)格今后一定會(huì)和其他硅料進(jìn)行區(qū)分，主要有三個(gè)重要變量。

非疆料溢價(jià)10%（有利于出口）

碳足跡為零的硅料溢價(jià)20%（少交，免交碳稅）

N型硅料溢價(jià)20%（今后電站招標(biāo)會(huì)明確用N型硅料）

TW進(jìn)一步拉開(kāi)和其他組件企業(yè)的比較優(yōu)勢(shì)，而且有些是不可復(fù)制的

重要的事情說(shuō)三遍

便宜的水電價(jià)格地區(qū)是不可復(fù)制的

便宜的水電價(jià)格地區(qū)是不可復(fù)制的

便宜的水電價(jià)格地區(qū)是不可復(fù)制的

“非疆料”，“碳足跡”論證 ，“N”型硅料

這些還未發(fā)掘的TW所獨(dú)有的“核武器”

正是TW只可被模仿，不可被超越的重要原因之一。

TW三年之內(nèi)拿下組件行業(yè)第一，拿下全球“四王冠”不是偶然，而是必然。

特別聲明：本文純屬討論，調(diào)侃娛樂(lè)，不作為投資依據(jù)，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。

碼字不易，多多鼓勵(lì)。

打賞是支持，轉(zhuǎn)發(fā)是美德。

關(guān)鍵詞： 不可復(fù)制 全球第一 龍頭企業(yè)