#全面注冊制落地，券商股集體高開##注冊制##券商股集體瘋漲#

(資料圖)

掐指一算，試點注冊制已經四年了，科創板→創業板→北交所的試點歷史經驗，加上月初證監會就全面注冊制公開征求意見，今天咱就理一理新規的規則變化，以及帶來了哪些行業的機會。

概要（省流版）：

未來2/3的股票都是垃圾

新股申購套利空間一步到位

殼價值更低了，指望靠躺平放幾年解套的概率更小了

利好券商，定投etf

全面注冊制梳理

過去核準制下新股 IPO 上市標準注重財務指標，強調持續盈利能力。但一些潛力公司處在新經濟產業等領域的公司因前期大量資源投入和較長的扭虧為盈周期， 盈利性和風險性多無法滿足現有上市標準。注冊制改革后上市標準增強盈利能力包容性，設置多組指標綜合考量，靈活把控上市標準，綜合考量發行人價值。

整理了全面注冊制后各板塊的上市標準，門檻，交易規則，退市制度的對比，大家可以看下圖。

總結來說，新規的核心，

主板由核準制改為注冊制，主板上市標準更新，原上市標準只有一個，此次是又新增了兩套標準（具體改了哪些標準還是看上圖），相當于原來買包子是只能拿2塊現金人家才賣，現在可以2塊現金，掃碼轉賬，或者洗盤子充當勞動力滿足其一就可以拿到包子。

主板交易規則：主板上市前5個交易不設漲跌幅限制及臨時停牌機制，第 6 個交易日后恢復 10%漲跌幅限制（創業板、科創板是20%，北交所是30%），并新增盤中臨時停牌機制。參考過去 5年經驗，新股上市漲停超過6個交易日的股票有 28.6%，新規之后新股上市后股價對信息的反映更容易，基本上上市就一步到位。

退市新規實施有兩年了，2021退市23家，新上市524家，2022年退市42家，新上市424家。不能說這個退市新規完全沒有效果，只能說跟美股、港股的退市規模比起來，完全不值一提，個人大膽預測未來股市基本上2/3都是垃圾。

1、首先看下整體大盤趨勢，下圖是科創板、創業板、北交所注冊制正式落地前后主要指數漲跌幅，從科創板改革試水到創業板趨于全面實施，改革落地前后市場整體表現并無統一規律，主要是看當時的市場環境。但可以總結出來的是，市場的政策預期是越來越穩定的，波動也是逐漸變小，所以預計主板這次落地實施市場沖擊還是可控的。

2、行業投資機會的思考

1）券商：注冊制改革推動了ipo效率和數量提升，最直接的就是為券商帶來增量收入。像2019年-2021年科創板、創業板、北交所改革相繼落地，2021年IPO 規模達到 5426 億元，創出史上最高點；有機構預計26年投行收入較21年增長 70%，所以說券商是直接受益于注冊制改革的。個人是計劃逢低定投券商etf，畢竟這個行業是注冊制實施受益確定性最高的，具體個股把握不好而且費力，我是直接選etf定投，趁著上周五和這周一的大跌已經開始建倉了，$券商ETF基金(SH515010)$這個券商etf大家可以看下，成交量比較靠前，基金公司是華夏，還是選大基金公司比較靠譜。

此次注冊制改革，改革內容涉及 IPO、再融資、可轉債、并購重組、市場交易、信息披露等方面。如果交易制度變化，交易模塊也就需要改造或者擴建，比如新股上市前 5 個交易日不設漲跌幅限制；優化盤中臨時停牌制度；新股上市首日即可納入融資融券標的這些需求都會帶來于證券交易相關模塊改造或者擴建需求，例如券商的柜臺系統（賬戶、報盤、清算、行情、參數、交易管理等）、融資融券系統、風控系統等；基金公司的如投資管理系統、TA、估值系統。具體標的可以看看$恒生電子(SH600570)$，$頂點軟件(SH603383)$類似的。

全面注冊制背后的根本戰略就一個，擴展相關企業的融資路徑。對機構投資人來說是好事，對創業者來說是好事，對我們國家資本市場的發展來說是好事，對散戶來說我笑而不語，散戶鄉親們還是需要多一些踏實，多一些基礎，認清自己的投資舒適圈，還是非常看好未來大A的。

@今日話題@華夏ETF@華夏醫藥君@恒生ETF@價值線@少年維特

關鍵詞： 漲跌幅限制 臨時停牌 基金公司