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大家好，我是曾書書從公布的酒企業(yè)績預(yù)告可知，2022年白酒行業(yè)業(yè)績分化不小。我們在社區(qū)也能看到，多空爭議也挺大。但這一切并沒有影響到資金做多的信心。古井貢酒，老白干酒強勢反攻，股價都創(chuàng)出歷史新高。迎駕貢酒，今世緣等酒企，股價也走在創(chuàng)歷史新高的路上。尤其是老白干酒，2022年四季度業(yè)績超預(yù)期，又在武陵酒春節(jié)動銷持續(xù)景氣下，股價高歌猛進。這個股價走勢，確實大超我的預(yù)期了。沒想到這么快，股價就走出歷史新高，還沒有停下來的意思。預(yù)計過段時間，還會有幾家酒企走出歷史新高，走著瞧吧。～～～～～～～～～～～～近一個月來，一直在翻閱了解$酒鬼酒(SZ000799)$ ，初步印象相當不錯。在此，我總結(jié)說幾點我的看法，如有新的或不同的意見，歡迎留言探討。一、中糧入主，算是找到主了酒鬼酒，在2015 年由中糧接管，成為唯一由央企控股的白酒上市公司。從此，在中糧主導(dǎo)下開啟了管理層，經(jīng)營思路，產(chǎn)品，渠道等進行多方位改革。2015-2021年，公司營收/歸母凈利潤CAGR分別為33%/51%。取得這份業(yè)績，雖說有行業(yè)的東風(fēng)助力，但無可爭議，中糧主導(dǎo)下的酒鬼酒管理層絕對稱職，優(yōu)秀。二、優(yōu)良基因1）內(nèi)參在2004 年推出時專供政務(wù)消費，經(jīng)過多年的培育，內(nèi)參在湖南市場具備較強的消費者基礎(chǔ)。最直接的證據(jù)，21 年內(nèi)參在省內(nèi)銷售規(guī)模已接近國窖 1573。再者，內(nèi)參儲存時間為 8 年，長于醬酒的 3-4 年，本身具備高端酒的基因。彼時定價超過飛天茅臺，在一代消費者心目中具備一定的品牌認知。2）早期酒鬼酒定位高端品牌，1998 年凈利潤 1.97 億元，僅低于五糧液、位列同期第二。內(nèi)參和酒鬼均來自優(yōu)級品，內(nèi)參儲藏 8 年，酒鬼儲藏 5 年。酒鬼系列香型獨特，壇儲時間可媲美醬酒。也許正是酒鬼，內(nèi)參一開始都是定位高端，并打下了一定的知名度。這個無形資產(chǎn)，讓他幾經(jīng)周折，還沒垮掉。甚至到現(xiàn)在還獲得挺滋潤。三、穩(wěn)健運營渠道：省內(nèi)推動渠道下沉，完成了99%的縣級市場覆蓋率，省外通過優(yōu)商計劃拓展市場，2021年市場銷售額占比達到60%-70%。內(nèi)參、酒鬼系列分開獨立運作。這是區(qū)域酒企全國化擴張初期的一貫做法，省內(nèi)深耕，省外招商快速鋪貨。2017年～2021年酒鬼酒營收增速分別是+34.13%，+35.13%，27.38%，20.79%，+86.97%。從數(shù)據(jù)可知，2017年來，趁著高端，次高端白酒的復(fù)蘇，酒鬼酒穩(wěn)坐東風(fēng)，營收超高速增長。在2021年異軍突起，增速達到86.97%。主要是省外招商節(jié)奏加快，鋪貨式增長助力。 2022年前三個季度的營收增速+86.04%，+5.25%，2.47%。從去年第二個季度開始，營收增速大幅下滑。主要是，前幾個季度鋪貨太猛。而內(nèi)參和酒鬼酒，在省外的品牌認知，還在培育階段，終端動銷不是很快。在此情形下，主動控股挺價，讓價盤穩(wěn)定。在新一年的規(guī)劃中，酒鬼領(lǐng)導(dǎo)層也說，以前注重做渠道，今年要重點做品牌宣傳，經(jīng)營。這一點做得很好，不急不躁來日方長。四、最新情況：受益于春節(jié)返鄉(xiāng)潮及宴席場景補償性消費，內(nèi)參和酒鬼系列省內(nèi)動銷表現(xiàn)好于預(yù)期，湘西地區(qū)出現(xiàn)內(nèi)參斷貨現(xiàn)象。22Q4至今防守戰(zhàn)略收得成效，酒鬼及內(nèi)參價格回升，酒鬼、內(nèi)參全國范圍內(nèi)庫存環(huán)比22Q4下降。終端動銷環(huán)比改善，渠道信心逐步恢復(fù)，2-3月有望迎來補貨需求。最新機構(gòu)一致預(yù)期，2023-2024年凈利潤增速分別是+30%，+28%。預(yù)期還是挺高的。個人總結(jié)：白酒屬于類精神消費品，講究的是講故事，傳承，文化。在高端，次高端白酒市場更是如此。酒鬼酒的“內(nèi)參”“酒鬼”兩大品牌，都有這個基因。只要有好的管理層運營，假以時日。肯定能做大做強，坐享白酒高端化，集中化的紅利。目前酒鬼酒股價，處在大回調(diào)后的企穩(wěn)階段。基本面上，要是有新一年動銷方面的利好刺激的話，大概率是能走出一波行情。現(xiàn)在已經(jīng)進入2月中下旬了，坐等酒鬼酒的業(yè)績動向吧。說不定，會有驚喜。一點記錄，僅供交流。

#股民的日常# $飲料制造(BK0033)$

關(guān)鍵詞： 老白干酒