#雪球星計劃##今日打新必讀##打新必備攻略#

大家好，我是量子熊貓。

(相關資料圖)

今天A股和港股普跌，昨天基本都討論過了，唯一沒說的就是氣球問題，這個屬于神仙打架，誰也猜不準，只能靜觀其變了，因此也難免有資金選擇避險。

兩市成交量8755.07億元，環比略微收窄，在今天利空扎堆下縮量調整是個好事，另外從今天北向情況看，盤中最大凈流出超過了40億元，而截至收盤只流出了5.43億元，甚至滬股通還保持了13.14億元的凈流入。

不僅是內資不想賣，北向其實也不想走。

很多時候大家把市場的資金想得過于聰明了，總認為資金能夠提前預判或者提前預判你的預判，實際上大多數資金包括外資都是后知后覺和追漲殺跌的。

包括這次美國非農數據拉起來的美股和美元指數，用不了幾天想明白了又會自己跌回去，與其每天追著各種信息滿天跑，不如預判中長期趨勢后守株待兔。

順便說說今天的幾個利空消息：

秧媽今天開展了1500億元7天期逆回購操作，同時因為有5230億元逆回購到期，所有實際上又凈回籠了3730億元，疊加上周熊貓估算的數據，節后一共抽水1.44萬億...短期流動性收緊對市場也會有一定的沖擊。

中紀委官網發文《防范意識強、行為隱蔽……查處醫療行業利益輸送須“道高一丈”》，指醫療行業腐敗，A股和港股醫療應聲暴跌。

署名人保財險的“禁酒令”文件在網上傳播，然后白酒全線大跌。

最近ChatGPT火得一塌糊涂，有意思的是一個在國內被墻的東西，竟然A股比全球其他市場都要嗨...

醫療和白酒屬于反彈多了就找幺蛾子回調，ChatGPT這類漲多了后果也差不多多少。

接著進入今天打新內容，開始還是我們的常規聲明。

鑒于注冊制逐步開放且新股破發逐漸常態化，以及我中的新股也碰到了破發情況...所以決定推出一個打新必讀系列，專門分析判斷新股的申購價值。

這部分研究從2021年11月開始，截止目前已經分析數百只新股，整體統計下來準確率接近90%，但由于新股相比已上市企業更容易受到多方面因素影響，并且數據驗證周期仍然較短，會存在一定的風險。

因此我可以保證的是我會告訴你我是怎么分析的，并且我會按照這份計劃執行，我無法保證的是一定就不會破發。

新股考察要素說明

考察要素1：可比行業和企業。

看企業的經營范圍，判斷從屬行業，并選取相似度較大的可比公司，有現成的東西當然比較最省事。

考察要素2：發行價格和發行市盈率。

參考近期破發情況，股價越高破發風險就越大，這個因素不算很重要。

注冊制下新股發行定價和估值更趨于市場化，任何企業的價值都不可能擺脫行業基本面和企業基本面，所以市盈率是新股分析的絕對重點要素。

優秀的企業以其高于行業的成長性確實能夠獲得比行業更高的估值，所以第三步要篩選的就是成長性。

考察要素3：業績情況。

企業的以往營收和利潤是穩健增長還是逐年下滑？是否存在大幅波動，如果存在大幅波動需要重點考慮是否存在為了上市和估值調節報表的嫌疑。

考察要素4：市場情緒。

不可否認的是在新股發行中除了基本面以外，情緒面的影響權重也很大，特別是對于某些熱點賽道資金炒作意愿也更高，因此這部分分析也會綜合考量適當增加，當然一切都還是得從基本面出發。

