$貴州茅臺(tái)(SH600519)$ 寫于2022年2月4日，先說觀點(diǎn)：市場(chǎng)將面臨一次中級(jí)調(diào)整。當(dāng)然這只是我個(gè)人的觀點(diǎn)，看看即可，別和我較真，反正操作在個(gè)人。

本周連續(xù)二次說了四個(gè)觀點(diǎn)：

1、技術(shù)高位，從2022年11月的反彈已經(jīng)達(dá)到技術(shù)高點(diǎn)，需要調(diào)整；

【資料圖】

2、北上資金一月買入超過1400億，持續(xù)的流入打破存量資金市場(chǎng)閉環(huán)，即外部打破熵增。本周階段性買力到了末期，失去買力的市場(chǎng)將面臨調(diào)整。記得2021年12月北上買入近900億，推升年尾行情，大家還沒總結(jié)完，結(jié)果2022年開年就開始了一波長(zhǎng)達(dá)4個(gè)月的下跌，所以說巨量買入后期不一定是好事；

3、百億基金倉位近滿倉、私募也接近80%，基本沒有后續(xù)再推高的財(cái)力，買力消失、賣盤必然出現(xiàn)。

4、全面注冊(cè)制的立足點(diǎn)是更好的服務(wù)實(shí)體，說白了就是加強(qiáng)融資功能，解決目前實(shí)體困境，利好一級(jí)市場(chǎng)，對(duì)二級(jí)市場(chǎng)相反是一種利空。

現(xiàn)在趁著周末用數(shù)據(jù)和圖形來展示一下目前的情況。

一、本輪的反彈是基于下跌過多和北上資金的持續(xù)買入，記得有一次專門按三季報(bào)持倉量寫到：北上資金的持倉影響力和國(guó)內(nèi)基金相近，它們才是影響二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格最活躍的主力軍。那么本次北上資金持續(xù)買入的誘因有三：

1、市場(chǎng)下跌過多；

2、美元指數(shù)由升轉(zhuǎn)降，美元離岸人民幣升值；

3、解除封控，市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)暖。一個(gè)暗因就是處理富途和老虎，導(dǎo)致部分資金回流。

所以最終導(dǎo)致一月北上資金持續(xù)流入，當(dāng)然這里面魚龍混雜、馬甲多多，并不都是真外資，至今治理不好也是有錯(cuò)衷復(fù)雜的原因的。但它直接的影響就是打破存量閉環(huán)，打破熵增，從而推動(dòng)市場(chǎng)反彈。

圖一：美元指數(shù)

美元指數(shù)自到達(dá)2022年9月28日的114.79的高點(diǎn)后，進(jìn)行了高位橫盤，直到2022年11月4日以一根長(zhǎng)陰線開啟了下跌之路，歷時(shí)65個(gè)交易日，現(xiàn)在開始進(jìn)入筑底反彈，2023年2月3日收于103，暫時(shí)的短反是有可能了。

圖二：美元離岸人民幣

美元離岸人民幣于2022年10月25日漲至7.3745后，分別于10/26、11/04、11/10三次高位震蕩后，于11/29正式開啟下跌，而這時(shí)也是北上開始持續(xù)流入的時(shí)點(diǎn)，歷經(jīng)49個(gè)交易日，于昨日（2023/02/03）開始突破下跌趨勢(shì)線重新向上。

圖三：A50期指當(dāng)月連續(xù)

A50期指當(dāng)月連續(xù)于2022/10/05兩會(huì)期開啟了一輪快速下跌，歷時(shí)18個(gè)交易日至2022/10/28下跌-16.8%。然后于10/31（星期一）開啟本輪反彈，至2023/01/26到達(dá)反彈高點(diǎn)，于01/27（星期五）長(zhǎng)陰反轉(zhuǎn)，并在2023/02/02出現(xiàn)逃跑信號(hào)，在昨天02/03（周五）進(jìn)一步確認(rèn)。

圖四：富時(shí)中國(guó)3倍做多ETF和富時(shí)中國(guó)3倍做空ETF

富時(shí)中國(guó)3倍做多ETF和3倍做空ETF，也出現(xiàn)了信號(hào)。

前面看了與國(guó)內(nèi)有關(guān)的外部指數(shù)，現(xiàn)在來看A股市場(chǎng)的三大指數(shù)和主要指數(shù)。

圖五：上證指數(shù)

上證指數(shù)，指標(biāo)高位，安全線在3220，3220~3200這個(gè)位置失守，則會(huì)正式確認(rèn)下跌開始。

圖六：深證成指

深證成指，指標(biāo)高位。

圖七：創(chuàng)業(yè)板指

創(chuàng)業(yè)板指，指標(biāo)高位。

圖八：上證50

上證50指數(shù)，指標(biāo)高位，安全線在2774，出現(xiàn)預(yù)警信號(hào)。

圖九：滬深300

滬深300指數(shù)，指標(biāo)高位，安全線在4095。

從以上可看出下跌先行指數(shù)：上證50>滬深300>上證、深證、創(chuàng)業(yè)板。也就是說大票和權(quán)重股先出現(xiàn)調(diào)整，背后的大資金先開始離場(chǎng)。這一點(diǎn)從本周每日萬億成交、北上天天巨額買入而推不動(dòng)指數(shù)上行相互印證。

也就是那二個(gè)疑問：

（1）哪里來的這么多拋盤？（北上問的）

（2）哪里來的這么多資金？（內(nèi)資拋盤問的）

現(xiàn)在基本可以得出結(jié)論了：買力衰竭，拋盤在高位巨量換手。

從以上國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的各大指數(shù)看，目前都是高位，這一點(diǎn)毫無疑問；震蕩和反轉(zhuǎn)是下面二三周演繹的行情，在沒有外部資金持續(xù)進(jìn)入市場(chǎng)的情況下，將符合熵增定律，進(jìn)入存量博弈期；最終無流入資金確定的情況下，下跌趨勢(shì)確認(rèn)，開啟一輪新的下跌。

關(guān)鍵詞： 創(chuàng)業(yè)板指 深證成指 二級(jí)市場(chǎng)