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在經(jīng)歷了接近3個月的反彈后，A股在3300點上下震蕩，近期市場出現(xiàn)了較為明顯的調(diào)整。調(diào)整的主要原因可能是前期市場反彈迅速，出現(xiàn)正常的調(diào)整和部分短期資金的獲利了結(jié)，以及市場缺乏新的上漲催化劑。

【資料圖】

不過，短期市場的震蕩整理，并不改變當(dāng)前中國經(jīng)濟長期向好的趨勢。臨近全國兩會，各項政策預(yù)期和事件驅(qū)動或成為行情發(fā)展的重要驅(qū)動，板塊熱點輪動加快，震蕩往往也有可能蘊藏投資機遇，當(dāng)前市場股票類資產(chǎn)仍處于值得配置的較高性價比區(qū)間，投資者可保持紀律性地投入，更多關(guān)注長期表現(xiàn)。

本期我們的發(fā)車份數(shù)設(shè)置為1份。一起來看看投顧團隊的跟車解讀吧！

本期跟車解讀

——宏觀

中國人民銀行2月10日公布了社會融資規(guī)模數(shù)據(jù)，1月我國新增社融5.98萬億，較去年同期少增1,959億；新增人民幣貸款4.93萬億，較去年同期多增7,308億，均超過市場預(yù)期。其中，居民部門貸款新增2572億元，連續(xù)15個月同比負增長。居民貸款偏弱，反映房地產(chǎn)信心仍不足，以及消費意愿與消費能力的修復(fù)仍需要時間。總體而言，1月的金融數(shù)據(jù)反映了“投資強、消費弱”和“基建強、地產(chǎn)弱”的基本格局。（數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行，時間截至2023.1.31）

——估值

近期市場震蕩，興動信號數(shù)值相比于上期持平在70%附近水平，仍處于可布局權(quán)益資產(chǎn)的高性價比區(qū)間。截至2月21日，興動信號數(shù)值為71.30%。點擊可查看最新興動信號：【興動周周投|A股蓄勢整理，如何尋覓機會？】

——政策

政策方面，全面注冊制落地。2月17日，中國證監(jiān)會發(fā)布全面實行股票發(fā)行注冊制相關(guān)制度規(guī)則，自公布之日起施行。證券交易所、全國股轉(zhuǎn)公司、中國結(jié)算、中證金融、證券業(yè)協(xié)會配套制度規(guī)則同步發(fā)布實施，滬深交易所將啟動申報受理工作。全面實行股票發(fā)行注冊制，將優(yōu)化整個資本市場的生態(tài)。隨著A股市場優(yōu)勝劣汰機制的進一步健全，機構(gòu)投資在選股方面的優(yōu)勢或?qū)⑦M一步凸顯。

——流動性

近期資金面比較充裕。北向資金2023年以來累計凈流入1639億元，其中2月份以來凈流入226億元，較1月份放緩。兩融資金方面，融資余額1.48萬億元，較1月份小幅增長。2月份新成立股票型基金份額較1月份明顯改善。（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2023.2.20）

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關(guān)鍵詞： 中國人民銀行 股票發(fā)行注冊制 證券交易所