下面進入正式內容。

2023年2月7日可申購新股分析

揚州金泉（603307）：

企業基本情況：

全稱“揚州金泉旅游用品股份有限公司”，主營業務為戶外用品的研發、設計、生產和銷售。

公司主要產品為帳篷、睡袋、戶外服裝、背包等戶外用品。

公司主要以ODM/OEM的模式為全球客戶提供高品質戶外用品，其中90%以上出口至歐洲、北美等境外國家和地區。

客戶旗下主要品牌有 Coleman（科勒曼）、The North Face（北面）、Fjallraven（瑞典北極狐）、Salewa（沙樂華）、Bergans（博根斯）、Mont-bell（夢倍路）、REI（安伊艾）、Mountain Designs、Klattermusen（攀山鼠）、Mammut（猛犸象）、Rab（睿坡）、Elevenate、Torpedo7、Camp（坎普）、Helsport 等。

公司主要產品如下：

業務主要是戶外用品比如帳篷、睡袋等產品的ODM和OEM，簡單來說就是給品牌代工，業務主要以出口為主。

具體營收方面，主要營收來源于帳篷和睡袋，兩者營收占比在80%左右，其次是服裝，不過服裝占比在逐年下滑。

對應行業為紡織服裝、服飾業，可比上市企業分別為牧高笛（603908）、浙江自然（605080）、開潤股份（300577）。

發行情況：

企業由國金證券主承銷，新發行市值5.20億元，發行后總市值20.80億元，發行價格31.04元，發行市盈率21.61，PE-TTM6.51x，頂格申購需要16.0萬元市值。

對比紡織服裝、服飾業行業PE-TTM為14.04x，對比牧高笛PE-TTM為29.59x，對比浙江自然PE-TTM為20.44x，對比開潤股份技PE-TTM為40.17x。

