中國的投資占比不可能一直這么高下去
2023-02-06 10:25:50 來源：雪球網 小 中
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投資占GDP的比例，全球平均水平是26%，美國是21%，歐洲、日本是23%，印度是31%，中國目前是43%。中國這個水平不僅遠遠高于世界平均水平，更是高居世界第八，比中國高的七個國家基本都是聽都沒聽到過的小國。
中國不僅目前的投資占比高的離譜，而是過去20年一直處在這個水平，2000以來，除了2004年以前投資占比低于40%，最低是2000年的33.7%，之后一直高于40%，最高是2010年和2012年的47%。中國之所以能夠一直維持這么高的投資占比的同時，國內資產收益率沒有明顯下降，我判斷根本原因是過去二十年中國房地產的高速發展，以及房價持續上漲帶來的房地產投資回報率處在高位，拉高了全社會的資產收益率。而從現在開始往后看，房地產的高回報已經不可能再有了，那么中國要么投資占比下降，要么全社會資產收益大幅下降，二者必居其一。而考慮到我們巨大的銀行債務，如過全社會資產收益率大幅下降，銀行的壞賬率必然上升，同時利率水平也必須維持在很低的位置。
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