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書接上文。#2022滾雪球之旅##雪球星計劃##2022投資總結#

(資料圖片)

這本書里的每個故事，都有讓我為之感動的地方。

既然他人在更大的困難面前都不曾退縮，我又怎么可以輕言放棄呢？

這里的書單指【第一輯】之外提到的書單。

1、《鄧普頓教你逆向投資》

2、《笑傲股市》——歐奈爾（個人理解，技術分析適用牛市，熊市的話，技術分析指標，基本失效）

3、《我如何在股市賺了200萬》——尼古拉斯·達瓦斯（我看過，講箱體理論的，需要一個個股票找，而且也只是在牛市適用，太費勁）

4、《股市18歲》——講中國股市的完整歷史，可以看看

5、《投資組合管理》——斯特朗

6、《主動投資組合管理》——理查德和雷諾德

7、《股市進階之道》——李杰

8、《戰勝華爾街》——彼得·林奇

9、《富爸爸，窮爸爸》

10、《小狗錢錢》

11、《共同基金常識》

12、《時間的玫瑰》、《價值》——話說但斌自己管理的基金今年也不咋地

13、《文明、現代化、價值投資與中國》

14、《卓有成效的管理者》

15、《原則》

16、《費曼學習法》

17、《定位》

18、《灰度決策》

19、《灰犀牛》

后面這6本是經營管理類的書籍，書中有提到，我也就一并列示了。

1、股市何為何會有交易，是因為買賣雙方都認為自己在做正確的事。有不少上市公司股東抓緊套現、再融資，大量散戶瘋狂地涌入為國接盤......面對洶涌而至的資金對于股票的渴望，匯金公司也出現在減持股份的陣營中......躋身于洪流之中的多數人，還是不容易靜下來、聽進去的——中歐博瑞官方公眾號

2、行業配置的三因素主要包括：商業模型、競爭格局和行業景氣度。其中，商業模型決定行業創造和分配了多少價值；競爭格局決定行業在產業鏈中的地位，相當于它的議價能力；行業景氣度決定行業未來發展的空間。

我們要投資利潤有增長的企業，最好是利潤增長具有確定性的企業。比如房地產行業，因為實行預售制度，每年的銷售合同金額會在1~2年內轉化為公司業績，未來1~2年的業績可期。——潤哥

5、價值投資，可能80%的世界都是跑輸市場的，但是風口來了能夠迅速超過同類水平。遇到大牛股時能拿得住，遇到虧損時也能及時止損。

我很少持有基金超過3年，我相信無論是資產還是管理人，大部分都擺脫不了周期。

如果我要在A股建立一個價值投資組合，選股就會偏向中國的核心資產配置，白酒大消費、醫藥大健康等會是我的首先。

低估值和高股息率相輔相成，低估往往意味著高息。在此基礎上，我會關注企業的ROE和自由現金流這兩個指標。長期優良的ROE往往代表企業發展經營穩定、盈利能力強，而自由現金流可以驗證企業是否真的賺到了錢。

某一天市場暴跌，每個人都不會特別開心。但當你回到家里，看到健康的父母、溫暖的另一半、努力的孩子，會讓你波動的情緒得到很大的緩解。

面對市場波動，我們能否扛得住。能否看得遠，取決于我們是否在賺取認知范圍內的錢。——仁布投資李德亮

9、從小父母對我的教導就是：父母管你小，但是未來要你自己去掙，家里沒能力幫你走更遠。自己的命運要自己把握。這對我今后的工作和投資都影響深遠。

投資中最重要的是有邏輯。有自己的投資邏輯，可以獨立思考，而不是人云亦云，只有這樣才能把握自己的節奏。

比如你是技術分析派，跌破技術指標就賣，形成買入指標就買，不能跌破技術指標，你又開始分析基本面。同理，你是基本面派，在基本面沒有變的情況下，你不能因為破了技術指標就賣出。

投資邏輯一定要自洽。只有這樣，你才能在適合自己的道路上不斷成長。

11、我覺得股票投資有一個很大的誤區，那就是大多數人認為股票投資的盈利取決于行情，取決于進入股市后的學習，取決于運氣。但實際上股票投資水平，只是生活中個人能力在股市的延續而已。