業績情況：

公司預計2022 年全年可實現營業收入105,000萬元至116,000萬元，與上年同期相比變動幅度為35.37%至49.55%；

可實現凈利潤23,500萬元至27,500萬元，與上年同期相比變動幅度為132.47%至172.04%；

可實現扣除非經常性損益后的凈利潤23,100萬元至27,100萬元，與上年同期相比變動幅度為140.04%至181.61%。

2021年營業收入77,566.54萬元，2020年營收59,697.40萬元，2019年營收59,561.78萬元，年復合增速為14.12%。

2021年扣非歸母凈利潤9,623.40萬元，2020年扣非歸母凈利潤5,794.11萬元，2019年扣非歸母凈利潤8,189.43萬元，年復合增速為8.4%。

2019-2021年營收和利潤增速一般，特別利潤在2020年還有較大下滑，不過到2022年營收增速有較大提升，利潤更是爆發式增長。

參考招股說明書解釋，主要因為戶外市場持續火爆，公司戶外裝備類如帳篷、睡袋等產品與戶外行業變化趨勢相關性較強。

具體毛利率方面，2019年到2022年上半年主營業務毛利率分別為20.68%、21.28%、21.00%及25.81%，毛利率在2022年有較大幅度提升。

跟同業對比來看，處于中等水平。

從公司基本面看，行業概念還行，算是熬到最近戶外大熱的好時候了，以往業績和毛利率一般，不過近期很亮眼。

從發行情況看，滬市板發行，發行價格一般，發行市盈率不高，PE-TTM不高。

最后匯總如下，不要猶豫。

打新評級：積極，我的操作：申購。

坤泰股份（001260）：

企業基本情況：

全稱“山東坤泰新材料科技股份有限公司”，主營業務為汽車內飾件材料及產品的研發、生產和銷售。

主要產品包括汽車地毯和汽車腳墊兩大類，產品應用市場主要面向整車配套市場（即前裝市場），以配套乘用車為主。

a，汽車地毯產品

公司汽車地毯根據生產工藝可分為簇絨地毯和針刺地毯。

簇絨地毯具有良好的毯面外觀、較好的耐磨性、優異的回彈性、抗老化性等性能，對生產工藝、產品質量、原材料性能等要求較高；針刺地毯生產效率高，產品成本相對較低。

公司能夠根據客戶需求生產不同毯面風格、規格、性能的汽車地毯，具體產品展示如下：

公司汽車地毯產品主要銷售給歐拓集團、富晟集團、泰弗斯、依蒂爾、佛吉 亞、吉興集團等整車廠一級供應商，終端配套的汽車品牌主要為奧迪、寶馬、奔馳、沃爾沃等。

整車廠一級供應商采購公司汽車地毯產品后，經過復合、熱壓成型、發泡等工序，加工形成汽車主地毯、衣帽架、行李箱左右側、行李箱蓋板、外輪罩、汽車腳墊等汽車內飾件總成產品，然后供貨給整車廠。

b，汽車腳墊產品

汽車腳墊是集吸水、吸塵、去污、保護主地毯等主要功能為一體的汽車內飾 件，主要裝配于汽車主地毯上方。

公司主要作為一級供應商將產品銷售給一汽大眾、沃爾沃等國內整車廠，部分汽車腳墊產品直接銷售給MAJESTIC、DEBA等國外客戶。

主要業務比較簡單，主要是乘用車的地毯和腳墊，客戶包括BBA等豪華品牌說明品質還是可以的。

具體營收方面，主要營收以簇絨地毯為主，營收占比超過50%，其次是汽車腳墊和針刺地毯。

對應行業為汽車制造業，可比上市企業分別為拓普集團（601689）、明新旭騰（605068）、岱美股份（603730）、宏達高科（002144）。

發行情況：

企業由國信證券主承銷，新發行市值4.10億元，發行后總市值16.41億元，發行價格14.27元，發行市盈率22.98，PE-TTM19.48x，頂格申購需要11.5萬元市值。

對比汽車制造業PE-TTM為26.17x，對比拓普集團PE-TTM為51.86x，對比明新旭騰PE-TTM為72.36x，對比岱美股份PE-TTM為35.45x，對比宏達高科PE-TTM為50.97x。

業績情況：

預計2022年全年的營業收入為44,581.61萬元至46,021.26萬元，同比增長7.56%至增長11.03%；

預計歸屬于母公司所有者的凈利潤為6,382.40萬元至6,724.87萬元，同比下降12.23%至下降7.52%；

預計扣除非經常損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為6,182.48萬元至6,524.95萬元，同比變動下降13.41%至下降8.61%。

2021年營業收入41,448.72萬元，2020年營收37,657.22萬元，2019年營收32,408.44萬元，年復合增速為13.09%。

2021年扣非歸母凈利潤7,140.00萬元，2020年扣非歸母凈利潤8,228.12萬元，2019年扣非歸母凈利潤5,656.17萬元，年復合增速為12.35%。

2019-2021年，營收和利潤增長一般，然后到2022年營收繼續增長，但利潤出現下滑。

參考招股說明書，主要由于原材料價格上漲、疫情和缺芯導致汽車減產等原因。

具體毛利率方面，2019年到2022年上半年主營業務毛利率分別為35.80%、38.15%、32.92%、29.63%，毛利率逐年下滑。

跟同業對比來看，處于較高水平。

從公司基本面看，行業概念一般，業績也一般，并且近期受行業影響有一定下滑。

從發行情況看，深市主板發行，發行價格較低，發行市盈率一般，PE-TTM一般。

最后匯總如下，基本面一般，發行一般，主板加分。

打新評級：積極，我的操作：申購。

申購建議匯總：

揚州金泉，打新評級：積極，我的操作：申購。

坤泰股份，打新評級：積極，我的操作：申購。

申購建議說明：

積極，基本面和發行情況都較好，破發風險較小。

謹慎，基本面或發行情況存在一定問題，破發風險一般。

放棄，基本面或發行情況存在較大問題，破發風險較大。

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$揚州金泉(SH603307)$$坤泰股份(SZ001260)$$拓普集團(SH601689)$

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關鍵詞： 汽車腳墊 發行市盈率 主營業務