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如果說機構偶爾的持倉叫喜歡，那么長長久久的重倉，就是純純的真愛。

(資料圖片僅供參考)

統計自2014年以來，歷經牛熊，但機構始終不離不棄，且持有比例在40%以上的主動權益基金（成立時間在2014年之前的普通股票型+偏股混合型+平衡混合型+靈活配置型），篩選全市場，最終僅有5只滿足。（數據來源：Choice，基金分類采用申萬二級分類）

中歐基金有2只上榜。

其中$中歐價值智選回報A(F166019)$，自成立以來收益高達436.73%，收益率超4倍。（業績比較基準：29.54%（數據來源：金融機構人民幣三年期定期存款基準利率（稅后）），基金數據來源：2022年四季報，2022/12/31）

該基金成立于2013年5月14日，歷經多元化市場環境考驗，累計收益436.73%，同期業績比較基準收益率29.54%，超額收益407.19%。（基金業績數據來源：2022年四季報，2022/12/31，業績比較基準：金融機構人民幣三年期定期存款基準利率(稅后)）

數據來源：2022年四季報，2022/12/31

很多人對于中歐價值智選混合A應該有所耳聞，2021年滬深300指數下跌5.20%，它逆市斬獲52.41%的收益。（注：基金業績數據來自2021年年報，指數數據來自Choice，2021/12/31）

極具挑戰的2022年，滬深300指數全年下跌21.63%，中歐價值智選混合A相對滬深300指數跑出2.62個百分點超額收益。（注：基金業績數據來自2022四季報，指數數據來自Choice，2022/12/31）

在市場震蕩反彈時，積極把握上漲行情。4月底以來，指數不斷修復失地，基金經理袁維德也積極把握高景氣板塊的上漲行情，20220427-20221231中歐價值智選混合A漲幅31.27%（數據來源：托管行復核），相較于同期的A股各主要指數，均跑贏。

現任基金經理是袁維德，中歐基金中生代的佼佼者。

他擁有超過11年證券從業經驗，近6年公募管理經驗。2011年11月加入新華基金，從事金融工程研究；2015年7月加入中歐基金價值策略組，與曹名長在一組，研究范圍覆蓋金融工程、TMT、新能源、科技、大消費等多個行業。

2016年12月起擔任基金經理，先后管理過中歐成長優選（已離任）、中歐潛力價值（已離任）、中歐睿泓定期開放、中歐價值智選混合等產品。

如今在管4只基金（不同份額合并統計），任職期限都超過1年，都是正收益。

對于袁維德，大家估計比較熟悉，2021年爆火的一位中生代基金經理。

袁維德早期風格和中歐基金價值投資老將曹名長相似，但多年實踐中，他又有不同。

袁維德認為，價值并不是一成不變的絕對概念，而是通過各行業的動態比較，得出某個階段相對更有價值的投資品。

如今，他形成了偏均衡價值的投資風格，即以投資的安全邊際為核心，踐行價值投資理念。

前文說到，袁維德在多個行業有過深入研究，能力圈廣闊，從中歐價值智選混合A的行業配置看，確實如此，多行業進行分散布局。

更重要的是，他的行業布局偏左側，注重長期預期回報和投資性價比。

2020年，經濟需求處于低位，基金的行業配置逐漸向周期板塊集中。

2021年，經濟逐步恢復、通脹上行，原本受到上游成本擠壓的中游制造業長期回報更具吸引力。基金逐漸減少對周期板塊的關注，重點研究新能源、軍工、電子等行業的低估值優質企業，關注的行業在2021年三季度開始逐漸從周期、金融板塊切換為科技、制造板塊。

2022年，在大部分行業估值處于低估、景氣度處于低位的情況下，從鋰電池、軍工、電子、計算機為代表的新興行業，到化工、輕工、機械等傳統行業，再到以醫藥為代表的服務業當中精選優質公司。

根據已披露的定期報告，在中歐價值智選混合A管理期間，袁維德長期維持高倉位運作。

袁維德在個股選擇上，采用自下而上的方法，圍繞“低估值、好公司、景氣度”三方面進行，致力于挑選估值較低且行業景氣預期將反轉的優質公司。

首先，注重安全邊際，低估值是基礎。

但低估值不一定等于低PE、低PB，價值投資也并非只投資于傳統周期產業。

正如袁維德常在季報中寫的，

“將安全性置于首要考慮位置，在估值合理的情況下兼顧成長，精選個股。”

其次，好公司。不僅僅要看財務指標，更需要結合企業文化以及能力圈做整體的判斷。

最后，景氣度。景氣趨勢上行的優質公司通常估值較貴，在低估值與高景氣出現矛盾時，基金經理優先選擇“低估值、好公司”。

對于一些優質的公司來說，景氣度其實不是很差，可能因為事件性的因素導致行業景氣度短暫下行，股價出現集體回撤，未來預期將快速恢復。對于這類景氣度短期處于低位、估值低、未來機會空間較高的優質公司，是袁維德選股時關注的重點。

若用一句話總結，即“估值合理，回報空間高”。在該理念下，袁維德不盲目追逐市場熱點，靜待開花結果。

也正是其獨特的理念，袁維德贏得機構的長期青睞。

對于2023年，袁維德在四季報中寫到，

業績數據來源：托管行復核，基金定期報告，指數漲幅來自Wind，2022/12/31。中歐價值智選回報A成立于2013/5/14，業績基準:金融機構人民幣三年期定期存款基準利率(稅后):2016-2022各年度及成立以來漲幅分別為-5.66%、-5.66%、-7.87%、46.32%、60.94%、52.41%、-19.01%、436.73%，同期基準增長率2.13%、2.75%、2.75%、2.75%、2.75%、2.75%、2.75%、29.54%。歷任基金經理任期:茍開紅(20130514-20150529)袁爭光(20150529-20160901)張躍鵬(20160901-20170926)吳鵬(20161229-20180720),劉晨(20180712-20200529).袁維德(20200515至今)。中歐睿泓定期開放成立于2017/11/24，業績基準:中債綜合指數收益率*60%+滬深300指數收益率*40%;2018-2022各年度及成立以來漲幅分別為-9.34%、26.71%、44.77%、53.93%、-16.64%、114.75%，同期基準增長率-7.98%、14.53%、10.77%、-0.49%、-8.57%、5.57%。歷任基金經理任期:孫倩倩(20171124-20180712),曹名長(20171124-20210210),袁維德(20180328至今),蔣雯文(20180712-20200430),黃華(20181225-20191230)。以上產品于2020/10/31修改投資范圍，增加存托憑證為投資標的，詳閱法律文件。中歐新興價值一年持有A成立于2021/9/6，業績基準:中證500指數收益率*60%+中證港股通綜合指數(人民幣)收益率*20%+銀行活期存款利率(稅后)*20%;2022年度及成立以來漲幅分別為:-14.81%、-3.64%，同期基準增長率-13.91%、-15.30%。歷任基金經理任期:袁維德(20210906至今)。中歐多元價值三年持有A成立于2022/1/26，業績基準:中證500指數收益率*60%+中證港股通綜合指數(人民幣)收益率*20%+銀行活期存款利率(稅后)*20%，成立以來漲幅-3.87%、同期基準增長率-9.59%，歷任基金經理任期:袁維德(20220126至今)。

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