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(資料圖片僅供參考)

$麥捷科技(SZ300319)$ 1 公司基本面和市場(chǎng)認(rèn)知存在預(yù)期差 存在預(yù)期差的幾個(gè)重要原因 ： 1.1 歷史原因：原大股東喜歡資本運(yùn)作，以至于市場(chǎng)對(duì)麥捷的印象不佳，當(dāng)前大股東：深特發(fā)，對(duì)精密制造業(yè)的認(rèn)識(shí)不夠深，在機(jī)構(gòu)調(diào)研中交流過(guò)于保守。 深特發(fā)進(jìn)入后，在人才引入、公司治理、和產(chǎn)能大幅擴(kuò)張，在汽車(chē)電子和新能源擴(kuò)展產(chǎn)品線布局都做了務(wù)實(shí)有成效的努力。 公司本部在 一體電感、LTCC 和 SAW 都是國(guó)內(nèi)龍頭 尤其是金之川在磁性元器件和星源在miniled的積累 這些努力會(huì)在未來(lái)逐漸體現(xiàn)在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中，目前市場(chǎng)還沒(méi)有對(duì)此充分定價(jià)。

1.2 景氣原因： 麥捷產(chǎn)品線過(guò)去的主要應(yīng)用場(chǎng)景是手機(jī)，消費(fèi)電子行業(yè)整體上至今沒(méi)有復(fù)蘇，而麥捷在下游訂單數(shù)量，產(chǎn)線稼動(dòng)率，庫(kù)存上，從去年三季度開(kāi)始中就已經(jīng)開(kāi)始持續(xù)好轉(zhuǎn)，率先行業(yè)復(fù)蘇。 這些信息在最近的機(jī)構(gòu)調(diào)研報(bào)告和紀(jì)要中都被印證。

1.3 制造業(yè)技術(shù)迭代的非線性特征： 制造業(yè)在重大技術(shù)迭代和產(chǎn)品迭代總是非線性的。 麥捷在產(chǎn)能擴(kuò)張和產(chǎn)品線上的布局在這兩年取得重大突破 市場(chǎng)沒(méi)有對(duì)一體電感，磁性元器件在汽車(chē)電子和新能源上的突破做出充分定價(jià)

2 前景展望： 未來(lái)在國(guó)產(chǎn)替代背景下，產(chǎn)品迭代和產(chǎn)能 都是出于快速擴(kuò)張中。

3 股價(jià)催化 ：1業(yè)績(jī)催化 2 產(chǎn)品線的重大突破（baw 預(yù)計(jì)在下半年量產(chǎn) ）

#供應(yīng)鏈安全#

關(guān)鍵詞： 汽車(chē)電子 調(diào)研報(bào)告 主要來(lái)源