今日話題在篩選測(cè)評(píng)基金時(shí)，已經(jīng)考慮到了新手的特點(diǎn)，沒有選擇新手可能會(huì)“嫌棄”的固收+基金，也沒有選擇新手可能因?yàn)椴▌?dòng)太大而“拿不住”的股票型基金，甚至剔掉了同樣高波動(dòng)的成長(zhǎng)型混合型基金，選出的12只測(cè)評(píng)基金均為價(jià)值型（8只）和平衡型（4只）混合型基金。

#老司基硬核測(cè)評(píng)#

那么，在這12只基金中，投基新手又如何選擇呢？

(資料圖)

我們從基金的“三大能力指標(biāo)”（收益能力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力、性價(jià)比能力）來分析，哪些基金更適合作為新手的第一只混合基。

無論是新手還是老司基，投資基金的目的，跟投資其它產(chǎn)品一樣，都是希望能獲得合理的回報(bào)。

所以，選擇基金首先關(guān)注的仍然是基金的業(yè)績(jī)。

關(guān)注基金的歷史業(yè)績(jī)，期望從基金的過往業(yè)績(jī)中能看到未來回報(bào)的影子。

一個(gè)學(xué)生，如果過往的考試成績(jī)一直優(yōu)秀，那么這個(gè)學(xué)生在未來的考試中成績(jī)繼續(xù)優(yōu)秀的概率，一定大于過往考試成績(jī)一直較差的學(xué)生。

關(guān)注歷史業(yè)績(jī)，新手容易被各基金平臺(tái)上給出的數(shù)字“忽悠”。

比如，平臺(tái)上標(biāo)出“該基金近三年累計(jì)回報(bào)1xx%”,仔細(xì)查看，可能發(fā)現(xiàn)大部分業(yè)績(jī)都來自于2020年牛市，近二年一塌糊涂；再如，平臺(tái)上標(biāo)出“該基金近一年回報(bào)xx%，排名前A名”，實(shí)際上該基金的基金經(jīng)理可能是名只有一年經(jīng)驗(yàn)的新手；再再比如，平臺(tái)上標(biāo)出“該基金成立十年，平均年化2X%”，進(jìn)去檢查發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)任基金經(jīng)理任職只有兩年，大部分業(yè)績(jī)并不是他所得。。。如此種種。

所以，適合新手的基金，從業(yè)績(jī)回報(bào)角度看，應(yīng)該有如下特征：

對(duì)基金“近、短、中長(zhǎng)期”業(yè)績(jī)的要求，表達(dá)了對(duì)基金業(yè)績(jī)穩(wěn)定性的要求；而選擇“五年周期”，時(shí)間跨度為2018-2022年，這期間A股經(jīng)歷了“牛熊周期”，考驗(yàn)了基金經(jīng)理的投資管理能力，尤其2018和2022兩年熊市的表現(xiàn)，對(duì)業(yè)績(jī)回報(bào)的影響很大。

對(duì)于12只測(cè)評(píng)基金，現(xiàn)任基金經(jīng)理任職不足五年的基金有5只。

剩余7只基金中，林英睿的廣發(fā)多策略混合和廣發(fā)睿毅領(lǐng)先兩只基金，雖然歷史業(yè)績(jī)有差異，但目前的相關(guān)系數(shù)為1，投資策略和持股幾乎完全相同，只選擇其一即可。廣發(fā)睿毅領(lǐng)先從基金成立即由林英睿獨(dú)立擔(dān)任基金經(jīng)理，因此選擇該基金。

滿足現(xiàn)任基金經(jīng)理管理五年的6只基金如下：

選擇“今年來”、“近3月”、“近6月”、“近1年”、“近2年”、“近3年”、“近5年”七個(gè)階段，作為基金持續(xù)性業(yè)績(jī)表現(xiàn)測(cè)評(píng)的節(jié)點(diǎn)。

6只基金的階段性業(yè)績(jī)回報(bào)如下表。

按年度業(yè)績(jī)表現(xiàn)排名，

基金的最大回撤，是指在某一段時(shí)期內(nèi)（如，近1年）基金凈值從最高點(diǎn)開始回落到最低點(diǎn)的幅度，用來描述投資者在這段時(shí)期內(nèi)可能面臨的最大虧損幅度。

最大回撤，是基金抗風(fēng)險(xiǎn)能力的最直觀的指標(biāo)。

波動(dòng)率，是指基金回報(bào)率的波動(dòng)幅度；而年化波動(dòng)率是指基金投資回報(bào)率的變化程度換算成年化的度量。

基金凈值的波動(dòng)有向上波動(dòng)（上漲）和向下波動(dòng)（下跌）之分；向上波動(dòng)，稱之為“好的波動(dòng)”，能給投資者帶來更多的收益；向下波動(dòng)，則稱之為“壞的波動(dòng)”，給投資者帶來?yè)p失。

