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$銀華天璣-悄悄盈(TIA05031)$$銀華天璣-年年紅(TIAA041001)$

昨天發(fā)生了一些事情，在投資者中引起了廣泛的關(guān)注，投資社區(qū)里可以看到各種負(fù)面的情緒，尤其是很多普通投資者，那種深深的恐懼和絕望，從字里行間中就可以看出來。

關(guān)于這件事情，我們不過多地討論，但在投資者選擇個(gè)股投資和基金投資上，還是要嘚吧嘚兩句的，就說說普通投資者在這一次事件中集中暴露的幾個(gè)劣勢(shì)吧：

(相關(guān)資料圖)

從2007年入市以來，對(duì)于個(gè)股的理解和研究，也是下了很多功夫的，15年來個(gè)人的感悟就是，只有極少的人可以在極少領(lǐng)域中的極少數(shù)個(gè)股的研究中，真正吃透?jìng)€(gè)股基本面。

目前的投資環(huán)境下，執(zhí)迷于個(gè)股基本面研究，對(duì)于投資的貢獻(xiàn)究竟有多少，很難說；

倒是結(jié)合行業(yè)趨勢(shì)、市場(chǎng)趨勢(shì)、情緒面、技術(shù)面、機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者偏好等方面綜合判斷，可能更有效一些。

從這件突發(fā)情況看，幾乎沒有人提前發(fā)現(xiàn)潛在的問題，只是由于涉及到的公司發(fā)布了否認(rèn)公告才導(dǎo)致了問題的暴露和公開化，個(gè)人投資者在基本面研究上，沒什么優(yōu)勢(shì)。

從歷次個(gè)股黑天鵝和暴雷后的走勢(shì)看，留給投資者處理問題的時(shí)間窗口都非常短，可能幾分鐘就跌停了，一旦問題坐實(shí)，第二天甚至數(shù)個(gè)交易日都會(huì)是連續(xù)下跌，不能坐在電腦前的普通投資者，根本就不具備條件快速地反應(yīng)和操作。

可以看到社區(qū)里投資者的帖子和留言，很多投資者心態(tài)崩潰，焦躁和謾罵，負(fù)面情緒彌漫，這樣的心理沖擊是非常大的，會(huì)極大地干擾生活和工作，有點(diǎn)“賠了夫人又折兵”的意思。

所以，對(duì)于大部分普通投資者來說，在個(gè)股投資上，實(shí)際是沒多少人能賺錢走人，沒多少人能保持心情愉悅，沒多少人能安心生活，大部分人都付出了代價(jià)。

而通過基金組合式投資，尤其是指數(shù)基金，則可以比較好地避免上面的問題，單一個(gè)股的黑天鵝對(duì)于基金組合的沖擊是比較小，以T日凈值成交的機(jī)制，也不需要坐在電腦前面盯盤，對(duì)心理的沖擊也沒有那么大。

但基金組合投資也有它的劣勢(shì)，第一，短期內(nèi)一般情況下極少有暴力的上漲，像個(gè)股那種單日5%、10%甚至20%的上漲幾乎不太可能；

第二，在擇時(shí)上，僅僅保留了中長(zhǎng)期擇時(shí)的功能；

第三，給投資者的感覺會(huì)比較平淡，沒有個(gè)股的沖擊力，尤其是短期的比較中，這種對(duì)比會(huì)更強(qiáng)烈。但只要能選擇正確的方向，基金組合投資往往在長(zhǎng)期的投資中勝出，讓人體會(huì)到平平淡淡才是真的感覺。

總之呢，個(gè)股投資和基金組合投資，都是具體的方式和方法的問題，是具體投資品種的問題，究竟哪個(gè)更適合，千人千面，只有投資者最清楚自己應(yīng)該怎么選擇。

“也無風(fēng)雨也無晴”，市場(chǎng)表現(xiàn)得比較平淡，綜合類指數(shù)和細(xì)分指數(shù)總體都處在窄幅波動(dòng)中。

其中上證指數(shù)收跌15.38點(diǎn)，跌幅0.47%，創(chuàng)業(yè)板指下跌17.91點(diǎn)，跌幅0.73%，收在2451.90點(diǎn)；兩市成交量萎縮到了7833億（Wind，2023.02.22）.

