中國(guó)的投資占比不可能一直這么高下去
2023-02-06 10:25:50 來(lái)源：雪球網(wǎng) 小 中
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投資占GDP的比例，全球平均水平是26%，美國(guó)是21%，歐洲、日本是23%，印度是31%，中國(guó)目前是43%。中國(guó)這個(gè)水平不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于世界平均水平，更是高居世界第八，比中國(guó)高的七個(gè)國(guó)家基本都是聽(tīng)都沒(méi)聽(tīng)到過(guò)的小國(guó)。
中國(guó)不僅目前的投資占比高的離譜，而是過(guò)去20年一直處在這個(gè)水平，2000以來(lái)，除了2004年以前投資占比低于40%，最低是2000年的33.7%，之后一直高于40%，最高是2010年和2012年的47%。中國(guó)之所以能夠一直維持這么高的投資占比的同時(shí)，國(guó)內(nèi)資產(chǎn)收益率沒(méi)有明顯下降，我判斷根本原因是過(guò)去二十年中國(guó)房地產(chǎn)的高速發(fā)展，以及房?jī)r(jià)持續(xù)上漲帶來(lái)的房地產(chǎn)投資回報(bào)率處在高位，拉高了全社會(huì)的資產(chǎn)收益率。而從現(xiàn)在開(kāi)始往后看，房地產(chǎn)的高回報(bào)已經(jīng)不可能再有了，那么中國(guó)要么投資占比下降，要么全社會(huì)資產(chǎn)收益大幅下降，二者必居其一。而考慮到我們巨大的銀行債務(wù)，如過(guò)全社會(huì)資產(chǎn)收益率大幅下降，銀行的壞賬率必然上升，同時(shí)利率水平也必須維持在很低的位置。
關(guān)鍵詞： 資產(chǎn)收益率 大幅下降 房地產(chǎn)的
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