牧原股份業(yè)績解讀。在豬肉價格低迷，全行業(yè)虧損的2022年，牧原股份居然實現了大幅的盈利：

【資料圖】

同為養(yǎng)豬行業(yè)的新希望，巨虧：

養(yǎng)豬行業(yè)經營不善的正邦科技，巨虧出現危機：

牧原股份為什么能這么穩(wěn)健？被稱為豬茅？因為牧原股份養(yǎng)殖成本是最低的，展現出了公司的競爭壁壘。

牧原股份控制成本的方式有以下幾點：

豬飼料有玉米、小麥和豆粕，價格最高的豆粕則是蛋白質攝取的主要途徑，因此牧原股份對飼料進行研發(fā)，降低豆粕占比。

通俗來說，就是養(yǎng)更健康、出肉更多、繁殖能力更強的豬品種。

沒想到吧，養(yǎng)豬也是科技活。

為了防止生豬在運輸過程中生病，現在采用的模式都是屠宰之后運輸豬肉而不是生豬。那么牧原股份就為自己巨大的產能配備了相應的屠宰場，在養(yǎng)殖產能密集區(qū)域配套建設規(guī)模化屠宰廠。這種養(yǎng)殖和屠宰的相匹配降低了運輸成本。

同時，牧原股份大力開拓生鮮豬肉銷售網絡，拓展客戶，和客戶形成良好的長期合作關系，例如生鮮超市、食品制造商和飯店：

其他

牧原股份有一個缺點，那就是牧原股份市值大、市占率大，在豬肉價格上行的周期中，彈性較小，不過會更加穩(wěn)健，適合價值投資長期持有。并且，相對于美國豬肉企業(yè)的市占率，牧原股份的市占率仍然有進一步上行的空間。

總結

牧原股份市凈率處于歷史低位，競爭優(yōu)勢顯著，通過自身布局、研發(fā)實現低成本養(yǎng)殖，彰顯其護城河。

不過，本次牧原股份業(yè)績超預期不影響整個豬周期再次進入全行業(yè)虧損的去產能狀態(tài)，不宜認為是周期反轉的標志。這只是牧原股份這個個股厲害，而不是整個行業(yè)的反轉。這一點要注意，不要激動。

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關鍵詞： 牧原股份 正邦科技 溫氏股份