好賽道意味著要找到有增長空間的行業，在這個行業中尋找特別有競爭力、未來有巨大成長空間的公司。這樣的公司通常具備以下特點：

此外，我們喜歡投資兩類公司，一類是不被世界改變的公司；一類是能改變世界的、推動社會進步甚至革命的公司。

寧可貴一點也要買最好的公司，不因便宜而買次優的公司。

以弱周期的股票為主、強周期的股票為輔；對每個行業和每家公司都會控制投資比例；根據整體估值管理倉位；必要時選擇期權對沖市場風險；

成功有基本原則，但沒有固定公式，要在勤奮調查研究的基礎上，精選投資項目、精選投資策略。

買入任何股票之前一定要明白自己的買入目的，是長期持有還是短期投機。打算長期持有的，一定要研究清楚買入邏輯和持有邏輯，在邏輯被破壞后要及時減倉、清倉。短期投機的，要設定好止損和止盈線并堅決執行。

對于長期優秀的公司，也需要持續關注其所在行業的發展情況、高管變動、經營策略調整等。—— 一凡帝諾維奇

14、和大多數父母一樣，“放下工作養不起孩子，拿起工作就陪不了孩子”。

從長遠看，股價的上升只有一個原因，即企業自身的成長。如果能從基本面找到這些優秀的股票，一樣可以取得成功；甚至與短期投機相比，價值投資更省心、更省力，并且更適合大資金投資。

做好倉位管理，在合理估值時建倉，拉開價差，分三至四次加倉，這樣基本能夠保證在較為悲觀的情況下依然有資金加倉，從而拉低整體的建倉成本。

無財作力：勤儉實現原始積累；

少有斗智：盡早入市，多學高門檻的專業知識；

既饒爭時：做時間和風險的朋友，獲取長期穩定收益。——Polly投資

18、工作后我有了收入，才算真正開始投資生涯。那時每個月工資一發下來，我只拿一小部分出來滿足日常吃喝需求，其他全部用來定投指數基金。當時我對投資充滿了熱情，對財務自由無限向往，所以生活上就有動力省錢。尤其是有了時間復利的概念后，我恨不得把每一元都省下來做投資。

“創業板雙雄”（創業藍籌和創成長）目前估值方面也不貴，持有性價比較高。

對投資收益率預期不高，平時也不愿花費過多的精力在投資上，不妨用每月結余的錢定投滬深300指數增強基金，或者分散定投幾只優秀的主動型基金，長期持有，市場整體高估時再賣出。

在投資與生活的平衡上，一方面，我覺得不要因為投資影響了生活方面的現金流，不要加杠桿，要保留一定的生活備用金。投資者若使用杠桿，在市場大跌時肯定會影響生活。

另一方面，要盡量得到家人的支持（至少不反對），每位投資者來到這個市場的初衷都是讓生活變得更美好。市場波動在所難免，唯有保持平和的心態，才能走得更遠。看得更透。——量子咸魚

19、那個時候，我啃著包子、擠著地鐵。買幾手基金，感覺自己的前途一片光明。

判斷錯誤就及時止損，判斷正確就加大籌碼；大的勝利是由小的勝利帶來的，而小的失敗如果不被阻止可能會導致更大的失敗。

價值投資保證我投資的標的公司都是優質的，具有充裕的現金流和成長性，使得我的資金有很好的安全邊際，即使短期沒有獲利，長期來看也是穩賺不賠的。靈活機動保證我的資金可以被有效使用和實現超額收益。

切記不要在錯誤的路上越走越遠，你如果在股市不僅賺不到錢，還虧錢，并且虧得越來越多，那么應該做出的決策是盡快離開股市，越快越好。

找到一個能讓你賺錢、持續賺錢、持續賺到越來越多的錢的事情，然后堅持做下去，才是生存之道。

其次，如果股市是你的宿命，是你的起點，也是你的終局，那么歡迎和我這個老股民一起，享受投資的快樂，即便有痛，也是快樂的。——不動如佛

20、對普通人來說，本業才是開源之本，投資則是增益，在投資理財上不落后于大部隊，便是勝利。只有平平穩穩地生存于市場，才有機會繼續成長，貪功冒進的結果無非早虧或晚虧。虧錢是其次，投資者如果因此喪失投資理財的信心，錯失學習進步的機會，談“股”色變，以為資本市場是賭桌，那真是虧大了。