跟蹤和研究的主要細(xì)分指數(shù)方面，僅有中證數(shù)據(jù)、中證畜牧、消費(fèi)紅利、中證軍工等小幅收紅，其他的方向基本都是小幅下跌，市場(chǎng)震蕩調(diào)整的態(tài)勢(shì)一覽無余。

對(duì)于市場(chǎng)當(dāng)下的震蕩調(diào)整，是符合我們之前的判斷和預(yù)期的，在3月份重要會(huì)議召開前、在1季度上市公司業(yè)績(jī)公告前，多空雙方都會(huì)表現(xiàn)出一定的謹(jǐn)慎情緒，橫盤震蕩符合各方需要。

不過，橫盤震蕩也是需要思考和觀察的，一方面要觀察市場(chǎng)多空雙方的情緒表達(dá)，另一方面要借著調(diào)整，對(duì)投資的策略和方向進(jìn)行思考和完善。

從目前我們的研究和分析看，市場(chǎng)短期內(nèi)，價(jià)值風(fēng)格和成長(zhǎng)風(fēng)格不斷切換，ChatGPT概念下，很多細(xì)分指數(shù)也很活躍，“新半軍”暫時(shí)沉寂，港股方向隱約有調(diào)整結(jié)束的跡象，可以做的動(dòng)作還是很多的，說明下，這里說的短期是指1個(gè)月到1個(gè)季度的時(shí)間區(qū)間。

但是從中長(zhǎng)期角度，從銀華天璣-悄悄盈和年年紅兩個(gè)基金投顧組合的角度出發(fā)，基于我們的研判和策略，當(dāng)下的持倉依然是比較符合投資策略的；

在綜合考慮換手率和買入賣出的時(shí)間成本、交易成本之后，暫時(shí)沒有調(diào)整的計(jì)劃。

總結(jié)今天復(fù)盤的核心觀點(diǎn)：

我是無聲，每天堅(jiān)持研究分析基金，

每個(gè)交易日一篇投資觀察和思考，

每個(gè)交易日一條《基金大復(fù)盤》視頻，

每周日發(fā)布周策略報(bào)告，

隨時(shí)保持高效溝通和交流，一個(gè)堅(jiān)持努力提高研究能力的基金投顧人。

覺得內(nèi)容有價(jià)值，覺得悄悄盈、年年紅基金投顧組合值得信賴，覺得顧問交流很重要，就點(diǎn)個(gè)贊，留個(gè)言，轉(zhuǎn)發(fā)一下吧。謝謝。

【資訊分享】

1、新品頻發(fā)，外資系公募話語權(quán)逐步提高？（基金）

每日經(jīng)濟(jì)新聞2月22日綜合報(bào)道，根據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)公告顯示，截至2023年2月21日，國內(nèi)外資系公募基金公司數(shù)量增加至7家，其中1家為中外合資，3家為中外合資轉(zhuǎn)外商獨(dú)資，最后3家自建立起即為外商獨(dú)資。

另據(jù)Wind數(shù)據(jù)2月21日數(shù)據(jù)顯示，2023年1月1日至2023年2月21日間，國內(nèi)7家外資系公募基金公司共上報(bào)新產(chǎn)品13只，其中已獲批5只，剩余產(chǎn)品正在審核流程中。

高盛2月20日研報(bào)指出，自2022年12月起，其海外對(duì)沖基金客戶持有的中國股票倉位已經(jīng)翻倍，從原本的7%提升至14%，但其海外主動(dòng)型基金客戶對(duì)中國股票的配置依然低于MSCI指數(shù)420個(gè)基點(diǎn)，甚至比歷史均值還低50個(gè)基點(diǎn)。高盛調(diào)研其客戶后認(rèn)為，全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)依然是海外主動(dòng)型基金加倉的最大顧慮。另外值得一提的是，根據(jù)高盛數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，國內(nèi)所有公募基金產(chǎn)品的現(xiàn)金持倉為14.5%，該數(shù)值處于歷史高位，說明相當(dāng)一部分國內(nèi)資金也對(duì)行情持觀望態(tài)度。

2、科技儀器設(shè)備產(chǎn)業(yè)將迎“頂層設(shè)計(jì)”？（儀器儀表）

央視新聞2月22日?qǐng)?bào)道，部分重要領(lǐng)導(dǎo)已于2023年2月21日下午就加強(qiáng)基礎(chǔ)研究進(jìn)行第三次集體學(xué)習(xí)，在上述學(xué)習(xí)活動(dòng)中，有重要領(lǐng)導(dǎo)表態(tài)要打好科技儀器設(shè)備、操作系統(tǒng)和基礎(chǔ)軟件國產(chǎn)化攻堅(jiān)戰(zhàn)。

