春節(jié)的時(shí)候A股休息，外盤呼呼漲，微信群的群友都開(kāi)始數(shù)錢了。我昨天晚上半夜睡下的時(shí)候還在盤算，這過(guò)年旅游花的五千多是不是今天就可以報(bào)銷，沒(méi)想到，癌股第一天交易就狠狠打了我一悶棍，現(xiàn)在腦瓜子還是嗡嗡的。

今天虧損了43663元，主要是騰訊，今天恒生指數(shù)大跌2.73%，算是一個(gè)深度調(diào)整了。

(資料圖)

1、我們看看今天的指數(shù)基金估值數(shù)據(jù)，對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的冷熱就有一個(gè)概念了。

這里需要指出的是恒生科技和中概互聯(lián)的凈資產(chǎn)收益率非常低，其實(shí)我國(guó)絕大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)公司都是虧損或者盈利很低的。

納指100的估值稍有提高，基本上判斷2024年美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策能轉(zhuǎn)向，有30%左右的收益吧，但是有很多人認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)衰退，這個(gè)仁者見(jiàn)仁。

2、目前鄭州和廈門的首套房房貸利率可以做到3.8%。

房?jī)r(jià)沒(méi)有降低。

美國(guó)2021年到底賣出去多少套新房？隨便一查就是有數(shù)據(jù)為：2021年美國(guó)共售出612萬(wàn)套房產(chǎn)，比2020增長(zhǎng)8.5%。房屋的平均銷售時(shí)間為19天，略高于夏季。2021年12月底，未售出的現(xiàn)房庫(kù)存降至91萬(wàn)套。而11月現(xiàn)房銷售較10月下降了4.6%，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后年率為近620萬(wàn)套。

這個(gè)數(shù)據(jù)被很多人引用，但是我覺(jué)得是錯(cuò)的。平均銷售時(shí)間為19天肯定是錯(cuò)的，2021年當(dāng)年銷售612萬(wàn)套，而剩余現(xiàn)房庫(kù)存為91萬(wàn)套，這兩個(gè)數(shù)據(jù)打架了。

我在付費(fèi)版的數(shù)據(jù)庫(kù)中查到的美國(guó)新房銷售是這樣的：

到2021年美國(guó)的新房銷售量為76.2萬(wàn)套。而我們看新房房?jī)r(jià)平均售價(jià)，確實(shí)是持續(xù)增長(zhǎng)的，最近的17年增長(zhǎng)了50%。（不考慮面積）

2023年1月20日，美國(guó)2022年12月成屋銷售總數(shù)年化402萬(wàn)戶，為2010年11月以來(lái)新低。全年下降17.8%，創(chuàng)2008年以來(lái)最大年度降幅。

這里的成屋是什么呢？成屋銷售，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是房地產(chǎn)二級(jí)市場(chǎng)的銷售數(shù)據(jù)，也就是投資者賣給投資者，相當(dāng)于賣二手房。美國(guó)成屋銷售占整體購(gòu)屋交易比重約九成，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響占80%，而新屋銷售只占20%。

美國(guó)2021年人口3.32億，新房銷售76.2萬(wàn)套。中國(guó)2021年人口14.13億人，新房銷售156,532萬(wàn)平方米，至少有1200萬(wàn)套。

我們?cè)倏慈毡尽?/p>

2021年新房24.39萬(wàn)套，人口1.26億。

再來(lái)看看美國(guó)的房地產(chǎn)結(jié)構(gòu)和需求。從銷量看，2021年美國(guó)共售出612萬(wàn)套房產(chǎn)，比前一年增長(zhǎng)8.5%。其中，2021年單身公寓型住房銷售量為541.3萬(wàn)套，共有式住宅銷售量為70.7萬(wàn)套。

這說(shuō)明持有美國(guó)房地產(chǎn)主體是為了收租，而以“安家”為目的的占比僅略高于10%。（這說(shuō)明美國(guó)房子的股息率還是不錯(cuò)的，我們是多少？哈哈）

美國(guó)的需求呢？2020年在美國(guó)房屋國(guó)際市場(chǎng)購(gòu)買數(shù)量方面，中國(guó)占比12%、加拿大比占12%、墨西哥占比9%、印度占比6%，我們簡(jiǎn)單說(shuō)，全世界在買美國(guó)，一點(diǎn)都不假。

從國(guó)際前五名國(guó)家購(gòu)買數(shù)量看，2020年中國(guó)以18.4千套的房屋購(gòu)買數(shù)量位居首位。加拿大以18.3千套的房屋購(gòu)買數(shù)量位居第二，墨西哥以14.4千套的房屋購(gòu)買數(shù)量位居第三，印度以9.6千套的房屋購(gòu)買數(shù)量位居第四，哥倫比亞以5.5千套的房屋購(gòu)買數(shù)量位居第五。

