由于長期重倉持有通化東寶股票，所以，在茲念茲。一段時間以來，有關胰島素集采對行業及企業未來影響的議論沸沸揚揚。我非常直率地認為：市場，甚至于一些專業機構及大V的認知或所有失偏頗。一些人不是具體問題具體分析，而是危言聳聽，等量齊觀的看空，使得市場悲觀情緒蔓延。

(資料圖)

基于此，我寫了兩篇文章：《胰島素集采：上帝的歸上帝，凱撒的歸凱撒。打向甘李藥業的棍棒，不要傷及通化東寶》網頁鏈接、《中國胰島素市場的版圖上，通化東寶、甘李藥業、聯邦制藥不在同一個坐標》網頁鏈接。文章發表后，閱讀量很大，給我留言的股友也比較多，其中就有關甘李藥業低價中標能不能更大可能地占領市場，搶奪更多同業競爭者客戶的分歧比較大?，F發表以下意見，算作統一回復。

我們不妨思考一個問題：胰島素集采對通化東寶的影響因何遠遠小于甘李藥業？至少從目前來看是如此。由此進一步引申：除了通化東寶（同品種）中標價格高于甘李藥業60%到接近80%，還有沒有其它因素？

通化東寶甘精胰島素上市晚于甘李藥業15年，晚于聯邦制藥2年。通化東寶甘精胰島素銷售元年（2020年），銷售量107萬支，聯邦制藥290萬支；2021年通化東寶銷售量300萬支；2022年銷售量600萬支+，實現翻倍增長，已經超過聯邦制藥銷售規模。

通化東寶門冬胰島素注射液，獲批上市時間正好趕上胰島素集采（銷售零基數），銷售元年的2022年獲得銷售量100萬支+。

2022年，通化東寶胰島素市場份額首度超越禮來，位列諾和諾德、賽諾菲之后，名列第三。打破了中國胰島素市場長期被外資霸占的“三足鼎立”的格局。

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上述場景，為什么沒有發生于中標價格更低的其它企業？恰恰相反：部分（A類）低價中標企業產品集采報量完成率極低。

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1. 胰島素產品的忠誠度。

糖尿病是慢性病，長期形成醫患關系好比親人，而換藥可能改變這樣的關系。人是有感情的動物，我們不妨問一問患者，他們會不會換藥？會不會換醫生？

換藥導致血糖波動的風險。患者使用前面的胰島素效果妥妥的，如果你是醫生，你會不會傻到建議患者換藥？增加自己的麻煩不說，如有風險，誰負責？患者會不會沒事找事？

醫療資源參差不齊。一般而言，換藥發生于三甲醫院，絕大部分基層醫院醫生還不具備相應的能力。另外，換藥或需要住院觀察，費用大概7000元（詳見：https://xueqiu.com/6618661554/241650450引述）。

換藥需要換注射針、注射筆。每個藥廠注射針、注射筆是不一樣的，而且都有各自的專利，井水不犯河水。這是人為設置的障礙。換針、換筆也是要花錢的。

醫保支付。二代胰島素醫保甲類（全報銷），部分三代胰島素醫保乙類（部分報銷）。

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2. 市場渠道、銷售團隊的核心價值。

通化東寶胰島素銷售渠道扎實，銷售隊伍穩定，市場覆蓋面最廣，患者最多。通化東寶的這一條護城河，國內任何藥企或只能望其項背。

【通化東寶回復投資者提問】

銷售量方面，人胰島素系列產品保持中高個位數的增長；胰島素類似物系列產品持續放量，同比實現超翻倍增長；隨著門冬30、50預混型胰島素的獲批上市，門冬胰島素全系列產品有望復制甘精胰島素銷售的強勁態勢。公司現有產品銷量的穩定增長和新產品上市帶來的增量空間，將持續推動公司的長遠發展。

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為什么市場上中標價高的藥企（胰島素）大行其道？價格低的卻步履蹣跚？這可能就是通化東寶攻城略地屢戰屢勝的法寶與答案。

$通化東寶(SH600867)$

注：

1）追漲需要謹慎。

2）個人觀點，未必是正確的。

關鍵詞： 通化東寶 甘李藥業 聯邦制藥