剛到家，端起飯碗，新聞頻道播放新聞：我國啟動全面股票發行注冊制改革。

(資料圖)

什么意思，看來注冊制終于全面執行了。

仔細讀了一晚上管理辦法，找到了以往不同的地方，并且結合我們做ST股的實際，給大家做個解讀。

01

包括精簡主板公開發行條件，優化盈利上市標準，取消最近一期末不存在未彌補虧損、無形資產占凈資產的比例限制等要求。

綜合考慮預計市值、凈利潤、收入、現金流等因素，

設置了“持續盈利”“預計市值+收入+現金流”“預計市值+收入”等多套多元包容的上市指標。

進一步優化企業在主板發行上市門檻。

堅持“申報即擔責”原則，壓實發行人及實際控制人責任。

督促中介機構歸位盡責，加強能力建設。將核準制下的實質性門檻，轉化為信息披露要求，規范上市公司治理。以“零容忍”的態度嚴厲打擊欺詐發行、財務造假等違法違規行為，

04交易制度的改革

一是新股上市前5個交易日不設漲跌幅限制。

二是優化盤中臨時停牌制度。

三是新股上市首日即可納入融資融券標的，優化轉融通機制，擴大融券券源范圍。

05

1：自新股上市第6個交易日起，日漲跌幅限制繼續保持10%不變。

2：維持主板現行投資者適當性要求不變，對投資者資產、投資經驗等不作限制。

06

注冊制改革的本質是把選擇權交給市場，強化市場約束和法治約束。

主板改革后，發行上市條件更加包容，發行定價也有變化。

因為發行條件的寬松，會造成上市后，出現ST股票的概率更大，以后不一定是136只ST股票，ST股票的數量會超過目前的136只。

同時，退市的制度執行會更嚴格，應退盡退的原則會徹底貫徹執行，否則上市多，退市少，就無法造成市場的優勝略汰，以及動態平衡。

應退盡退，暢通上市公司的強制退市、主動退市，會讓炒作ST股的風險更大。

但是，暢通上市公司的并購重組、破產重整等多元退出渠道，也是ST股烏鴉變鳳凰的機會仍然存在。

07總結一下：

再次重申，本文作者水平不高，臉皮很厚。但是唯一的可貴之處就是真誠，客觀。

我是飛教頭，非專家，非學者，非老師，中間略懂點ST股。

一個坑我來踩，經驗分享大家的中年boy！

關鍵詞： 上市公司 發行上市 臨時停牌