亚洲国产成人久久综合_久久99国产精品成人_久久久精品免费视频_欧美特黄一级大片

2023年元旦后，寧波銀行的走勢有點瞻前顧后，漲1天退2天是常態。周二（1月31日）波行從早盤沖高到收盤下跌走勢不佳。好多粉絲問我是不是寧波銀行馬上要出的業績快報有雷？這個問題搞得我哭笑不得。寧波銀行上市十幾年，業績優，存糧厚，怎么可能突然變臉？出不出快報最后增長都不會低的，擔心寧波銀行的業績完全是杞人憂天。

首先，大家要搞清楚一點：業績快報和業績預報不是一回事。業績快報不具有強制性，也沒有時間限制。業績快報是上市公司自發增加信披透明度的一種手段，通常在年報或中報之前發布，縮短市場的業績信息空窗期，穩定投資者的預期。業績預報是交易所的強制信披手段，要求業績同比變化超過一定比例（一般是50%）的上市公司必須在1月31日之前發布相應的業績預報，包括：預增，預盈，預虧，預減等。寧波銀行2022年業績顯然不符合業績預報的強制要求。

既然大家這么擔心寧波銀行的業績，那么我就來幫大家來預測一下寧波銀行2022年的業績增速，也讓大家放寬心。我持有寧波銀行也有好幾年了，基本上每期的定期報告我都會點評。但是，之前我從沒預測過寧波銀行的業績，其中的原因主要有3個：1，寧波銀行的資產結構中債券/債權投資占比較高，這一部分資產的收益率和盈利模式披露相對不透明，相關營收波動大，可預測性較差。2，寧波銀行的貸款結構中短期貸款占比高，短期貸款的收益率和經濟繁榮程度密切相關，相比長期貸款利率波動要大很多，所以寧波銀行的凈息差預測準確度低。3，寧波銀行的規模較小，規模增長空間大，基本沒有資本金的限制，所以，寧波銀行的規模增長更多是受限于其網點，人力資源和客群規模。這些數據無法從報表中量化，所以規模增長也難保預測的準確性。

【資料圖】

通過上面3點的說明可以看出，寧波銀行的業績預測準確度必然低于我對招行的預測準確度，這一點希望讀者能夠理解。

寧波銀行的凈利息收入評估主要依賴對凈息差的評估和生息資產規模的預測。這部分內容，恰好我在去年底做了相關的功課，在《財報大偵探值凈息差還原大法》中，我選擇了寧波銀行2022年的數據作為案例，推算出了單季的凈息差和生息資產均值等重要數據。推算的方法可以去上面的文章鏈接做延伸閱讀，這里就不再贅述了。

根據我的計算，寧波銀行第三季的單季凈息差為2.04%。我在《銀行凈息差展望（下）》中對于第四季度銀行的凈息差進行了分析。這里可以借用結論：寧波銀行第四季度的凈息差中性評估是環比下滑2bps，樂觀是環比不動，悲觀是環比下滑4bps。通過對比寧波銀行單季生息資產均值和總資產的比例，可以看到寧波銀行的生息資產占比和大行，招行比是偏低的。我設定83%為四季度占比中性值，總資產同比增速23%為中值。將這些數據輸入如下表1，得到寧波銀行2022年第四季的凈利息收入介于102.27億~107.31億之間：

表1

寧波銀行的手續費收入主要就是理財相關的代理業務收入。2022年全年股債雙殺，不論是理財還是基金代銷整個銀行業的表現都不好。寧波銀行的手續費收入也是逐季下跌的。不過好在根據寧波銀行的歷史數據，它似乎也沒有做低第四季度手續費的傳統。所以，在這一塊我按照前三個季度的下滑趨勢評估第四季度手續費收入的中性值為15億。

從前面寧波銀行的生息資產評估就可以看出，寧波銀行有一部分資產配置到了交易性金融資產。所以，寧波銀行的營收中其他非息收入這塊占比是較大的。2022年11月底我國的債券市場出現了較為明顯的下行。從多家銀行發布的快報看，或多或少都受到了債市下跌的影響。但是由于此次銀行間市場利率上行強度不如2022年二季度。所以，造成的損失肯定也小于2020年2~3季度。這一塊我給出第四季度的中性評估為環比第三季度減少5億。

2022年所有銀行都面臨著息差收窄，資產荒的困境。所以，我跟蹤的十家銀行都采取了壓低營運費用增速，保障利潤適度增長的策略。寧波銀行今年前三個季度的營運費用同比增速都低于營收增速。所以，我這里以13%作為營運費用同比增速的中性預測。

降低信用減值損失，以豐補歉是目前多數已經披露快報銀行的共同操作。所以，我對寧波銀行的信用減值的中性預期是第四季度單季計提18億，悲觀估計是計提21億，樂觀估計是計提15億。

在第四季度的所得稅率評估中我參考了22年3季報，21年年報等數據，最后根據各季度的均值將所得稅稅率定在8%。

將上面所有的信息匯總后，形成如下表2的業績預測表：

表2

寧波銀行2022年凈利潤增速在15.08%~25.69%之間，其中中性評估增速為20.32%。以±2%作為高概率空間。寧波銀行的凈利潤增速大概率會落入18.32%~22.32%之間。

@今日話題@銀行ETF$寧波銀行(SZ002142)$

關鍵詞： 寧波銀行 生息資產 手續費收入