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各位好朋友們，新年好~剛剛過完元宵節(jié)，還在正月里，給大家拜個(gè)晚年哈~

【資料圖】

嘿嘿嘿，祝大家晚年幸福~：）

這次過年途經(jīng)了4個(gè)省，體驗(yàn)了一把所謂的“開放的恢復(fù)”，還是令人充滿了希望的。

以我們湖南長沙來講，基本上，節(jié)假日應(yīng)該是超過了疫情前的人流量了。高速的出入口自不必說，我們本地人也自覺地，早早的，在節(jié)假日避開旅游地，網(wǎng)紅地，打卡地了，把空間讓給遠(yuǎn)道而來的異地朋友們哈~

那人叫一個(gè)多，凌晨的解放西路，司門口，九龍倉那一線能把人堵住，注意，不是把車堵住，是把人堵住。

后來去了江西，福建，浙江幾個(gè)省的一些城市，看了看年前年后的恢復(fù)情況，至少是向好的吧，雖然也看不出來相較于疫情之前，但是，明顯是比疫情期間好了很多很多，很多……

比如寧波，近十多年，我也去了N多次，第一次見到如此多人的南塘老街。嚇我一跳~

今年繼續(xù)研究隱形冠軍，尤其是醫(yī)療醫(yī)藥，消費(fèi)領(lǐng)域的那些~

加油，各位好朋友們~

放一些圖片上來，供大家參考和感受哈~

我們繼續(xù)~

前幾篇地址如下：

《交易思維：操盤手的那些年》謙和屋讀后感01

（網(wǎng)頁鏈接）

《交易思維：操盤手的那些年》謙和屋讀后感16

（網(wǎng)頁鏈接）

書——他們先在市場里尋找強(qiáng)勢股，然后在盤面判斷即將沖上漲停的過程中，大筆買入。用彪悍的手法瘋狂買入掃貨，竭盡全力吃掉全部賣單，漲停之后，在兩臺電腦上，一臺電腦掛買單，一臺電腦撤買單。這樣既可以保證自己的賬戶排在前面的買單順利撤單免于成交，又可以讓排隊(duì)靠后的掛單慢慢推到前面去。這樣的操作可以讓自己掛的買單排在別人的掛單后面，就沒有成交的風(fēng)險(xiǎn)了。如果操作手法嫻熟，那么從掛單總數(shù)上是很難看出痕跡的。

這樣做的好處是：可以大大節(jié)省自己用于封漲停的資金，而讓別人的資金充當(dāng)“炮灰”。表面上看掛單數(shù)量一直很大，顯得籌碼相當(dāng)緊俏，而且徐叔師徒倆操作起來，看不出大單撤單的痕跡。第二天如果市場整體形勢很好，那么高開高舉高打，繼續(xù)封漲停，如果形勢有變，那么高開就吸引追高資金來順利出貨。

謙和屋——作者這一段的描寫，我很陌生。后來請作者來謙和屋指導(dǎo)工作，他把電腦打開，一項(xiàng)一項(xiàng)教我怎么來看這種盤口。我是一臉蒙圈。

作者看盤有些與眾不同，他第一件事就是刪去所有的指標(biāo)，只留下最簡單的k線與成交量。然后，要我買L2的看盤功能，就是能看到所有的掛單，每一筆都能看到。

隨后，把詳細(xì)的掛單頁面打開，一項(xiàng)一項(xiàng)對，告訴我這里這種大單，大概是代表著對方什么意思，意味著什么，有時(shí)候，看著買單很大，其實(shí)，永遠(yuǎn)不會(huì)成交，撮合到這個(gè)大單成交了，又不見了。反之亦然。

最關(guān)鍵的，是要理解這個(gè)盤口背后的意思，尤其是要結(jié)合公司的基本面發(fā)展，我就要作者看看我比較熟悉的那些股票，然后看他一個(gè)一個(gè)解讀，大概這些盤口數(shù)字代表的意義，未來可能的發(fā)展。

這是一段神奇而有趣的經(jīng)歷。不過，我暫時(shí)很蒙圈……

我還是那個(gè)思路，學(xué)習(xí)能學(xué)習(xí)的，擱置不能學(xué)習(xí)的。

作者——不過是啟蒙教育罷了，幫助謙和屋培養(yǎng)他的交易思維。

書——胖哥于是就跟我介紹起來，說徐叔的操盤管理模式不同于大型主動(dòng)管理型股票基金公司的操作辦法，普通的基金公司先由投資決策委員會(huì)開會(huì)商量決定投資策略計(jì)劃，然后基金經(jīng)理再根據(jù)自己管理的基金產(chǎn)品執(zhí)行決策委員會(huì)的既定策略，交易員負(fù)責(zé)執(zhí)行基金經(jīng)理的交易指令，風(fēng)控部門負(fù)責(zé)把握評估公司運(yùn)營每個(gè)流程環(huán)節(jié)的政策風(fēng)險(xiǎn)，法律風(fēng)險(xiǎn)，操作風(fēng)險(xiǎn)，市場風(fēng)險(xiǎn)，合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)等。