夏普比率（Sharpe Ratio），又被稱為夏普指數(shù)--基金績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)化指標(biāo)。

夏普比率反映的是單位風(fēng)險(xiǎn)基金凈值增長(zhǎng)率超過無風(fēng)險(xiǎn)收益率的程度。如果夏普比率為正值，說明在衡量期內(nèi)基金的平均凈值增長(zhǎng)率超過了無風(fēng)險(xiǎn)利率。

簡(jiǎn)單說，夏普比率就是基金投資者承擔(dān)的每一份風(fēng)險(xiǎn)可帶來的收益多少。

收益回撤比是指基金的在某一時(shí)段的年化收益率與最大回撤之間的比率。收益回撤比越大則基金盈利能力和控制風(fēng)險(xiǎn)的能力越好。

索提諾比率（Sortino Ratio）與夏普比率(Sharpe Ratio)有相似之處，但索提諾比率運(yùn)用下行標(biāo)準(zhǔn)差而不是總標(biāo)準(zhǔn)差；前面分析“下行波動(dòng)率”時(shí)說明了波動(dòng)的好壞，向上波動(dòng)（上漲）符合投資人的需求，不應(yīng)計(jì)入風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整。

1、從“收益能力”和“性價(jià)比能力”來看，評(píng)價(jià)結(jié)果比較一致。華商新趨勢(shì)優(yōu)選、交銀國(guó)企改革、廣發(fā)睿毅領(lǐng)先，三只基金的收益能力很強(qiáng)、性價(jià)比較高。

2、從對(duì)于新手來講比較關(guān)注的“抗風(fēng)險(xiǎn)能力”來看，廣發(fā)睿毅領(lǐng)先、交銀國(guó)企改革、易方達(dá)科瑞，三只基金的抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，華商新趨勢(shì)優(yōu)選的波動(dòng)性較大。

因此，從基金的“三大能力指標(biāo)”評(píng)測(cè)結(jié)果來看，

廣發(fā)睿毅領(lǐng)先和交銀國(guó)企改革，這兩只基金是適合新手的第一只混合基金。

3、如果我們?cè)訇P(guān)注投資新手普遍的“買了就能掙錢”心理，不妨再補(bǔ)充一個(gè)“盈利概率”測(cè)評(píng)：

盈利概率是根據(jù)基金歷史業(yè)績(jī)回測(cè)，在過去任一時(shí)點(diǎn)買入，持有至回測(cè)時(shí)長(zhǎng)獲得正收益的概率。

6只基金的盈利概率比較如下：

從整體看，

持有滿3年，有5只基金的盈利概率在95%以上，3只達(dá)到100%，1只99%，1只97%；交銀國(guó)企改革不足90%；

持有滿2年，有5只基金的盈利概率在90%以上，4只達(dá)到95%以上，1只達(dá)到100%；交銀國(guó)企改革不足80%；

持有滿1年，有3只基金的盈利概率達(dá)到85%以上，1只達(dá)到90%；

持有滿6個(gè)月，有4只基金的盈利概率達(dá)到75%以上，萬家品質(zhì)74%、交銀國(guó)企改革69%；

從個(gè)基看，

廣發(fā)睿毅領(lǐng)先，是唯一持有滿1年盈利概率即達(dá)到90%的基金、也是唯一持有2年盈利概率就達(dá)到100%的基金；4個(gè)時(shí)段均排名前三，滿6個(gè)月盈利概率78%排名第二；

安信優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)，盈利概率在4個(gè)時(shí)段均排名前三；滿6個(gè)月盈利概率79%排名第一；滿1年盈利概率87%，排名第三；滿2年盈利概率97%排名第三；滿3年盈利概率100%；

易方達(dá)科瑞，持有滿2年盈利概率99%、持有滿3年盈利概率100%；

從滿足投資新手“買了就能掙錢”的普遍心態(tài)看，廣發(fā)睿毅領(lǐng)先和安信優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)是適合新手的基金。

綜合基金“三大能力指標(biāo)”測(cè)評(píng)和“盈利概率”測(cè)評(píng)結(jié)果，得出的結(jié)論是：

廣發(fā)睿毅領(lǐng)先，是最適合新手的第一只混合基金。

（全文完）

（注：1、本文內(nèi)容只代表本人觀點(diǎn)，只能做參考之用，并不構(gòu)成投資建議，不能作為買賣、認(rèn)購(gòu)證券或其它金融工具的推薦或保證。2、歡迎留言批評(píng)指正、共同探討。3、資料及數(shù)據(jù)來源：雪球基金APP；天天基金平臺(tái)；好買基金APP；Wind金融平臺(tái)）

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關(guān)鍵詞： 基金經(jīng)理 夏普比率 歷史業(yè)績(jī)