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本周市場(chǎng)沖高回落，周四周五顯著回調(diào)。上證指數(shù)周度下跌1.12%，深成指下跌2.18%，創(chuàng)業(yè)板指下跌3.76%。成交量繼續(xù)維持在日均9000億水平。每周美容護(hù)理、食品飲料以及石油石化行業(yè)漲幅靠前，電力設(shè)備、電子及房地產(chǎn)行業(yè)跌幅靠前。

本周市場(chǎng)突然回調(diào)，一時(shí)間各種原因解讀甚囂塵上。總體來說，預(yù)期可以驅(qū)動(dòng)股價(jià)，但很難支撐股價(jià)。前期復(fù)蘇預(yù)期需要更為強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)數(shù)據(jù)來滿足，在股價(jià)不斷上行的過程中這個(gè)難度將不斷提升。我們繼續(xù)對(duì)投資組合進(jìn)行由點(diǎn)及面的微調(diào)，除了繼續(xù)聚焦“稀缺”的上游資源之外，也逐步擴(kuò)展了一些中游配置。短期的數(shù)據(jù)提供了截面盈利的程度，也需要后續(xù)的數(shù)據(jù)更新來印證盈利的持續(xù)能力。目前市場(chǎng)依然缺乏對(duì)后續(xù)盈利持續(xù)的一致共識(shí)，短期可能還是會(huì)延續(xù)“弱現(xiàn)實(shí)強(qiáng)預(yù)期”的輪動(dòng)格局，這也對(duì)我們的選擇提出了更高的要求，除了有一定清晰的盈利確定性之外，還需要與市場(chǎng)主流預(yù)期存在一定差異。同時(shí)，由于不同公司各有稟賦，盈利情況也存在差異性，這就要求我們只能由點(diǎn)及面的，從整體行業(yè)數(shù)據(jù)出發(fā)，最終卻需要著眼在具體公司的研究投資上。莊生齊物同歸一，我道同中有不同。我們的投資方向一直都是著眼于時(shí)代特征，分析不同行業(yè)盈利驅(qū)動(dòng)因素背后的共性，再通過針對(duì)不同公司行業(yè)在供求關(guān)系中的“稀缺程度”去判斷標(biāo)的未來的業(yè)績(jī)趨勢(shì)，從而進(jìn)行投資決策。后續(xù)我們將繼續(xù)基于數(shù)據(jù)出發(fā)找尋盈利情況較好的投資標(biāo)的。

關(guān)鍵詞： 不斷提升 美容護(hù)理 數(shù)據(jù)更新