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施成的新基金——國投瑞銀景氣驅動混合（A類017749；C類017750）與其它“景氣投資基金”不同的是，其他基金更多關注消費成長等領域，該基金更多關注周期資源品。

此外，以金融屬性為主的貴金屬也被看好：在經濟衰退和滯漲階段，如黃金等有走強機會，且它們的產能還可以擴張，其成長性來自于量價齊升。

施成和湯龑認為，這三類周期資源品，投資邏輯已變，而市場普遍認知周期品沒有成長性，這樣就存在可能獲取超額收益的認知差。

(資料圖)

周期品投資：化繁為簡，補齊與專業投資者的差距

霍華德·馬克斯在《周期》明確提出，長期來看，投資人最終還是要靠技能勝出，“把希望寄托在技能上，還是比較靠譜的”。對于普通投資者而言，選擇靠譜基金經理就能夠化繁為簡，短時間彌補我們與專業投資者的“技能”差距。

國投瑞銀景氣驅動混合基金，主要思路就是挖掘周期資源品行業的投資機會。

首先，它采用了雙基金經理互補的模式：“成長獵手+周期老手”。

成長方向，施成是新生代頂流成長風格基金經理，清華大學工學碩士，12年證券從業經驗。基金定期報告顯示截至2022.12.31，施成的管理規模約200億，周期成長風格方面也具備豐富投資經驗，如對碳酸鋰、工業硅和pvdf的投資。

周期方向，湯龑是上海交通大學工學碩士，擁6年周期行業研究經驗、，曾就職于國泰君安證券、中國工程物理研究院和法國原子能署。擅長從產業發展角度對行業進行前瞻性判斷，多維度發掘行業投資價值，對新材料及傳統資源、基本金屬、貴金屬、新能源金屬等行業有較深入研究。

分工互助上，施成負責風格把控、子行業選擇及倉位控制，掌控大方向；湯龑對周期各個行業及眾多標的比較了解，對標分析選擇能提供很好的支持。

其次，該基金采用如下投資策略：

（1）根據能源資源景氣周期判斷，將投資范圍圈定在傳統資源品、新興周期品和以金融屬性為主的貴金屬，充分挖掘其成長性，同時發掘不同產品階段性、周期性配置機會。在行業層面，當前重點子行業，包括：

傳統資源及相關制造供給受限造成的供需失衡的行業：石油、天然氣、煤炭、銅、鋁、煤化工和基礎化工等；

新興產業帶動的需求快速增長：鈷鎳、鋰、稀土磁材

金融屬性的貴金屬行業

（2）在個股層面，對傳統資源品，挖掘供給景氣驅動邏輯，通過周期性篩選出受益于供需格局矛盾的公司；對新興資源品，挖掘需求的景氣驅動，通過成長性篩選出具備核心競爭力，中期具備較大成長空間的企業，分享成長收益；從最具成長空間或暴發力的子行業里選擇價值鏈上較強勢的公司，在其預期低點，或者開始進入上升期拐點予以配置。與此同時，結合推演，對行業發展進行前瞻性預判，并根據產業演進隨時調整情形假設，動態調整配置。

最后，回撤控制方面，針對能源資源周期波動大的特點，采取了如下措施：

國投瑞銀景氣驅動混合（A類017749，C類017750）將于2023年2月20日至3月10日首發，感興趣的投資者可以適當關注。

1、施成，基金經理，中國籍，清華大學工學碩士，12年證券從業經驗，3年公募管理經驗。曾任中國建銀投資證券有限責任公司研究員，招商基金研究員，深圳睿泉毅信投資高級研究員。2017年3月加入國投瑞銀，2019年3月29日起擔任國投瑞銀先進制造基金經理，目前任國投瑞銀先進制造混合、國投瑞銀新能源混合、國投瑞銀進寶靈活配置混合、國投瑞銀產業趨勢混合以及國投瑞銀產業升級兩年持有混合、國投瑞銀產業轉型一年期持有混合6只基金基金經理；

2、湯龑，擬任基金經理，中國籍，上海交通大學工學碩士，6年證券從業經歷。2015年6月至2016年12月期間任中國工程物理研究院流體物理研究院助理研究員，2017年1月至2021年12月期間任國泰君安證券有限公司研究所有色分析師。2021年12月加入國投瑞銀基金管理有限公司研究部，2022年2月至2022年8月期間擔任專戶投資部投資經理，2022年8月轉基金投資部擬任基金經理。

3、國投新能源成立于2019年11月18日，伍智勇任期為2019/11/18-2021/3/30，施成任期為產品成立至今，2020年、2021年、2022年國投新能源A/國投新能源C/業績基準收益率分別為103.44%/102.64%/62.50%、63.02%/62.37%/28.49%、-27.89%/-28.18%/-22.81%；國投先進制造成立于2019年1月25日，鄧彬彬任期為2019/1/25-2020/2/6，施成任期為2019年3月29日至今，2019年下半年、2020年、2021年、2022年基金及基準漲幅分別為39.85%/4.68%、101.52%/14.02%、60.03%/-5.79%、-27.70%/-14.29%；國投瑞銀進寶成立于2017年9月2日，由國投瑞銀進寶保本混合型證券投資基金轉型而來， 2017/10/25-2020/1/22期間基金經理為徐棟、鄧彬彬，2020/1/23-2020/2/6期間基金經理為徐棟、鄧彬彬、施成，2020/2/7-2020/11/13期間基金經理為徐棟、施成，2020/11/14至今基金經理為施成，2018年、2019年、2020年、2021年、2022年基金及基準漲幅為-24.99%/-14.01%、85.51%/21.49%、92.43%/16.24%、67.57%/-1.95%、-25.98%/-13.01%；國投瑞銀產業趨勢成立于2021年6月9日，施成任期為產品成立至今，2021年下半年、2022年國投瑞銀產業趨勢A/國投瑞銀產業趨勢C/業績基準收益率分別為38.00%/37.74%/-5.14%、-27.86%/-28.15%/-14.67%；國投產業升級成立于2022年3月11日，施成任期為產品成立至今，國投產業升級A/國投產業升級C成立以來的基金及基準漲幅為-9.51%/-9.95%/-4.66%；國投產業轉型成立于2022年7月21日，施成任期為產品成立至今，截至統計日期該產品成立未滿半年，故不披露業績。以上數據源于基金定期報告，數據截至2022年12月31日。

風險提示：國投瑞銀景氣驅動混合型證券投資基金的風險等級為中風險（R3）。投資有風險，請謹慎選擇。基金過往業績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績也不構成本基金業績表現的保證。我國基金運作時間較短，不能反映資本市場發展所有階段。請仔細閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產品資料概要》及相關公告。請投資者做好風險測評，并根據您的風險承受能力選擇與之相匹配的風險等級的基金產品。定期定額投資不等于零存整取的儲蓄品種，有損失本金的風險，投資者應充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。本基金如果投資港股通標的股票，需承擔匯率風險以及境外市場的風險。本基金由國投瑞銀基金管理有限公司發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。本材料的市場與行業觀點僅供參考，不構成具體投資建議。

關鍵詞： 基金經理 國投瑞銀景氣 國投產業