杜志江好好的生意不做了，他突然宣布工廠停產，把工人當月的工資結清之后，就把人員解散了。

他把做生意賺到了200多萬元，轉到了自己的股票賬戶中，以每股均價100元的價格，買進“邁瑞醫療”這只股票，經過一年之后，杜志江爆賺了910萬元的巨額財富。

杜志江是出于什么原因讓他毅然決然地放棄實體生意，開始做股票投資呢？

【資料圖】

原因是這樣的：

停掉實體工廠的原因。

杜志江自己經營著一家小型的家具制造廠，專門生產沙發和床。

在前幾年隨著房地產行業快速的繁榮發展，家具制造行業也分享了房產行業政策的紅利，并掀起了欣欣向榮的景象。

杜志江就是在這個檔期，自己開設了一家小型的家具制造廠。

杜志江說：“說實話，前幾年的錢，真是好賺，每天客戶的訂單都接不過來，客戶為了能買到貨，都是提前打款，也就是財務上說的預收款”。

但是好好的生意為什么說停就停了？

杜志江說：“任何一家實體店，從開門的第一天起，就意味著必有關門的那一刻。

只是時間周期長短的區別，而我的家具制造廠，就是屬于 時間極短的那一種。

所以，盡管在生意好的時候，我突然停產關門，在別人看來有點可惜，但是對于我來說沒有什么不舍”。

杜志江接著說：“我把家具制造工廠停掉的最主要的一個原因，是因為很多競爭者看到制造家具掙錢，紛紛進入家具制造行業，導致家具制造業的毛利潤開始逐漸的下滑。

最早的時候，家具制造的毛利率到了40%以上，而現在已經下滑到了20%，并且還在不斷下滑，照這樣下去毛利率會降到5%以下。

并且這個行業中，很多的同行開始了嚴重的內耗現象，通過大幅降價的手段，提高自己的營業收入。

其實這是非常不明智的，這對整個行業來說，是一種嚴重惡性循環，導致大家都掙不到錢，在這種情況下我果斷放棄了家具制造”。

那他為什么選擇了炒股呢？

杜志江是這樣回答的：“首先聲明一點，我不是炒股，我是在利用做實體生意的思維，進行股票投資。

炒股和股票投資完全是兩種概念，雖然都是對股票進行買賣，但是有著本質上的區別。

我把家具制造工廠停掉，是因為我明白我對我產出的產品，沒有定價權，這是非常被動的的一點。

沒有定價權的企業，早晚會被淘汰。

所以，我主動停掉了制造工廠，買了"邁瑞醫療”這家對產品具有絕對定價權的上市公司股票”。

我買邁瑞醫療這家公司，并不是一拍腦袋決定的，我是經過認真分析判斷的：

2014年邁瑞醫療的毛利率是63.43；

2015年邁瑞醫療的毛利率是62.22；

2016年邁瑞醫療的毛利率是64.62；

2017年邁瑞醫療的毛利率是67.03；

2018年邁瑞醫療的毛利率是66.57；

2019年邁瑞醫療的的毛利率是65.23；

邁瑞醫療的毛利率連續五年均高居65%以上，這在同行業中，形成一種堅固的壁壘，這種壁壘是同行業競爭者無法觸碰到的強大競爭優勢。

而我以前在做家具制造的時候，30%的毛利率我都感到賺錢非常的容易，我不敢想象毛利率在65%以上，邁瑞醫療的賺錢能力是有多么的強大。

所以我買進它的股票，我相信買它比我苦苦支撐競爭激烈的家具制造廠要好很多。

2015年邁瑞醫療的凈資產收益率是10；

2016年邁瑞醫療的凈資產收益率是27.63；

2017年邁瑞醫療的凈資產收益率是46.73；

2018年邁瑞醫療的凈資產收益率是42.16；

2019年邁瑞醫療的的凈資產收益率是27.91。

以前我在開辦家具制造工廠的時候，第一年凈資產收益能到20%，但是隨著行業競爭的日漸嚴重，在我停產前的一年中，我粗略的算了一下凈資產收益率才2%，這樣算來，制造工廠沒有再繼續生產下去的必要了，倒不如把錢放在銀行賺到多。

競爭比較激烈的鋼鐵行業，就拿寶鋼股份的凈資產收益率來說，幾乎每年的凈資產收益率都在5%以下，有時是負數，這種凈資產收益率非常低的公司一定要遠離，切記不要靠近。

當我發現邁瑞醫療的凈資產收益率平均在30%以上的時候，我感覺沒有必要再在家具工廠上浪費時間了，早點買進這只股票就是最好的選擇。

舉個非常簡單例子：首先什么是現金，假如你10萬元采購了一批貨物，以13萬元的價格賣出，但是卻是以賒銷的方式進行的，你根本就沒有收到現金，并且在交易過程中還要上繳1萬元的稅金，這個時候你的現金流就是負的11萬。你根本就沒有掙到錢，反而倒貼錢。

再就是自由現金流，還是以上的例子，假如你不是以賒銷的方式賣出，而是收到了13萬元的現金，這個時候你的稅費是1萬元，運輸費、油氣費、房租費、水電費、工人勞務費、伙食費、住宿費等等等等一切的費用加起來是1萬元，成本是10萬元。

用13萬元減去12萬元，剩下的1萬元就是你的自由現金流。

如果你所有的費用超出了2萬元，那么你的自由現金流就是負數，你的這筆交易就是賠錢的交易。

以上說明就是一家上市公司自由現金流的重要性和參考的必要性。

杜志江通過計算得出邁瑞醫療的現金流情況如下：

杜志江看到這樣強勁現金流的情況，沒有不買金邁瑞醫療的理由。

杜志江隨后說起了自己在開始實體工廠時的關于現金流的事情：

他說：“我在干家具制造最后一年的時候，最頭疼的一件事情，就是跟客戶要賬，當我自己的資金在周轉不開的時候，我買好禮品，去客戶的家中去要賬，那種感覺有種寄人籬下的羞愧感，明明是我在要回自己的錢，但是搞得就像我犯了大錯去請求原諒似得，我不再想繼續下去了”。

杜志江通過以做實體生意的角度，對邁瑞醫療這家公司進行縝密的分析和判斷后，于2019年1月份期間，以每股100元的均價，買進了邁瑞醫療26000股數量的股票，總共投入資金高達260萬元。

其實杜志江這種分析股票的方法非常專業和有水準，這是一般人不能達到的境界和高度。以經營的角度考慮一只股票的未來，這種股票操作方法成功率非常的高。

時間來到了2021年初，邁瑞醫療這只股票經過兩年時間的上漲，從當初每股100元的價格漲到了每股500元以上。

杜志江在每股450元左右，賣掉了手中持有的26000股數量的邁瑞醫療股票，每股獲利高達350元，總共獲得910萬元的巨額財富。

杜志江說：“其實我不是什么股神和投資高手，我只是在我的認知范圍內根據實際情況去分析了一家優秀的公司，這種方法很多人都會，但是最關鍵的是要拿得住。投資股票不要賺市場波動的錢，要賺公司成長的錢”！

$邁瑞醫療(SZ300760)$$包鋼股份(SH600010)$$漢王科技(SZ002362)$

關鍵詞： 凈資產收益率 自由現金流 制造工廠