同花順數(shù)據(jù)顯示，今日申萬二級(jí)儀器儀表行業(yè)漲幅1.82%，排名第1。

國泰君安證券2月3日研報(bào)指出，2023年將成為國產(chǎn)科學(xué)儀器設(shè)備商訂單大年，結(jié)合2022年底開始逐步實(shí)施的高校、醫(yī)院、科研院所貼息貸款設(shè)備更新計(jì)劃，預(yù)計(jì)光譜、色譜、質(zhì)譜三大已獲國產(chǎn)突破領(lǐng)域的設(shè)備商將首先受益。

3、北斗導(dǎo)航再獲大單，衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)發(fā)展提速（國防軍工）

財(cái)聯(lián)社2月21日綜合報(bào)道，北斗導(dǎo)航系統(tǒng)商用推廣公司近日已與某A股上市公司簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同發(fā)起“北斗出行應(yīng)用創(chuàng)新計(jì)劃”，以鼓勵(lì)更多高精尖技術(shù)在交通領(lǐng)域的應(yīng)用。

另據(jù)央視新聞2月6日綜合報(bào)道，根據(jù)國家工信部官網(wǎng)公告顯示，《關(guān)于電信設(shè)備進(jìn)網(wǎng)許可制度若干改革舉措的通告》已于2023年2月6日正式公布，《通告》明確了對(duì)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)設(shè)備、功能虛擬化設(shè)備的入網(wǎng)許可管理規(guī)定。

同花順數(shù)據(jù)顯示，今日申萬二級(jí)國防軍工行業(yè)漲幅1.04%，排名第5，資金凈流入2.59億元，排名第7。

首創(chuàng)證券2月20日研報(bào)指出，2017年至2021年間，我國衛(wèi)星導(dǎo)航與位置服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模的年化復(fù)合增速為16.78%，預(yù)計(jì)至2026年，我國該項(xiàng)服務(wù)的市場(chǎng)規(guī)模就將突破萬億元。

1、終于可以跟投了

2、關(guān)于銀華天璣---悄悄盈的升級(jí)說明

3、關(guān)于銀華天璣---年年紅的升級(jí)說明

4、【重要】組合申購/升級(jí)教程

5、新入場(chǎng)的朋友該怎么辦

6、重歸基本面：2023年策略報(bào)告

7、有些事情，要給個(gè)交代

8、投資的細(xì)分方向：2023年2月策略報(bào)告（第1011篇周策略）

溫馨提示：本文不構(gòu)成投資建議，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

管理型基金投資顧問服務(wù)由銀華基金管理股份有限公司提供。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。投顧組合建議中可能包含銀華基金管理的基金產(chǎn)品及其他基金管理人管理的基金產(chǎn)品。請(qǐng)投資者在使用基金組合服務(wù)之前，仔細(xì)閱讀相關(guān)協(xié)議、業(yè)務(wù)規(guī)則以及策略說明書，充分了解組合詳情及該組合的基金配置情況，確認(rèn)該組合符合自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資期限和投資目標(biāo)。投資者投資基金投顧組合策略應(yīng)遵循“買者自負(fù)”原則，在全面了解基金投顧組合策略的風(fēng)險(xiǎn)收益特征、運(yùn)作特點(diǎn)及適當(dāng)性匹配意見的基礎(chǔ)上，結(jié)合自身情況選擇合適的基金投顧組合策略，謹(jǐn)慎作出投資決策，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。銀華基金不保證基金投資組合策略一定盈利及最低收益，也不做保本承諾。基金投資組合策略的風(fēng)險(xiǎn)特征與單只基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)特征存在差異。投顧服務(wù)的過往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來業(yè)績(jī)表現(xiàn)，為其他投資人創(chuàng)造的收益并不構(gòu)成業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。基金投資顧問業(yè)務(wù)尚處于試點(diǎn)階段，基金投資顧問機(jī)構(gòu)存在因試點(diǎn)資格被取消不能繼續(xù)提供服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。#基金創(chuàng)作者激勵(lì)#

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