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(資料圖)

周末發了一個朋友圈

說實話，這篇文章讓上周五的我讀，沒感覺，但是今天讀感同身受，強烈共鳴。一個朋友請我詳細講講，其實沒辦法講，自己盈虧的經驗才能加深理解，沒體驗自然認知不慎。比如你是一個深度價值派，看張坤董承非巴菲特林園的演講肯定共鳴強，我的經歷和思考讓我對這些共鳴強。

我把崔瑩的重要觀點摘錄如下：

1我完善投資體系，使得體系里有更多客觀指標2.投資本質上是概率游戲，核心不是對錯，而是正確的時候倉位有多重，錯誤的時候倉位盡量輕。3.開新倉如果持續正反饋（有超額收益），倉位自然就高了4.A股市場未來估值分化會是常態5.從以年度維度看，A股價值股和成長股風格切換的背后，和房地產行業上行下行周期密切相關。6.全球最頂尖的投資人，都是順勢而為，尊重市場7.確定性第一，決定投資收益的下限；賠率第二，決定投資收益的上限；流動性第三，決定犯錯成本的高低；行業屬性第四，決定組合整體的穩定性。8.我覺得成長股最大的交易風險，并不是大幅上漲后的調整，而是調整之后股價又漲上去了。9.反過來說，虧錢最多的股票就是兩種：一種是你覺得特別確定的品種，研究比別人更深入，下手會特別重。我是看TMT出身的，歷史上就在這個板塊虧過很多錢；第二種來自不好的交易習慣，許多人會對浮虧的頭寸加倉，這是一種很不好的交易習慣。10.你買一個公司，并不是這個公司業績多好就證明你是對的，而是要賺到錢才算對11.私募投資更要追求月勝率

我和朋友講：“上塘路搞弱轉強的，崔瑩搞歐奈爾體系的，但是他們本質上是一類人”，總結一下：

1.跟隨市場，而且減少主觀判斷；2.倉位是越漲越加，心中無成本；3.我認為好的體系在任何市場時間點進入都要能賺錢，這也是崔瑩五年年年都拿金牛獎的原因；4.崔瑩也提到他的體系不那么依賴研究資源，這是我欣賞的，“一個高手的標志是退出所有的散戶群”，這句話是有道理的，去年我還年輕，進入散戶群后，覺得里面老股民各個股神，聽他們的分析很過癮，現在看來80%都是雜音，不如不看，看了干擾自己判斷。

同樣，對于機構投資者，現在信息過剩且冗雜，信息多真的好嗎？以前我覺得大機構資源多很舒服，有很多散戶接觸不到的“內幕消息”，現在我不這么認為，很多“內幕消息”因為不準確或者市場傳播力弱，并不能轉化為賺錢的工具，所以崔瑩也說：“我是看TMT出身的，歷史上就在這個板塊虧過很多錢”。

還有一個情況就是信息多了容易格局，認死理，且看我昨天寫的這篇

醫藥投資相關有醫藥投資這種問題，我的建議是不要問剛入行的醫藥研究員，如果沒有感受過市場，剛入行的醫藥研究員兩種投資建議居多，一種是高位勸你買入鎖倉，一種是因為確定性不夠使得你踏空醫藥行情。我認識的一些機構投資者高位接盤并鎖倉以嶺藥業和健之佳，而我們周圍的散戶低位潛伏，高位賣出不亦樂乎。

試想一下，信息多的時候往往是接近“一致”（高潮的時候），機構這個時候雖然能得到喝多信息，券商電話會也是辦的熱火朝天，但是進去接盤，格局必死。還有一種是邏輯可能確實不錯，你有比市場更全的資料，但是市場不認可，長期不漲，這不符合崔瑩說的“私募投資更要追求月勝率”的要求$浪潮信息(SZ000977)$$鴻博股份(SZ002229)$$金龍羽(SZ002882)$

關鍵詞： 內幕消息 投資收益 機構投資者