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近期，公募的四季報持倉陸續出爐，如果仔細看看各個機構的持倉變動，不難發現，機構所謂的“長期看好”有效期實則只有一兩年。

那些三季度還在瘋狂唱衰醫療、唱多新能源的機構們，到四季度，雖然嘴上還很“含糊”，但身體卻很誠實，一方面對醫療生物進行主要增持，另一方面又對鋰電、硅片、半導體、金屬等進行主要減持。

(相關資料圖)

機構的嘴，騙人的鬼，絕大多數機構所謂的“長期主義”、“價值投資”，其實和散戶沒啥不同，都是披著“價值投資”的大旗在做“板塊輪動”。

真正踐行價值投資的永遠都是少數，如果我們翻開各個基金排行榜，那些每年排名居前的基金基本都是押對了板塊的結果，畢竟市場是有情緒的，當市場情緒一窩蜂聚焦在某個板塊里，相應板塊的資產才能在短時間內創造出讓人瘋狂的收益率，比如一年兩三倍甚至十倍。

而老老實實拿著企業等待他成長，本質是一個極慢的過程，再厲害的企業，平均一下撐死一年業績也就增長個20%，有時候比20%高、有時候比20%少，如果不是市場情緒“作妖”，市場真的絕對有效，市值只跟著業績走，那么絕大多數企業一年到頭可能都沒啥變動。

靠企業創造價值本質是一個非常緩慢的過程，因此，巴菲特的投資往往以十年計，板塊輪動賺市場情緒的錢見效這么快，誰還哭哈哈地守著企業本身呢？這就是為什么不論國內還是海外，聰明的投資者談投資必談巴菲特，但多年來實踐其策略的終究是少數派。

可笑的是，明明大家都做的是板塊輪動，卻非要給自己的理由套上“價值投資”的合理外衣，當下注某板塊時，會說長期看好其表現，當拋棄某板塊時，又會說是板塊出問題了。

于是，市場最后就成了“預判別人的預判”的無聊游戲。

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