而研究員通常以行業(yè)分組的方式對各個(gè)行業(yè)進(jìn)行研究，并從中篩選出有投資價(jià)值的股票推薦給基金經(jīng)理們。有的基金公司是先推薦給決策委員入選股票池之后，再由基金經(jīng)理從股票池里挑出他認(rèn)為合適的標(biāo)的然后下達(dá)操作指令。

……類似研究員向基金經(jīng)理推薦公司的行業(yè)普遍做法，徐叔早期也用過一段時(shí)間，但是收益率和員工積極性都不太理想。

……其實(shí)普通做法的弊端非常明顯。首先，研究員注意到一家上市公司總是有合理邏輯和具體推薦理由的，這個(gè)邏輯通常會(huì)通過價(jià)格部分地反映出來，而到他敢于或急于推薦時(shí)，可能又會(huì)經(jīng)歷一個(gè)反身性加強(qiáng)的過程，這些都可能使原本大好的賺錢機(jī)會(huì)，好端端被消耗了一大半。如果推薦的股票質(zhì)地一般，那么更加浪費(fèi)基金經(jīng)理寶貴的時(shí)間。

其次，研究員推薦給基金經(jīng)理之后，基金經(jīng)理又重復(fù)了這一過程，兩輪或三輪反復(fù)強(qiáng)化，無疑會(huì)延誤甚至失去戰(zhàn)機(jī)。即便準(zhǔn)備打持久戰(zhàn)，那這樣的決策過程也不是好的開局。除非是確定無疑的大邏輯，否則這種方式無非就是反復(fù)的自我強(qiáng)化，最后經(jīng)常買在股價(jià)的山頂上高高掛起。

……胖哥還告訴我，在徐叔這里沒有純粹的研究員，每個(gè)隊(duì)員都是交易參與者。也就是說，你在這里看到的全是基金經(jīng)理。另外他還外聘了十幾個(gè)身懷絕技的“情報(bào)員”，只是他們并不需要在公司待著。我們這邊實(shí)行軍隊(duì)編制化管理辦法。各小隊(duì)長也是參謀長，先和徐叔商量決議作戰(zhàn)策略，然后各組再按徐叔的作戰(zhàn)方略擬定具體的操盤計(jì)劃，最后再把任務(wù)分散給各個(gè)小隊(duì)的隊(duì)員。

每個(gè)隊(duì)員在管理一定數(shù)量資金的同時(shí)，還需要自行決定如何完成隊(duì)長布置的任務(wù)。有困難和需要解決的問題可以向隊(duì)長反饋，沒有問題就按計(jì)劃執(zhí)行。考核辦法也是根據(jù)各小隊(duì)的“戰(zhàn)績”，即根據(jù)操盤的市值收益以及任務(wù)完成情況來定。隊(duì)長有隊(duì)員的任免權(quán)，如果他對你不滿意，那么可以直接讓你滾蛋。徐叔基本上也不會(huì)挽留你。

……我們這邊280億元資金才37人管理，實(shí)際上每個(gè)人平均要管理大幾億元的資金。在配資加杠桿的時(shí)候，每人管理的資金可能要翻幾番，尤其是操作金融衍生品的白虎戰(zhàn)隊(duì)，他們的杠桿率最高。10個(gè)人管理著100億元的資金，平均每人管理10億元。

……除此之外，每個(gè)月第一個(gè)星期一的晨會(huì)上，各位隊(duì)員可以根據(jù)自己的邏輯和主張，選擇加入某一戰(zhàn)隊(duì)。前提是交易方案和操盤邏輯必須得到隊(duì)長的認(rèn)可，但每個(gè)隊(duì)的人員編制都是固定的。

……如果三位隊(duì)長都沒有認(rèn)可并收留他，那么他將被踢出團(tuán)隊(duì)。

這個(gè)時(shí)候，徐叔有權(quán)留下被踢隊(duì)員并給他一個(gè)月的觀察期，一個(gè)月后，如果還是沒有戰(zhàn)隊(duì)想收留他的話，那么對不起，他就必須卷鋪蓋走人了。

謙和屋——這種模式管理大資金（2014年的280億），是一件令人印象深刻的事情。作為傳統(tǒng)的管理模式，身為從業(yè)者，是專門學(xué)習(xí)過的。嘿嘿嘿~

一般來說，公募或者私募會(huì)有研究員，研究員會(huì)有自己的能力圈，是該領(lǐng)域的專家，甚至，本身就是該領(lǐng)域多年的從業(yè)者，然后，帶著專業(yè)背景轉(zhuǎn)到二級市場來的。