比較中日美三國(guó)的人口總量，人口結(jié)構(gòu)、需求結(jié)構(gòu)、供應(yīng)量、土地制度、租售比、新房和二手房的占比等指標(biāo)來(lái)看，我認(rèn)為我們當(dāng)前唯一的優(yōu)勢(shì)在于城鎮(zhèn)化還有進(jìn)一步提高的空間，但是考慮到我們目前沒(méi)有房地產(chǎn)稅，未來(lái)必將推出這一點(diǎn)，我對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)未來(lái)的需求持懷疑態(tài)度。

3、最近在看巴菲特和芒格的演講匯編，看完后和大家整體分享，這里先說(shuō)一段巴菲特對(duì)長(zhǎng)期資本的點(diǎn)評(píng)。

長(zhǎng)期資本管理公司的由來(lái)，相信在座的大多人都知道，實(shí)在太令人感慨了，約翰?梅里韋瑟、艾瑞克?羅森菲爾德、拉里?希利布蘭德、格雷格?霍金斯、維克多?哈格哈尼，還有兩位諾貝爾獎(jiǎng)桂冠得主羅伯特?默頓和邁倫?舒爾茲，把他們這 16 個(gè)人加起來(lái)，他們的智商該多高，隨便從哪家公司挑 16 個(gè)人出來(lái)，包括微軟，都沒(méi)法和他們比。第一，他們的智商高得不得了。第二，他們這 16 個(gè)人都是投資領(lǐng)域的老手。他們不是倒賣服裝發(fā)的家，然后來(lái)搞證券的。他們這 16 個(gè)人加起來(lái)，有三四百年的經(jīng)驗(yàn)了，一直都在投資這行摸爬滾打。第三，他們大多數(shù)人都幾乎把自己的整個(gè)身家財(cái)產(chǎn)都投入到了長(zhǎng)

期資本管理公司，他們把自己的錢也投進(jìn)去了。他們自己投了幾億的錢，而且智商高超，經(jīng)驗(yàn)老道，結(jié)果卻破產(chǎn)了。真是讓人感慨。

但是他們?yōu)榱速嵏嗟腻X，為了賺自己不需要的錢，把自己手里的錢，把自己需要的錢都搭進(jìn)去了。這不是傻是什么？絕對(duì)是傻，不管智商多高，都是傻。為了得到對(duì)自己不重要的東西，甘愿拿對(duì)自己重要的東西去冒險(xiǎn)，哪能這么干？我不管成功的概率是 100 比1，還是 1000 比1，我都不做這樣的事。假設(shè)你遞給我一把槍，里面有 1000 個(gè)彈倉(cāng)、100 萬(wàn)個(gè)彈倉(cāng)，其中只有一個(gè)彈倉(cāng)里有一顆子彈，你說(shuō)：“把槍對(duì)準(zhǔn)你的太陽(yáng)穴，扣一下扳機(jī)，你要多少錢？”我不干。你給我多少錢，我都不干。要是我贏了，我不需要那些錢；要是我輸了，結(jié)果不用說(shuō)了。這樣的事，我一點(diǎn)都不想做，但是在金融領(lǐng)域，人們經(jīng)常做這樣的事，都不經(jīng)過(guò)大腦。

我真理解不了，怎么有人會(huì)像這 16 個(gè)人一樣，智商很高、人品也好，卻做這樣的事，一定是瘋了。他們吃到了苦果，因?yàn)樗麄兲蕾囃馕锪恕Ｎ遗R時(shí)掌管所羅門的時(shí)候，他們和我說(shuō)，六西格瑪?shù)氖录⑵呶鞲瘳數(shù)氖录恢麄儭Ｋ麄冨e(cuò)了。只看過(guò)去的情況，無(wú)法確定未來(lái)金融事件發(fā)生的概率。他們太依賴數(shù)學(xué)了，以為知道了一只股票的貝塔系數(shù)，就知道了這只股票的風(fēng)險(xiǎn)。要我說(shuō)，貝塔系數(shù)和股票的風(fēng)險(xiǎn)根本是八竿子打不著。

會(huì)計(jì)算西格瑪，不代表你就知道破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。我是這么想的，不知道現(xiàn)在他們是不是也這么想了。說(shuō)真的，我都不愿意以長(zhǎng)期資本為例。我們都有一定的概率會(huì)攤上類似的事，我們都有盲點(diǎn)，或許是因?yàn)槲覀兞私饬颂嗟募?xì)枝末節(jié)，把最關(guān)鍵的地方忽略了。亨利?考夫曼說(shuō)過(guò)一句話：“破產(chǎn)的有兩種人，一種是什么都不知道的，一種是什么都知道的。”說(shuō)起來(lái)，真是令人扼腕嘆息。

祝大家投資順利。

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關(guān)鍵詞： 購(gòu)買數(shù)量 長(zhǎng)期資本 這只股票