指數基金，尤其是寬基指數能較好地解決看不清企業的問題。低估定投指數基金作為“保底方案”。

我的目標不是通過投資實現財務自由，而是通過投資實現財富的穩定增長。8%~12%的年化收益率已經足夠，人要有自知之明。

別輕視低估定投，它是普通投資者的入門良方。別高估低估定投，低估定投只是入門的及格線。——六億居士

21、股債收益差是最靠譜的指標。——我能逆襲

1、銀行股，市凈率小于0.8，市盈率小于8，結合銀行熟悉，經營情況進行分析。（參考潤哥）

2、地產股，市銷率小于0.2，結合土地儲備，利潤增長進行分析。（參考潤哥）

3、券商股，市凈率小于1.4。（參考潤哥）

4、其他行業，市凈率小于1，市盈率小于8。但是不同行業也要不同對待，消費、電器，白酒等行業就不適用。（參考潤哥）

5、近三年每股季度盈余增長20%以上，近三年年度盈余20%以上，流通股占總股份小于50%，行業龍頭（參考CANSLIM投資法）

6、PE小于8，股息率大于5%，近8年ROE，近三年自由現金流為正。（參考不動如山君）

7、只選擇市場占有率前三的公司；財務三表清晰，沒有硬傷，比如不存在“大存大貸”或者關聯公司挪用賬款的情況；公司的股權質押率低，要減持的股東少。公司股權質押率高，一定是資金比較緊張，在市場動蕩不安的情況下，可能會死在黎明前，而減持的股東多，則會長時間壓制估值。（來自賽艇隊長）

8、在投資方向上，有三條賽道值得把握：第一，最確定的賽道，在于以內循環為主體的消費服務；第二，最朝陽的賽道，在于醫療健康；第三，最具爆發力的賽道，在于信息科技賦能傳統行業。

以白酒為例，中國白酒行業進入新周期，未來的投資機會在于強品牌價值的白酒企業，市場一體化、產業集中化將驅動全國性品牌取得更多的銷量；生豬養殖行業進入巨大變革期，龍頭市占率不斷提升，產業鏈縱向一體化，大市值公司將崛起；在互聯網細分行業，電商與本地生活服務值得關注。

DCF屬于絕對估值法，是將一項資產在未來所能產生的自由現金流（通常要預測15-30年）根據合理的折現率（WACC）折現，得到該項資產的價值，如果該折現后的價值高于資產當前價格，則有利可圖，可以買入，如果低于當前價格，則說明當前價格高估，需回避或賣出。

資本定價模型（CAPM）是諾貝爾經濟學獎獲得者威廉·夏普(William Sharpe) 與1970年在他的著作《投資組合理論與資本市場》中提出的。

太復雜，普通人投資如果都用上這個，可以做專業投資人了。我們看看就行。

量化數據：聚寬網、choice、果仁網

定性分析：雪球

基金經理留職率、公司整體業績數據：晨星網

看了大家的故事和投資策略，我才明白，我自己所謂的研究和分析，還是缺乏深度的，我做不到不動如山，在買賣決策上，有些時候還是略顯隨意，沒有制定嚴格的交易計劃，對于周期股沒有很好的捕捉到周期。

我現在的想法是，找到那些買入后，可以安睡的公司。然后邊學習邊投資，把讀書的時間變多，把買賣的時間變少。寧可少賺，也要不賠。用最踏實穩健的方法，慢慢變富。

當然，我的骨子里應該是有一股不服輸的勁，就是別人可以做到的事情，我覺得只要自己和對方一樣努力，甚至更努力，也一樣可以做到。

就算不能達成一樣的成績，但也要付出一樣的努力。

我不覺得自己的天賦或能力，不比別人差多少，我只覺得自己缺的是機會和努力。

所以，我一直在折騰，因為我想不一樣。

當我看到別人通過怎樣的努力，收獲了怎樣的成就后，如果這是我想達成的，我也愿意為之一搏，不計后果。

恰如賺錢，恰如投資，恰如求學，恰如考試，我愿努力，成就一番事業。

我這個人，不怕吃苦，怕的是苦的沒有結果，沒有收獲。

關鍵詞： 價值投資 自由現金流 長期持有