我曾經(jīng)就遇到過這樣的研究員，特別專業(yè)，哪哪都門清。那么，這樣的專業(yè)人士，到大的基金公司，都非常吃香，越難的行業(yè)，越吃香。因?yàn)椋藢I(yè)能力，還有該領(lǐng)域的人脈。即有些數(shù)據(jù)，都不用等公告出來，業(yè)內(nèi)人士打聽一圈就八九不離十了。

（作者：這樣的管理方式其實(shí)早在2011年，我就發(fā)現(xiàn)已經(jīng)慢慢頹勢，2015年以后逐漸顯示出巨大弊端，創(chuàng)造收益的能力也在大大下降。各大公募基金百億私募雖然都還在沿用老一套做法，轉(zhuǎn)型成功的卻沒有幾家。）

其實(shí)，我本人大概是這個(gè)級別。有著自己的能力圈，十多年實(shí)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，多多少少也積累了相關(guān)的人脈資源。很多能力圈內(nèi)的公司，打聽打聽，是能問得到業(yè)內(nèi)情況的。這一點(diǎn)在我實(shí)踐中，其實(shí)還蠻重要的。

那么，這些研究員在熟悉的領(lǐng)域，選擇出相應(yīng)的公司（或優(yōu)質(zhì)的，或彈性大的，或有并購利好啥的，反正有他們的取向。）之后，推薦到基金經(jīng)理或者投委會(huì)，如果可以，就會(huì)進(jìn)股票池，一般來說，只有進(jìn)了股票池的股票，才是該基金公司能夠建倉的股票。

那么，到了這一步之后，各家基金公司就大不相同了。有的股票池大或者標(biāo)準(zhǔn)較寬，幾百只備選，有的小或者標(biāo)準(zhǔn)很嚴(yán)，幾十只備選。我自己是大概幾十只備選。（注：2022年年底開始大幅度上量。）

這個(gè)股票池，就是基金經(jīng)理天天重點(diǎn)關(guān)注的地方。

一旦基金經(jīng)理準(zhǔn)備建倉了，那么，并不是他自己買股票。而是把指令下到交易員，交易員會(huì)根據(jù)其要求，盡可能地買在最低點(diǎn)，賣在最高點(diǎn)。這個(gè)過程，好的交易員能甩出很多個(gè)點(diǎn)的差距。

作者是有自己的交易員，我請教好的交易員怎么找呢？他說他是自己培養(yǎng)，自己帶出來的。去重點(diǎn)大學(xué)找那種對金融很有興趣的人，然后，看天賦，看是不是反應(yīng)特別快，有這個(gè)天賦之后，再針對性培養(yǎng)。帶著做，帶上軌道。

（作者——不一定去重點(diǎn)大學(xué)找，但一定是有潛力的年輕人，比較好培養(yǎng)）

一個(gè)好的交易員，其創(chuàng)造的價(jià)值，會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其薪酬。

而文中所寫的，徐叔的管理方式，完全不是這個(gè)路數(shù)，他的底層邏輯是——扁平化。

用組織結(jié)構(gòu)的扁平化，放權(quán)下去，然后追求高效，高速。

這種方式在很多互聯(lián)網(wǎng)公司都有用，是一種傾向于做大蛋糕的方式，而非分好蛋糕的方式。

相當(dāng)于決策權(quán)的很大部分，是下放的。執(zhí)行者，聞得到硝煙，聽得見炮火的人，會(huì)做直接的行動(dòng)。

每場戰(zhàn)斗的勝負(fù)，全部取決于參戰(zhàn)者。管理者把握的是總體的走向。

而傳統(tǒng)的模式，實(shí)際上，是管理者把握大部分，他有最終決定權(quán)。好處是相對穩(wěn)妥，或者說，看上去穩(wěn)妥。

但是，壞處是，速度慢了。

當(dāng)這兩者方式直接競爭且水平類似的話，那么，扁平化的徐叔會(huì)有極大的優(yōu)勢。每100個(gè)決策，可能他一個(gè)都不用做。

而傳統(tǒng)的模式，每100個(gè)決策，或許大部分都需要管理者做出。

但是，所謂不同的水平一定需要匹配的模式。

這種模式就完全不能用在水平參差不齊的團(tuán)隊(duì)上，那一下放決策權(quán)，就完?duì)僮恿耍瑒e問我怎么知道的，當(dāng)年做實(shí)業(yè)的時(shí)候，兩種模式都實(shí)踐過……

作者——這一段沒寫完吧，我補(bǔ)充四個(gè)字：未完待續(xù)。

關(guān)鍵詞： 基金經(jīng)理 基金公司 重點(diǎn)大學(xué)