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大家好！時(shí)隔一個(gè)春節(jié)假期，距離上一期發(fā)車已經(jīng)有接近1個(gè)月的時(shí)間了。快來(lái)看看本期的跟車指南吧！

今年1月份A股市場(chǎng)主要指數(shù)普遍上漲，成長(zhǎng)板塊相對(duì)漲幅靠前，市場(chǎng)情緒整體較高。我們也看到股債性價(jià)比“興動(dòng)信號(hào)”從年初的接近90%，回落到目前的75%上下，「興動(dòng)專車」最新兩期的發(fā)車份數(shù)也逐步調(diào)整成為1份。

(資料圖)

一方面，隨著權(quán)益市場(chǎng)的快速反彈，投資性價(jià)比相對(duì)今年年初有所下降，權(quán)益資產(chǎn)極具吸引力的階段性區(qū)間可能已過去；另一方面，減少發(fā)車份數(shù)和我們對(duì)今年權(quán)益市場(chǎng)的投資保持十分樂觀的看法并不矛盾。

經(jīng)過過去2-3年的風(fēng)險(xiǎn)釋放，目前權(quán)益類資產(chǎn)的估值水平仍低于歷史上約75%的時(shí)間，投資性價(jià)比較高，未來(lái)上漲空間或許較大。同時(shí)伴隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)期向好，2023年權(quán)益市場(chǎng)未來(lái)可期。

「興動(dòng)專車」每期將根據(jù)當(dāng)下的市場(chǎng)環(huán)境，結(jié)合專業(yè)投顧團(tuán)隊(duì)的判斷，靈活調(diào)整定投金額，高位少買，低位多買，有效提升投資效率。

根據(jù)我們的研究發(fā)現(xiàn)，在權(quán)益投資的過程中，長(zhǎng)期堅(jiān)持比頻繁擇時(shí)的效果更優(yōu)。因此，我們首先希望投資者可以在市場(chǎng)估值處于非高估、非低估的水平，以1份的跟投份數(shù)作為基礎(chǔ)，養(yǎng)成定期投資的習(xí)慣，有紀(jì)律地前行。

不用擔(dān)心面對(duì)波折與反復(fù)，我們會(huì)一路與您相伴同行。“星光不負(fù)趕路人，歲月不負(fù)有心人”，讓我們一起笑對(duì)挑戰(zhàn)與機(jī)遇，保持在場(chǎng)，堅(jiān)持正確的道路，期待見證時(shí)間帶來(lái)的回饋。

本期跟車解讀

上周A股市場(chǎng)表現(xiàn)震蕩，漲跌參半。節(jié)后市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)更多放在基本面的實(shí)質(zhì)修復(fù)，不過我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主邏輯并未發(fā)生改變，2023年A股市場(chǎng)依然有向上空間。建議投資者繼續(xù)保持一定的節(jié)奏，選擇對(duì)的事情并堅(jiān)持下去。

本期我們的發(fā)車份數(shù)設(shè)置為1份。一起來(lái)看看投顧團(tuán)隊(duì)的跟車解讀吧！

——宏觀

2023年1月31日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了PMI指數(shù)。從數(shù)據(jù)上看，制造業(yè)PMI環(huán)比提升3.1%至50.1%，非制造業(yè)PMI環(huán)比大幅上升12.8%至54.4%，二者均重返擴(kuò)張區(qū)間。隨著我國(guó)疫情緩解，市場(chǎng)對(duì)復(fù)蘇的預(yù)期改善，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)景氣水平明顯回升。就制造業(yè)來(lái)看，我國(guó)制造業(yè)供需兩端情況均有改善，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別提升5.2%和7.0%，景氣度明顯回暖，但出口訂單指數(shù)持續(xù)位于收縮區(qū)間。受全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)影響，出口仍然承壓。（數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，時(shí)間截至2023.1.31）

——估值

——政策

2023年2月1日，證監(jiān)會(huì)就全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制主要制度規(guī)則向社會(huì)公開征求意見。全面注冊(cè)制改革將加速推進(jìn)資本要素的市場(chǎng)化，資源配置的效率有望得到改善，部分具備高端先進(jìn)技術(shù)和研發(fā)能力的創(chuàng)新企業(yè)將獲得更多上市機(jī)會(huì)。整體來(lái)看，全民注冊(cè)制或有利于我國(guó)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展，對(duì)A股市場(chǎng)帶來(lái)中長(zhǎng)期利好影響。

——流動(dòng)性

北向流入邊際放緩，兩融大幅凈流入。北向資金上周凈流入341.8億元；融資資金前四個(gè)交易日合計(jì)凈流入389.3億元；新成立偏股類公募基金8.0億份，較前期下降102.7億份；ETF凈申購(gòu)，對(duì)應(yīng)凈流出6.1億元。（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，時(shí)間區(qū)間：2023.1.30-2023.2.3）

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