妙可藍多不一樣的估值方式 焦點短訊

2023-02-14 22:22:35 來源:雪球網


(資料圖片僅供參考)

蒙牛收購$妙可藍多(SH600882)$ 背后的戰略布局

很多人對于妙可藍多敬而遠之,主要是因為妙可藍多營收雖然暴增,但利潤太低了。如果用傳統的估值模型來算的話,這家公司屬于是賠本吆喝的那種,但就這樣一家公司為什么蒙牛會進行直接收購呢?當你看到這里的時候,不要懷疑蒙牛是傻子,而是想想蒙牛有何更深層次的戰略布局

每個投資者對價值的評判標準是不一樣的,就像每個人看道德經,對道都有不同層次的感悟。而蒙牛的收購,那肯定是看重了妙可藍多的價值所在,那它的價值究竟體現在什么地方呢。以下是我對妙可藍多的分析,不一定對,僅供大家學習交流

先看一下妙可藍多為什么凈利潤那么低,主要是公司為了提高市場占有率,廣告費激增,從2019年的2億元,增加到了2021年的9億元,單值增加了4.5倍。我們現在做一個假設把公司2021年的廣告費用減半,減下來的廣告費增加到了公司利潤,那么2021年的公司利潤則是6億元,而凈利潤率也達到了14%左右。

互聯網打法

它的這種打法和互聯網公司的打法類似,先占據市場,后面再考慮盈利的事。比如說滴滴打車,亞馬遜,拼多多,淘寶,哪個前期不是拿錢砸,砸出來的市場呢?當公司規模起來過后,那么它的邊際成本也會隨之降低,此時公司賺的其實是公司縮減開支后的錢

我們就按照這個推論,大體估算一下2030年妙可藍多的市值

妙可藍多屬于奶酪市場龍頭,2021年的市場占比在27%左右,假設市場占有率不變的情況下,奶酪的行業規模在2030年估計會突破900億元。那此時妙可藍多的營收將會達到243億元。如果按照凈利率20%計算,利潤約48.6億元;如果凈利率15%,利潤約36.5億元;如果凈利率10%,那么利潤約24.3億元;最后再按照25倍的估值,那么理論市值在600—1200億元之間。

這種分析不一定對,僅供大家學習交流,如果你有更好的方式,歡迎評論區留言

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關鍵詞: 市場占有率 學習交流 當你看到

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